資產(chǎn)泡沫更值得警惕
和很多經(jīng)濟基本面相對更好的新興經(jīng)濟體一樣，中國同樣因為國內(nèi)外流動性的翻涌而面臨資產(chǎn)價格泡沫以及更進一步的通脹問題。不過，多數(shù)國際經(jīng)濟學家認為，實體經(jīng)濟的通脹在2010年應(yīng)該不會是大麻煩，更需要關(guān)注的是資產(chǎn)價格通脹。
匯豐的研究人員屈宏斌指出，如果不能從現(xiàn)在就開始給已經(jīng)偏快的投資降溫的話，中國今年存在資產(chǎn)價格泡沫膨脹的風險，畢竟，在未來一年中，中國等新興市場資本流入增加仍將是不變的趨勢。匯豐認為，中國應(yīng)當從削減新上馬的地方政府基建項目入手來降低投資增速，同時增加對社會基礎(chǔ)設(shè)施如教育、醫(yī)療等領(lǐng)域的投入，為未來消費的增長創(chuàng)造良好的基本條件。
托德則指出，盡管相比2007年，中國股市價值高估的情況并沒有那么嚴重，但要考慮到，2007年時的經(jīng)濟狀況和前景展望比現(xiàn)在要好很多?！拔覀兊淖畲髶鷳n在于極度寬松的貨幣政策，任何時候，如果一個國家的銀行在6個月的時間內(nèi)將貸款額增加了相當于此前兩年總額的水平，那么決策者肯定要提高警惕了，而這恰恰是中國在2009年上半年發(fā)生的情況?！?/p>
與流動性和通脹相對應(yīng)的一個重要問題，當然是政策退出，尤其是貨幣政策。亞當姆斯認為，中國的貨幣政策一定程度上要跟隨美聯(lián)儲的步伐，中國經(jīng)濟的復(fù)蘇比美國的復(fù)蘇要強很多，因此跟隨美國的貨幣政策步伐會給中國創(chuàng)造更多的通脹空間，資產(chǎn)價格通脹尤其值得注意。
對于財政政策，專家普遍認為，中國財政刺激的退出可能要到2011年。亞當姆斯等甚至認為，在今年上半年，隨著經(jīng)濟增長很可能出現(xiàn)幾個月的低迷，中國的政策刺激還可能進一步增強。
“常言說，偉大的公司在強盛和成功之后，都會重塑自身。對偉大的經(jīng)濟體來說也是如此，這次危機恰恰喚醒了中國去重塑自身?！绷_奇在一份最新報告中總結(jié)說，“我很樂觀，中國將抓住這次機會?！?/p>
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