創(chuàng)業(yè)板又火了。導(dǎo)火索則是最新出爐的創(chuàng)業(yè)板再融資辦法。
從本月19日開始，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一口氣連拉六根陽線，大漲逾100點(diǎn)，再度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。
5月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱再融資辦法）。修訂后的辦法除了放寬創(chuàng)業(yè)板公司再融資財(cái)務(wù)條件外，還推出“小額快速”等創(chuàng)新機(jī)制以降低行政門檻。
廣州智弈投資公司投資總監(jiān)孫存照認(rèn)為，再融資放開將極大解決創(chuàng)業(yè)板公司并購(gòu)的資金憂慮，刺激上市公司實(shí)施更多并購(gòu)，進(jìn)而獲得超常規(guī)發(fā)展。
再融資新規(guī)亮點(diǎn)多
在業(yè)內(nèi)人士看來，最新推出的創(chuàng)業(yè)板再融資辦法在發(fā)行條件設(shè)置上相對(duì)寬松簡(jiǎn)明，不但允許創(chuàng)業(yè)板上市公司開展定向增發(fā)，也允許公開增發(fā)。
根據(jù)設(shè)定，創(chuàng)業(yè)板上市公司只須滿足“最近兩年盈利”、“最近二年按規(guī)定實(shí)施現(xiàn)金分紅”、“最近一期資產(chǎn)負(fù)債率高于45%且不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)”等核心條件，便可實(shí)施公開增發(fā)。相比之下，新規(guī)中關(guān)于定向增發(fā)的條件更為寬松，除了不用達(dá)到“資產(chǎn)負(fù)債率高于45%”的要求外，若定向增發(fā)所募集資金是用于收購(gòu)兼并的，還可以不用受“最近兩年盈利”的約束。
另一方面，本次創(chuàng)業(yè)板再融資辦法還推出了幾項(xiàng)創(chuàng)新政策，其中最受市場(chǎng)關(guān)注的便是“小額快速”定向增發(fā)機(jī)制。所謂“小額快速”，即創(chuàng)業(yè)板上市公司申請(qǐng)定向發(fā)行股票融資額不超過5000萬元且不超過最近一年末凈資產(chǎn)10%的，證監(jiān)會(huì)將在受理之日起15個(gè)工作日內(nèi)作出是否核準(zhǔn)的決定。
南方一家大型券商的投行人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，上述創(chuàng)新可以說大大減少了創(chuàng)業(yè)板公司再融資的行政審批時(shí)間，縮短了發(fā)行與市場(chǎng)的間隔，有利于降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
除了在流程上有所創(chuàng)新外，在發(fā)行承銷、發(fā)行定價(jià)上，創(chuàng)業(yè)板公司未來也將享有獨(dú)特的政策。根據(jù)再融資辦法，若創(chuàng)業(yè)板公司定向增發(fā)的對(duì)象是在“前十大股東”、“控股股東或?qū)嶋H控制人及其關(guān)聯(lián)方”等特定范圍內(nèi)的，上市公司還可以自行銷售，不需要再由證券公司承銷，以降低融資成本。
在發(fā)行定價(jià)模式上，公開發(fā)行的價(jià)格仍將參照原來的規(guī)定，即“不低于公告招股意向書前二十個(gè)交易日或者前一個(gè)交易日公司股票均價(jià)”。
而定向增發(fā)的發(fā)行價(jià)格則將與持股期限掛鉤，具體表現(xiàn)為：若定向發(fā)行價(jià)格不低于發(fā)行期首日前一個(gè)交易日公司股票均價(jià)的，自發(fā)行結(jié)束之日起可上市交易；其二，若發(fā)行價(jià)格低于發(fā)行期首日前二十個(gè)交易日但不低于90%的，或者發(fā)行價(jià)格低于發(fā)行期首日前一個(gè)交易日公司股票均價(jià)但不低于90%的，自發(fā)行結(jié)束之日起十二個(gè)月內(nèi)不得上市交易等。
