原題：日元貶值箭在弦上 全球放量寬松或?yàn)樾陆鹑谖C(jī)埋隱患

16日晚，日本新一屆大選落幕，安倍晉三所在的日本自民黨贏得選舉。為了擺脫近二十年的“通縮”頑疾，預(yù)計(jì)日本新政府將啟動(dòng)一輪更為兇猛的貨幣寬松政策。

分析人士認(rèn)為，盡管有“大劑量”猛藥投放，日本經(jīng)濟(jì)或仍無(wú)動(dòng)于衷，此舉對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響也十分有限。但疊加歐美央行的放量寬松政策，全球流動(dòng)性泛濫帶來(lái)的新一輪金融危機(jī)隱患不可忽視。中國(guó)或可通過(guò)調(diào)整內(nèi)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)塑內(nèi)生動(dòng)力以抵御全球貨幣放量寬松帶來(lái)的沖擊。

弱勢(shì)日元提振經(jīng)濟(jì)或收效甚微

12月16日，日本國(guó)會(huì)第46屆眾議院選舉落下帷幕，安倍晉三所在的日本第一大在野黨自民黨贏得新一屆政府執(zhí)政權(quán)。

對(duì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域而言，自民黨贏得大選意味著日本將啟動(dòng)更兇猛的貨幣寬松政策。事實(shí)上，安倍晉三自9月出任自民黨領(lǐng)袖以來(lái)，一直呼吁日本央行采取遠(yuǎn)超當(dāng)前力度的“無(wú)限度”貨幣寬松政策，以擊退通縮和提振經(jīng)濟(jì)。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，日本央行將在今年最后一次貨幣政策例會(huì)(12月19-20日)上，宣布擴(kuò)大量化寬松貨幣政策。而依據(jù)安倍晉三此前的計(jì)劃，日本央行或?qū)⑾蚴袌?chǎng)釋放200萬(wàn)億日元(約合2.43萬(wàn)億美元)——這相當(dāng)于其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的42%。

受此預(yù)期影響，美元對(duì)日元匯率近幾個(gè)交易日大幅上行。上周五(14日)的亞太交易時(shí)間，美元／日元穩(wěn)步攀升，午盤(pán)匯價(jià)逼近84.00整數(shù)關(guān)口，刷新近9個(gè)月新高。高盛資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)吉姆·奧尼爾認(rèn)為，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)積極發(fā)展，那么美元對(duì)日元匯率上升至100-120并非不可能。這意味著，日元將貶值近50%。

廣東金融學(xué)院院長(zhǎng)陸磊表示，最近幾個(gè)月，日本央行已經(jīng)多次干預(yù)貨幣市場(chǎng)減弱日元。安倍晉三上臺(tái)后，會(huì)延續(xù)野田佳彥的“弱勢(shì)日元提振經(jīng)濟(jì)”路子。由于日本國(guó)內(nèi)人口老齡化程度高，投資和需求不足，所以出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度比較高，通過(guò)“弱勢(shì)日元”的手段提高日本出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而可達(dá)到提振日本經(jīng)濟(jì)的目的。

“但對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入‘失落的第三十年’的日本經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，‘弱勢(shì)日元’對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的提振作用或收效甚微?！标懤谡f(shuō)道。

中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍認(rèn)為，二十多年來(lái)，日本一直采取寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)，但由于國(guó)內(nèi)失業(yè)率高企及收入增長(zhǎng)乏力，經(jīng)濟(jì)基本面并沒(méi)有根本改變。如今全球經(jīng)濟(jì)還在底部徘徊，消費(fèi)者和企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有積極預(yù)期，估計(jì)日本本輪放量寬松難見(jiàn)成效。