2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)順利實(shí)現(xiàn)了“V”形反轉(zhuǎn)，增長(zhǎng)率將在8％以上，2010年將會(huì)延續(xù)2009年的強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭，增長(zhǎng)率可能會(huì)接近10％，有這樣的好趨勢(shì)，主要是得益于兩方面原因。第一，政府及時(shí)、果斷地出臺(tái)了主要以擴(kuò)大投資需求來(lái)對(duì)沖出口需求萎縮的措施，2009年全年的投資增長(zhǎng)率可能高達(dá)34％，比2003～2008年高出3個(gè)百分點(diǎn)，由投資增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率全年應(yīng)在80％左右。第二，世界經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)自2009年三季度開(kāi)始走出次債危機(jī)陰影，貿(mào)易需求有所增長(zhǎng)，給中國(guó)沿海地區(qū)注入了經(jīng)濟(jì)活力，這是三季度以后中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加迅速的主要因素。
然而必須看到，這兩個(gè)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)能走出低谷的因素，在2011年以后都會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，因此2011年以后可能難以保住持續(xù)較高的增長(zhǎng)步伐。
警惕內(nèi)外需緊縮“雙碰頭”
從國(guó)際看，美國(guó)2009年三季度能走出低谷，明年仍可保持復(fù)蘇勢(shì)頭，主要原因是美國(guó)采取了兩大關(guān)鍵性政策。一是允許美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)改變會(huì)計(jì)規(guī)則，可以不按現(xiàn)值而按原始投入值做會(huì)計(jì)報(bào)表，從而把龐大的有毒資產(chǎn)掩蓋起來(lái)；二是允許金融機(jī)構(gòu)把有毒資產(chǎn)的清算期向后推遲兩年。這樣的做法不是在解決問(wèn)題，而只是把矛盾向后移，所以到兩年后即到2011年，次債危機(jī)就會(huì)卷土重來(lái)。
從國(guó)內(nèi)看，投資的增加就是產(chǎn)能的增加，所以自2009～2011年之間的投資高增長(zhǎng)，必然會(huì)帶來(lái)2011年以后的產(chǎn)能再次集中釋放。2003年以來(lái)，龐大的國(guó)內(nèi)投資所形成的產(chǎn)能增長(zhǎng)，其需求方向很明確，就是為國(guó)內(nèi)以住房和汽車為代表的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)服務(wù)，以及被新全球化所產(chǎn)生的外部巨大需求服務(wù)，但這次投資的巨大增長(zhǎng)是應(yīng)對(duì)危機(jī)的短期措施，在出口受阻、消費(fèi)增長(zhǎng)不明朗的前提下，投資的巨大增長(zhǎng)就很盲目。由于在2011年以后缺乏明確的需求出口，就隱藏下了更嚴(yán)重的生產(chǎn)過(guò)剩危機(jī)。
筆者在以前的文章中曾多次說(shuō)過(guò)，如果國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)過(guò)剩導(dǎo)致內(nèi)需緊縮，又正趕上美元資產(chǎn)泡沫破裂導(dǎo)致外需緊縮，就會(huì)發(fā)生內(nèi)外需緊縮“雙碰頭”，會(huì)由于內(nèi)外部危機(jī)的疊加形成對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大壓抑?，F(xiàn)在看來(lái)，2010年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)該還沒(méi)有問(wèn)題，但是若次債危機(jī)是在2011年再度露頭，到2012～2013年間趨于嚴(yán)重，而中國(guó)自2009年大投資所形成的第二輪產(chǎn)能釋放也是在2011～2013年間，則又是一個(gè)內(nèi)外需緊縮“雙碰頭”，我們對(duì)此決不能掉以輕心。
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