2012年全球貿(mào)易增長(zhǎng)疲軟

對(duì)于2012年的全球貿(mào)易走勢(shì)，大體預(yù)測(cè)是，伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的放緩，全球貿(mào)易增長(zhǎng)將維持在一個(gè)相對(duì)較低的增速上。這主要是基于兩方面的判斷：

第一，先看當(dāng)前國(guó)際貿(mào)易先行指標(biāo)的走勢(shì)：

先行指標(biāo)變化顯示國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)回落。波羅的海干散貨指數(shù)是國(guó)際貿(mào)易中的重要先行指標(biāo)，該指標(biāo)的變動(dòng)通常能提前反映未來(lái)國(guó)際貿(mào)易走勢(shì)的變化。波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）自2010年5月份達(dá)到3838高點(diǎn)之后一直處于下降的通道。雖然2011年9月和10月出現(xiàn)小幅的反彈，但也遠(yuǎn)低于歷史的平均水平。

另外，國(guó)際航運(yùn)市場(chǎng)不景氣。從集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)（HRCI）來(lái)看，國(guó)際集裝箱指數(shù)自從2010年3月達(dá)到916點(diǎn)之后，也一直處于回落的態(tài)勢(shì)。所以，國(guó)際航運(yùn)和集裝箱市場(chǎng)走勢(shì)不支持貿(mào)易強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

第二，再分析決定貿(mào)易走勢(shì)的主要因素：

一是香港貿(mào)發(fā)局出口商信心指數(shù)持續(xù)下滑。香港作為重要的國(guó)際貿(mào)易中轉(zhuǎn)城市，其出口商的信心直接反映了未來(lái)貿(mào)易走勢(shì)變化的走勢(shì)。香港貿(mào)發(fā)局通過(guò)調(diào)查出口商從而編制季度出口商信心指數(shù)，該指數(shù)顯示從2010年2月份達(dá)到頂峰59.1后持續(xù)回落，尤其是2011年三季度的出口商信心指數(shù)只有49.5。該指數(shù)的分水嶺是50，如果高于50意味著信心擴(kuò)張，低于50意味著信心收縮。因此，出口商信心指數(shù)的收縮意味著2012年世界貿(mào)易的增速將會(huì)放緩。

二是2012年貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)上升。作為反映國(guó)際金融市場(chǎng)的最重要的風(fēng)險(xiǎn)衡量指標(biāo)泰德利差，從2011年8月到10月上漲了2.5倍，一般來(lái)講，當(dāng)泰德利差上行時(shí)，則顯示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，市場(chǎng)資金趨緊，銀行借貸成本提高，也連帶提高貿(mào)易企業(yè)的借貸成本。說(shuō)明由歐債危機(jī)引發(fā)的銀行業(yè)危機(jī)開始影響貿(mào)易融資。

三是高位徘徊的失業(yè)率導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)會(huì)進(jìn)一步加劇。2010年由于經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致三大經(jīng)濟(jì)體的失業(yè)率居高不下。失業(yè)率是一個(gè)滯后指標(biāo)，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束之后兩年甚至更長(zhǎng)時(shí)間里，失業(yè)率仍將處于較高水平，所以，2012年各國(guó)的失業(yè)率會(huì)繼續(xù)攀升。鑒于各國(guó)失業(yè)率往往是出臺(tái)更具保護(hù)性貿(mào)易政策的重要催化劑之一，所以，2012年各國(guó)一定會(huì)出臺(tái)更多的保護(hù)本國(guó)就業(yè)和產(chǎn)業(yè)的政策。