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肇始于美國(guó)“次貸危機(jī)”的全球性金融危機(jī)給現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系帶來(lái)了嚴(yán)重的沖擊和影響，各國(guó)開(kāi)始反思美元作為國(guó)際貨幣體系惟一核心貨幣的種種弊端，改革現(xiàn)行的貨幣體系勢(shì)在必行。國(guó)際金融格局的演變，給人民幣國(guó)際化帶來(lái)了機(jī)遇，一定程度上推動(dòng)人民幣走向世界的步伐。國(guó)際貨幣體系改革前景取決于以下幾個(gè)問(wèn)題：選擇國(guó)際基礎(chǔ)貨幣、特別提款權(quán)成為主要國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)、區(qū)域貨幣組織和國(guó)際貨幣體系、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的合理合法性。由于對(duì)于上述問(wèn)題的解決存在種種困難，再加上各種國(guó)際政治矛盾的存在，國(guó)際貨幣體系的改革進(jìn)程是長(zhǎng)期、緩慢和曲折的。

國(guó)際貨幣體系改革面臨的關(guān)鍵問(wèn)題

1.國(guó)際基礎(chǔ)貨幣的選擇

從宏觀上講，一國(guó)貨幣要想成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，必須具備與該國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)相匹配的條件。政治層面，該國(guó)的國(guó)內(nèi)政治環(huán)境必須長(zhǎng)期保持穩(wěn)定，同時(shí)在世界政治格局中具有較高的地位，有一定的話語(yǔ)權(quán)。而經(jīng)濟(jì)層面，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定是基礎(chǔ)，該國(guó)的幣值相對(duì)穩(wěn)定；其三，該國(guó)必須具備相當(dāng)廣度和深度的金融市場(chǎng)，其四，該國(guó)貿(mào)易在全國(guó)國(guó)際貿(mào)易具有較大的份額，有強(qiáng)大的影響力；最后是資本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)完全的自由兌換。

美元具備成為國(guó)際基礎(chǔ)貨幣的全部條件。布雷頓森林體系的確立，強(qiáng)化了美元的國(guó)際貨幣地位，從而用美元進(jìn)行國(guó)際交易、支付和儲(chǔ)藏功能被不斷強(qiáng)化,長(zhǎng)期形成的美元主導(dǎo)國(guó)際貨幣體系的局面至今沒(méi)有改變，美國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣基礎(chǔ)地位無(wú)人撼動(dòng)。長(zhǎng)期以來(lái)，美元作為國(guó)際支付手段和主要外匯儲(chǔ)備工具，世界貿(mào)易額約80％以美元定價(jià)，全球外匯儲(chǔ)備中美元占64％、歐元占27％、英鎊占5％、日元占3％。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)公布數(shù)據(jù)，雖然美國(guó)國(guó)債累計(jì)總額突破10萬(wàn)億美元，但考慮到美國(guó)財(cái)政部持有外國(guó)債券約為7萬(wàn)億美元，美國(guó)凈國(guó)家債務(wù)總額不足3萬(wàn)億美元，占GDP比重不到25％。美國(guó)債務(wù)承受能力仍具備一定的伸展空間。

金融危機(jī)的爆發(fā)和中國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)的出色表現(xiàn)，使人民幣是否能夠成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣成為學(xué)術(shù)界研討的話題。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，在世界經(jīng)濟(jì)中的地位和作用不斷提升，人民幣的穩(wěn)定和不斷升值，以及使用范圍的擴(kuò)大，使人民幣越來(lái)越成為一定區(qū)域的“強(qiáng)勢(shì)貨幣”，在一定程度上已經(jīng)被部分地區(qū)和國(guó)家視為一定意義上的儲(chǔ)備貨幣。但是，世界銀行高級(jí)副行長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫認(rèn)為：人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣還有相當(dāng)長(zhǎng)的路要走。主要原因是，目前人民幣的國(guó)際化程度與國(guó)際儲(chǔ)備貨幣有相當(dāng)?shù)木嚯x。首先，目前人民幣不可完全自由兌換決定了人民幣不具備真正意義上的國(guó)際性貨幣特征；其次，國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位仍未得到一些國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體的確認(rèn)，人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上完全流通也不具備條件，最后，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和金融體系的發(fā)達(dá)程度也不能對(duì)人民幣成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣形成有力的支撐。

2.使特別提款權(quán)成為主要國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)

2009年3月，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川提出擴(kuò)大國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）的使用范圍，創(chuàng)建一種與國(guó)家主權(quán)脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，從而可以避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷。其實(shí)早在1969年，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）就創(chuàng)設(shè)了特別提款權(quán)，用以緩解主權(quán)貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。SDR采取一籃子貨幣定值法，從而具有了黃金和其他主權(quán)貨幣充當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣無(wú)法比擬的優(yōu)點(diǎn)。SDR作為國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，具有相對(duì)穩(wěn)定的購(gòu)買(mǎi)能力，而且其創(chuàng)造成本和收回成本非常低，幾乎為零。與此同時(shí)，SDR作為一種平行貨幣，具有市場(chǎng)漸進(jìn)性、穩(wěn)定國(guó)際貨幣體系等功能，在區(qū)域貨幣合作中具有重要的應(yīng)用價(jià)值（李富有，2005），而且從當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)來(lái)看，采用SDR替代賬戶是國(guó)際貨幣體系近期改革的一個(gè)比較現(xiàn)實(shí)又行之有效的方案（黃梅波等，2005）。

SDR作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣具有短期的應(yīng)急功能，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看， SDR作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣還需要進(jìn)行諸多改革以配套其實(shí)施。首先，貨幣構(gòu)成與定值問(wèn)題是無(wú)法逾越的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題?，F(xiàn)有的SDR包含四種貨幣：美元、歐元、英鎊和日元，但隨著中國(guó)為代表的“金磚四國(guó)”等新興國(guó)家的崛起，SDR在定制過(guò)程中必須考慮新興市場(chǎng)貨幣的加入。其次，SDR作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的現(xiàn)實(shí)可行性也有待商榷。SDR的信用如何維持，沒(méi)有信用基礎(chǔ)的貨幣是不可能成為價(jià)值媒介的。此外，在當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易中，各種價(jià)格形成機(jī)制所依賴的交易工具、軟件等信息手段均是以美元作為結(jié)算貨幣開(kāi)發(fā)的，引入SDR作為超主權(quán)貨幣所引發(fā)的轉(zhuǎn)換成本必然引起商品市場(chǎng)混亂。另一個(gè)不容忽視的問(wèn)題是，SDR的創(chuàng)設(shè)和分配一直受到以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家的反對(duì)、阻撓和抵制，而且在目前全球經(jīng)濟(jì)由少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家主宰的格局下，創(chuàng)建一種超主權(quán)的、與各國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力相脫離的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，替代發(fā)達(dá)國(guó)家主權(quán)貨幣體系構(gòu)成的國(guó)際貨幣體系既不現(xiàn)實(shí)，也不可能（裴長(zhǎng)洪，2010）。