近日，“2011中國風險投資論壇-振興東北投資高峰會”在沈陽舉行，全國人大常委、民建中央副主席、經(jīng)濟學家辜勝阻應邀出席峰會并發(fā)表主題演講。他指出，當前我國信貸市場存在扭曲，民間信貸“高利貸化”有可能導致金融“堰塞湖”和產(chǎn)業(yè)“空心化”的雙重風險。緩解風險要多疏少堵，加快金融市場化改革和民間資本發(fā)展空間的拓展。當前發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)既可使一部分企業(yè)由“紅海”走向“藍?！保瑢崿F(xiàn)轉型，又可吸引熱錢和游資回歸實業(yè)，改變金融扭曲。發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)要構建由信貸市場、資本市場、股權投資、擔保體系和政府引導構成的完備高效的融資體系，形成 “眾人拾柴火焰高”的局面，多渠道解決新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資難題。同時，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)還要引導資金合理流動，投資于資金稀缺的關鍵行業(yè)和關鍵領域，避免出現(xiàn)重復建設、忽視創(chuàng)新、盲目冒進和過度干預問題，保障戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展。
辜勝阻指出，由于金融體制不合理及持續(xù)緊縮貨幣政策，我國中小企業(yè)信貸存在“融資難”、“融資貴”和“融資亂”問題，高利息的民間信貸和多因素疊加形成的高成本導致大量民間資本逃離實體經(jīng)濟，熱火朝天的民間灰色金融市場潛在風險不斷增加。國企和政府可以從銀行低利率獲取大量廉價資金，而民營中小企業(yè)只能求助高利率的民間借貸的融資格局，一方面倒逼產(chǎn)業(yè)資本退出實業(yè)領域，出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)“空心化”現(xiàn)象；另一方面，民間融資“高利貸化”形成金融“堰塞湖”，蘊藏著巨大的金融風險。獲利頗豐的高利息信貸業(yè)務吸引了個人資金、上市公司資金、海外游資、甚至部分銀行貸款等各路資金參與，這些流動性資金通過“影子銀行”最終流入房地產(chǎn)市場以及高風險投資領域，加劇民間資本“熱錢化”和實業(yè)“空心化”。當前，要以規(guī)范民間信貸為契機，加快推進金融體制改革，拓寬流動性通往實體經(jīng)濟的渠道。一要通過小額貸款公司和社區(qū)小銀行引導灰色的民間信貸陽光化、規(guī)范化和合法化，創(chuàng)新信貸供給主體；二要通過PE、VC和天使投資引導熱錢進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；三要放寬金融管制推進市場化改革，特別是利率市場化，構建與少量大企業(yè)和眾多中小企業(yè)相匹配的多層次金融市場，使被銀行冷落的中小企業(yè)在告急時，不至求助無門；四要構建商業(yè)銀行向中小企業(yè)特別是小微企業(yè)貸款的激勵機制，政府可通過減免營業(yè)稅等措施共擔小微企業(yè)貸款風險；五是利用民間借貸興盛的契機，推進銀行改革，倒逼股市轉型，通過創(chuàng)新和改革形成完備高效、競爭有序的投融資市場。
辜勝阻認為，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是高投入、高風險、見效慢的產(chǎn)業(yè)。需要構建由信貸市場、資本市場、股權投資、擔保體系和政府引導構成的完備高效的融資體系，充分發(fā)揮市場機制和政府引導的雙重作用，推動流動性向資金稀缺的領域流動，形成“眾人拾柴火焰高”的局面。一要構建多層次的信貸融資體系，提高銀行信貸的針對性和有效性，規(guī)范民間金融，切實緩解新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資難。要建立面向中小企業(yè)的政策性銀行和社區(qū)銀行，在國家高新區(qū)大力發(fā)展社區(qū)科技銀行，鼓勵大型商業(yè)銀行創(chuàng)新信貸模式增強對中小企業(yè)的信貸支持，合理引導和規(guī)范民間信貸及社會游資，多疏少堵，放寬金融管制，推進市場化改革，通過發(fā)展小金融機構讓民間借貸資金“陽光化”，防止錢流“堰塞湖”。二要構建多層次的信用擔保體系，解決新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)融資過程中的擔保難、抵押難等問題。針對科技型企業(yè)“不確定因素多、可抵押資產(chǎn)少、信用積累不足”等特點，要構建包括政策性、商業(yè)性和互助型擔保體系在內(nèi)的多層次信用擔保體系，減少融資成本，提高融資效率。三要構建與企業(yè)構成相匹配的多層次的“金字塔”型資本市場體系。要通過制定轉板制度，探索做市商制度和注冊制，構建合理的退出機制，完善壯大新三板市場，盡快使新三板市場擴展到其他地區(qū)，改變我國 “倒金字塔型”的資本市場結構。要做大債券市場和產(chǎn)權交易市場，穩(wěn)步推進多層次資本市場發(fā)展。四要構建以AC（天使投資）、VC（風險投資）、PE（私募基金）為主體的多層次股權投資體系。股權投資具有篩選發(fā)現(xiàn)、企業(yè)培育、風險分散和資金放大等功能，在培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中大有作為。當前要構建完整的創(chuàng)業(yè)投資鏈，大力發(fā)展風險投資和私募股權基金，完善天使投資機制，打造以高新區(qū)為載體的股權投資聚集地。五要建立多樣化的引導政策，推動社會資本流向新興產(chǎn)業(yè)亟需投資的關鍵行業(yè)和領域。由于新興產(chǎn)業(yè)技術方向選擇難度大、投資回收期長、風險相對較高，需要政府扮演先行者的角色，發(fā)揮“天使”引導作用，以財政投入和稅收優(yōu)惠撬動社會資本，引導其投資處于初創(chuàng)期和成長期的企業(yè)。
辜勝阻強調(diào)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展不能一蹴而就，各地要根據(jù)自身特點和優(yōu)勢選擇重點產(chǎn)業(yè)，防止一哄而起、盲目跟風，避免出現(xiàn)低水平重復建設、忽視創(chuàng)新、盲目冒進、政府越位誤區(qū)，切實解決一些地區(qū)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展“過熱”的苗頭。具體而言：一要避免重復建設和低水平競爭，防止地區(qū)產(chǎn)業(yè)結構嚴重趨同。各地應該因地制宜，發(fā)揮自己的特色和優(yōu)勢，切忌一哄而起、盲目投資，防止同質(zhì)化發(fā)展。二要堅持創(chuàng)新驅(qū)動，挖掘新興產(chǎn)業(yè)不同于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的特點和成長規(guī)律，重視技術創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新和體制創(chuàng)新，防止“新瓶裝舊酒”，防止不顧本地實際，盲目搶項目爭投資的老思路。三要穩(wěn)步慢跑，防盲目“冒進”，避免大躍進式的發(fā)展。要充分考慮本地的經(jīng)濟基礎、科技實力、產(chǎn)業(yè)特點以及市場需求，防止因脫離區(qū)域?qū)嶋H，匆忙上馬造成資源浪費。四要堅持市場導向，防止過度干預。市場需求是新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根本拉動力量。要遵循市場機制作用規(guī)律，充分發(fā)揮市場在發(fā)現(xiàn)、篩選和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的積極作用。五要重視民間資本參與，鼓勵支持民營資本進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，營造民企國企平等進入、平等使用生產(chǎn)要素的環(huán)境，防止對中小企業(yè)“擠出”，使戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步、健康、可持續(xù)地發(fā)展。（李洪斌、楊 威、王 敏）
