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雖然近期債市利空因素頻出，不過部分債券基金經(jīng)理表示機(jī)會(huì)往往在最艱難的時(shí)期孕育。與任何資本市場相同，債券的上升空間在某些時(shí)候同樣是跌出來的?！皞型顿Y機(jī)遇漸行漸近，目前已到了提前布局的好時(shí)機(jī)”。
東吳增利債券基金任基金經(jīng)理韋勇認(rèn)為，5月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)同比上漲5.5%，預(yù)計(jì)6月份的數(shù)字可能達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)。之后到年底，沖高回落的概率增大，年底通脹壓力也逐步減小。下半年市場處于加息的后半場，債券的價(jià)格已充分體現(xiàn)加息預(yù)期，未來盡管債券收益率可能還有一定的上升，但上升幅度不會(huì)太大。市場風(fēng)險(xiǎn)大幅度釋放，未來債券價(jià)格將穩(wěn)步上升。這個(gè)時(shí)候發(fā)行一級(jí)債基，可供投資選擇的品種較好。
對未來的調(diào)控政策判斷，韋勇認(rèn)為，不排除繼續(xù)加息的可能性，但預(yù)計(jì)也僅是不對稱加息。他同時(shí)表示，7月份公布6月份宏觀數(shù)據(jù)，如果CPI仍舊居高不下，則也有可能再次提高準(zhǔn)備金率。“預(yù)計(jì)到年底，政策調(diào)控力度都不會(huì)是放松的過程，但繼續(xù)從緊的可能也不大?！?/p>
交銀添利基金經(jīng)理林洪鈞坦言，上半年需求的大量釋放與下半年并不減速的供給累積效應(yīng)疊加，會(huì)成為近2個(gè)月債券市場承壓的一個(gè)最主要原因。
不過他同時(shí)表示，資金面緊張、供給放量、通脹隱憂、信貸增速上升等因素，在下半年或許并不能見到太多改善。然而，在這兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，債券收益率能上升到什么水平或許就決定了今年后半段收益率有多大的下降空間。從另一方面說，此次調(diào)整也給投資者帶來了配置的良機(jī)。無論信用產(chǎn)品，還是利率產(chǎn)品，在收益率上升過程中，一級(jí)市場發(fā)行最困難的時(shí)期，可能就是債券最佳的配置時(shí)點(diǎn)。
具體到未來的投資方向，韋勇表示，今后一段時(shí)間的一個(gè)關(guān)注重點(diǎn)是可轉(zhuǎn)債。在經(jīng)濟(jì)增長逐步放緩、企業(yè)盈利增速下降和資金成本上升的影響下，股市難有表現(xiàn)，以銀行為代表的大盤藍(lán)籌估值處于歷史底部，目前相對合理的估值水平以及大盤整體穩(wěn)定的格局使可轉(zhuǎn)債難以大幅調(diào)整，因此重點(diǎn)關(guān)注具備估值優(yōu)勢、業(yè)績增長確定性強(qiáng)的可轉(zhuǎn)債品種，估值較低、轉(zhuǎn)股溢價(jià)率合理的大盤轉(zhuǎn)債將是配置重點(diǎn)?！袄缡y行等相關(guān)轉(zhuǎn)債?！表f勇稱，事實(shí)上，近期多家公司均有發(fā)行可轉(zhuǎn)債基金，也為后期轉(zhuǎn)債的走勢起到支撐。
韋勇看好的是信用產(chǎn)品。他認(rèn)為，信用產(chǎn)品首先考慮其安全性，再考慮收益。他表示，利率產(chǎn)品在短期內(nèi)具備一定的交易型機(jī)會(huì)。一級(jí)市場申購新股，需要審慎選擇，有優(yōu)質(zhì)品種也可以參與。
