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王建新:抑通脹應(yīng)發(fā)揮財(cái)政政策作用
www.uplandwellness.com?2011-05-30 16:56? ?來(lái)源:人民日?qǐng)?bào)    我來(lái)說(shuō)兩句

通脹從本質(zhì)上說(shuō)是貨幣過(guò)多問(wèn)題,所以治理通脹主要靠貨幣政策。但當(dāng)前物價(jià)上漲具有鮮明的結(jié)構(gòu)性特征,光靠貨幣政策手段是不夠的,必須更加重視運(yùn)用財(cái)政政策等手段,形成合力,共同管理好通脹預(yù)期

當(dāng)前物價(jià)上漲是流動(dòng)性過(guò)剩、成本推動(dòng)及輸入型通脹等多種因素綜合作用的結(jié)果,并具有鮮明的結(jié)構(gòu)性特征:食品價(jià)格上漲較快;由水、電、燃料價(jià)格、建房及裝修材料價(jià)格、住房租金價(jià)格等要素組成的居民居住類價(jià)格上漲較快。食品價(jià)格和房?jī)r(jià)是這次物價(jià)上漲的兩個(gè)大頭,特別是食品價(jià)格成為物價(jià)上漲的主要推手。在這種背景下,光靠貨幣政策手段是不夠的,必須更加重視發(fā)揮財(cái)政政策等手段的作用,形成合力,共同管理好通脹預(yù)期。

通貨膨脹從本質(zhì)上說(shuō)是貨幣過(guò)多問(wèn)題,所以治理通脹主要靠貨幣政策。但當(dāng)前中國(guó)物價(jià)形勢(shì)復(fù)雜,貨幣政策多是對(duì)流通中的貨幣總量進(jìn)行調(diào)節(jié),對(duì)成本推動(dòng)型和輸入型通脹作用有限,對(duì)當(dāng)前結(jié)構(gòu)性通脹的治理效果不佳。再者,貨幣政策主要作用于貨幣供應(yīng)量,進(jìn)而調(diào)節(jié)社會(huì)總供給和總需求,故政策傳導(dǎo)上存在一定的時(shí)滯。此外,貨幣政策各項(xiàng)工具的使用和效果都有一定的局限性:

首先,上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,理論上能回籠資金、收縮流動(dòng)性,但是實(shí)際運(yùn)行中部分商業(yè)銀行可通過(guò)減少超額準(zhǔn)備金的方式來(lái)應(yīng)對(duì),其信貸收縮程度及調(diào)節(jié)效果可能大打折扣。目前大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已達(dá)21%的歷史高位,政策空間日漸縮小。

其次,加息一要考慮到中國(guó)與其他國(guó)家利差可能引起國(guó)際“熱錢”流入,加劇流動(dòng)性過(guò)剩的局面;二是考慮到加息可能會(huì)增加進(jìn)口企業(yè)的融資成本,影響進(jìn)口增長(zhǎng),貿(mào)易順差可能持續(xù)擴(kuò)大,加大外匯流入的壓力;三是考慮到加息對(duì)資本市場(chǎng)沖擊較大,可能使投資于資本市場(chǎng)的資金流出。同時(shí),在當(dāng)前資金較為緊張的環(huán)境下,利率的上升并不能明顯降低貸款需求,其抑制投資的效果并不明顯。

再次,盡管從理論上說(shuō),人民幣升值可以有效抑制輸入型通脹,但現(xiàn)實(shí)中情況復(fù)雜,如果市場(chǎng)上形成了明確的人民幣升值預(yù)期,“熱錢”流入不斷增加,人民幣升值很可能對(duì)抑制當(dāng)前通脹作用有限,甚至適得其反。

在目前情況下,要更加重視發(fā)揮財(cái)政政策的作用。對(duì)于結(jié)構(gòu)性通脹,長(zhǎng)期來(lái)看,治理的關(guān)鍵在于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變,其中財(cái)政、稅收等相關(guān)行業(yè)政策相當(dāng)關(guān)鍵。短期來(lái)看,對(duì)供給方的直接價(jià)格補(bǔ)貼有利于保持商品價(jià)格穩(wěn)定;財(cái)政通過(guò)控制投資方向、赤字規(guī)模,能結(jié)構(gòu)性地對(duì)需求予以調(diào)節(jié);通過(guò)鼓勵(lì)技術(shù)進(jìn)步和科技創(chuàng)新的財(cái)稅政策,能結(jié)構(gòu)性地改善長(zhǎng)期供給,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);通過(guò)直接的稅收減免及價(jià)格補(bǔ)貼政策,也能增加短期供給??梢哉f(shuō),在治理當(dāng)前結(jié)構(gòu)性通脹中,財(cái)政政策比貨幣政策具有更強(qiáng)的針對(duì)性。

對(duì)成本推動(dòng)引發(fā)的通脹,治理的根本出路在于提高勞動(dòng)生產(chǎn)率,切斷要素價(jià)格上升轉(zhuǎn)化為大范圍、持續(xù)物價(jià)上漲的通道。因此,利用相關(guān)財(cái)稅政策可直接促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和自主創(chuàng)新,提高產(chǎn)能,增強(qiáng)企業(yè)消化要素成本上漲的能力,促進(jìn)企業(yè)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變,從而在源頭上控制產(chǎn)品價(jià)格上漲。

對(duì)于持續(xù)貿(mào)易順差引發(fā)的通脹,利用進(jìn)口和出口關(guān)稅可直接調(diào)節(jié)外貿(mào)企業(yè)進(jìn)出口的數(shù)量。比如,我國(guó)從2011年1月1日起,對(duì)600多種資源性、基礎(chǔ)原材料和關(guān)鍵零部件產(chǎn)品實(shí)施較低的年度進(jìn)口暫定稅率,該項(xiàng)政策對(duì)鼓勵(lì)進(jìn)口、減少貿(mào)易順差、收縮市場(chǎng)流動(dòng)性具有積極意義。

由于貨幣政策是總量政策,很難解決結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題,應(yīng)對(duì)結(jié)構(gòu)性通脹,財(cái)稅政策因其針對(duì)性強(qiáng)和輕重可調(diào)節(jié)性而具有明顯優(yōu)勢(shì)。對(duì)于因食品價(jià)格上漲過(guò)快而形成的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹,財(cái)政政策可通過(guò)加大財(cái)政投入和稅收優(yōu)惠來(lái)增加供給,改善供求關(guān)系,平抑價(jià)格上漲。

責(zé)任編輯:王秀欽
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