?兩條主線把握投資機(jī)會(huì)

?證券時(shí)報(bào)訊：據(jù)國(guó)家電影局提供的數(shù)據(jù)，2018年一季度，全國(guó)電影市場(chǎng)共產(chǎn)出票房202.17億元，較去年的144.6億上漲39.82%；觀影人次5.61億，較去年的4.11億增長(zhǎng)36.44%；一季度國(guó)產(chǎn)影片票房同比增長(zhǎng)達(dá)93.17%。202.17億的單季度票房，折合美元約32.2億，超過了北美市場(chǎng)2015年第二季度30.85億美元的成績(jī)，刷新了電影史上單季度國(guó)家電影市場(chǎng)的最新紀(jì)錄。

對(duì)此，開源證券表示，傳媒板塊已然跌入相對(duì)較高的安全邊際內(nèi)，右側(cè)行情正在開啟，維持行業(yè)推薦的投資評(píng)級(jí)。2018年第一季度的票房也達(dá)到了202億，史無前例。預(yù)估2018年中國(guó)電影票房同比增15-20%（春節(jié)檔電影票房同比增長(zhǎng)超過50%），細(xì)分行業(yè)正在持續(xù)回暖。從發(fā)行和院線兩條主線把握投資機(jī)會(huì)：推薦光線傳媒，關(guān)注橫店影視、金逸影視。

中信證券認(rèn)為，我國(guó)電影整體票房預(yù)計(jì)未來3年復(fù)合增速15%以上，院線集中度仍有較大提升空間，維持院線行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。院線股從業(yè)績(jī)確定性角度將會(huì)更多分享行業(yè)紅利，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注光線傳媒、萬達(dá)電影，光線傳媒參與2018年春節(jié)檔《唐人街探案2》《捉妖記2》《熊出沒》三部影片，享有內(nèi)容+渠道雙重優(yōu)勢(shì)，考慮新麗傳媒投資收益，2018年估值僅為13倍PE；萬達(dá)電影引入阿里等戰(zhàn)略投資者增強(qiáng)自身電影生態(tài)布局，渠道+內(nèi)容垂直一體化布局龍頭，建議關(guān)注復(fù)牌節(jié)奏；建議關(guān)注三四線城市前瞻性布局的橫店影視、IMAXCHINA。

財(cái)通證券認(rèn)為，隨著中國(guó)的城市化進(jìn)程不斷發(fā)展，三四五線城市的院線不斷下沉以及國(guó)產(chǎn)片工業(yè)化進(jìn)程仍在持續(xù)推進(jìn)，考慮到中國(guó)人均觀影人次及平均票價(jià)相對(duì)于美國(guó)仍有較大空間，中國(guó)電影市場(chǎng)未來的增長(zhǎng)空間仍舊十分可觀。預(yù)計(jì)二季度的票房數(shù)據(jù)依然會(huì)保持高于30%的增長(zhǎng)，觀影情緒中短期會(huì)繼續(xù)維持。繼續(xù)看多電影板塊，持續(xù)推薦攜手在線票務(wù)龍頭貓眼的內(nèi)容端龍頭光線傳媒、電影全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭中國(guó)電影、深耕三四線城市的橫店影視、搶灘布局一二線城市的金逸影視。