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從國際收支平衡的角度看，任何一個國家出現(xiàn)貿(mào)易順差和資本流入時，都不可能完全靠匯率升值來平衡掉，就如同美國出現(xiàn)大量的貿(mào)易逆差等狀況，也不可能完全依靠美元的貶值來解決一樣。匯率的大幅波動所可能產(chǎn)生的影響是多方面的，反而可能會對實體經(jīng)濟形成多方面的沖擊。

從當前中國的具體狀況看，因為中國特定的城市化發(fā)展階段以及加工貿(mào)易占據(jù)重要地位的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，注定中國必然在相當長的時期內(nèi)會有貿(mào)易的盈余，同時中國經(jīng)濟的率先復(fù)蘇也必然會吸引外資的流入，這種格局所形成的雙順差是結(jié)構(gòu)性的，很難僅僅依靠匯率升值來解決，而要調(diào)節(jié)這種國際收支的不平衡，除了一定程度的小幅升值之外，主要應(yīng)該是依靠中國經(jīng)濟的內(nèi)部改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

匯率爭論凸顯加速結(jié)構(gòu)調(diào)整迫切性

關(guān)于人民幣升值壓力的討論再起，與其說體現(xiàn)了人民幣匯率形成機制改革的壓力，還不如說，在更大程度上，體現(xiàn)的是中國經(jīng)濟加速內(nèi)部改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整的現(xiàn)實迫切性。

首先，要素資源價格的扭曲實際上放大了匯率升值的壓力。中國低估的本土資源價格使得中國的出口優(yōu)勢被放大，同時也使得企業(yè)更依靠廉價資源進行出口，增大了對資源的消耗。因此，從這個意義上說，加快要素和資源價格的市場化改革是促使匯率更為合理、國際收支平衡以及資源配置更為合理的關(guān)鍵因素之一。

其次，非對稱的外匯管制措施放大了外匯的供給進而放大了升值的壓力。因為當前的外匯管理體制基本上還是在外匯短缺時期形成的，因而內(nèi)在的是強調(diào)增大外匯的供給而抑制外匯的需求，在當前外匯已經(jīng)相當充裕的今天，這種不對稱的外匯管制客觀上放大了升值的壓力，因此，調(diào)整外匯管制也是十分重要的內(nèi)部改革、促進國際收支平衡的內(nèi)容，特別是要給企業(yè)和居民以及金融機構(gòu)更大的外匯運用權(quán)，避免過分將外匯集中到政府手中而形成運用的更大難度。

與此相伴隨的一個新課題是，從危機中的國際貨幣體系及其缺陷可以清晰看到，人民幣在資本項目的可兌換和國際化是必需要完成的重要任務(wù)，客觀上要逐步推進結(jié)售匯意愿，同時逐步放松人民幣在匯兌和交易環(huán)節(jié)的不同限制。

第三，從整個經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的角度看，擴大內(nèi)需、減少過分依賴外需，同時優(yōu)化利用外資和出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，提高出口產(chǎn)品科技含量，提升中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的位置，降低對資源的過度消耗，就必然會面對結(jié)構(gòu)調(diào)整。