去年6月，余額寶正式上線，掀起了全民參與互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)臒岢薄６S著貨幣市場基金收益率的下滑，以及市場整體資金水平抬高，各種“寶類”理財產(chǎn)品近期都出現(xiàn)收益率下滑的趨勢。為了在貨幣市場基金以外，開拓更多的在線理財產(chǎn)品留住客戶，近期一款主打“票據(jù)理財”的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺在深圳上線。

該平臺名為“票據(jù)寶”。顧名思義，就是有融資需求的企業(yè)，以銀行承兌匯票作為質(zhì)押擔(dān)保，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺向投資者募資；散戶投資者可借此小額投資，其本質(zhì)是一個P2B（個人對企業(yè)貸款）投融資平臺。目前該理財平臺上的產(chǎn)品年化收益率均在7%左右。

據(jù)悉，目前銀監(jiān)會鼓勵P2P網(wǎng)絡(luò)平臺創(chuàng)新發(fā)展，也有針對P2P的相應(yīng)監(jiān)管程序，但對于P2B的貸款模式卻存在空白。未來銀監(jiān)會是否會出臺相關(guān)政策來規(guī)范還是未知數(shù)。因此，不少投資者紛紛關(guān)心：票據(jù)類互聯(lián)網(wǎng)投融資平臺究竟如何運作？是否存在風(fēng)險？如何投資才較為理性呢？

票據(jù)理財門檻低 1元錢即可起購

據(jù)票據(jù)寶官網(wǎng)介紹，該網(wǎng)站是由中國票據(jù)網(wǎng)和金融一網(wǎng)發(fā)起成立，專門為企業(yè)及個人用戶提供票據(jù)融資、票據(jù)理財?shù)姆?wù)。其中，中國票據(jù)網(wǎng)是國內(nèi)最大票據(jù)行業(yè)垂直網(wǎng)站，每日發(fā)布票據(jù)行業(yè)權(quán)威利率；金融一網(wǎng)則是票據(jù)行業(yè)高端會員制網(wǎng)站，主要服務(wù)于票據(jù)行業(yè)總裁和高級經(jīng)理人才。

雖然同為“寶類”產(chǎn)品，但票據(jù)寶與余額寶等在線理財產(chǎn)品有明顯不同。據(jù)介紹，余額寶主要是以投資貨幣市場基金為主的理財產(chǎn)品，而票據(jù)寶投資的則是“銀行承兌匯票”。通俗地說，就是企業(yè)需要融資時，它可以把銀行承兌匯票作為質(zhì)押擔(dān)保，在互聯(lián)網(wǎng)平臺上發(fā)布產(chǎn)品，向投資者募資。

散戶通過票據(jù)寶等這類平臺，就可買到相應(yīng)的理財產(chǎn)品，這些理財產(chǎn)品金額都不大，1元即可起購，均有一定的期限，一般在15天到1個月。到期后投資人就可“憑票”獲得出票銀行返款。據(jù)記者了解，由于銀行承兌匯票具有“剛性兌付”的特性，因此比其他理財產(chǎn)品的風(fēng)險相對較小。

“理論上說，當(dāng)企業(yè)將票據(jù)壓在一家平臺上，即使出現(xiàn)不能按時歸還資金的情況，銀行也會將票據(jù)面額上的金額無條件兌付給平臺。”一名銀行業(yè)內(nèi)人士說，此前票據(jù)投資業(yè)務(wù)只對機構(gòu)開放，個人投資無權(quán)涉足，而票據(jù)寶等平臺的出現(xiàn)，則讓普通投資者可實現(xiàn)對銀行承兌匯票的間接投資。

購買票據(jù)寶產(chǎn)品流程十分簡單，投資者需先在該網(wǎng)注冊賬號，并將資金打入第三方支付平臺——國付寶（唯一一家國家認(rèn)證的電子支付），之后，投資人可在網(wǎng)站上挑選合適的理財產(chǎn)品，填寫好認(rèn)購金額和份數(shù)，點擊“立即認(rèn)購”即可完成。理財產(chǎn)品每天（工作日）更新3次。

由于風(fēng)險小，門檻低且操作便捷，票據(jù)寶上線后得到不少中小投資者青睞。以“票據(jù)寶”理財項目第55期為例，記者觀察發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品發(fā)布僅10多分鐘，78417元的投資金額就已被購滿。該產(chǎn)品年化收益為7%，期限為1個月，也就是說，投資者投標(biāo)1萬元，一個月后可獲得收益58.33元。

票據(jù)類理財產(chǎn)品 并非完全沒風(fēng)險

對于廣大投資者來說，投資理財產(chǎn)品最關(guān)心的問題，首先是資金安全。業(yè)內(nèi)人士指出，票據(jù)理財實質(zhì)是一種P2B模式（即個人對企業(yè)貸款），與當(dāng)前時興的P2P（即個人對個人貸款）借貸平臺有所不同，但本質(zhì)卻又相似?！耙粯邮前彦X借給了自己看不見摸不著的 人 手里，只不過這一次是法人，而非自然人?！?/p>

“盡管有了銀行承兌匯票作抵押，但并不表示完全沒風(fēng)險?！币幻y行業(yè)內(nèi)人士說，其風(fēng)險首先是平臺是否真的掌握了真實的票據(jù)，以及票據(jù)是否真的被抵押在了平臺?！皩τ诿耖g貼現(xiàn)來講，最大的風(fēng)險就是可能收到 克隆 票據(jù)，畢竟不是每個人都受過專業(yè)培訓(xùn)?！痹撊耸空f。

對此，票據(jù)寶客服人員告訴記者，他們已有一些防范措施?！笆紫仁瞧睋?jù)寶已和銀行簽訂了托管協(xié)議，我們會將平臺上所有涉及的票據(jù)保存在銀行，并由銀行審核?！庇浾叩顷懫睋?jù)寶官網(wǎng)上看到，該平臺擁有2家托管銀行，分別是中國農(nóng)業(yè)銀行和中信銀行。

在保證票據(jù)安全的基礎(chǔ)上，投資者每一筆資金，都將被放入第三方支付平臺“國付寶”中，由其全程監(jiān)控資金的流向。“在所有的操作環(huán)節(jié)中，票據(jù)寶平臺不直接接觸資金。”該工作人員稱，“提現(xiàn)時，我們會要求用戶開通實名認(rèn)證，系統(tǒng)將自動檢查提現(xiàn)的銀行賬戶姓名是否與實名認(rèn)證姓名一致，否則不予提現(xiàn)?！?/p>

作為P2B平臺，票據(jù)寶承諾在“企業(yè)”的選擇上，“將融資端嚴(yán)格控制在有實體經(jīng)營的企業(yè)（銀行承兌匯票申請時需要有貿(mào)易合同），企業(yè)的財報可審查、資金用途可跟蹤、企業(yè)經(jīng)營情況可了解，企業(yè)的盈利能力可考察評估。這樣一來，可降低投資者面臨的風(fēng)險。”

“當(dāng)然，銀行也可能出現(xiàn)壞賬，甚至倒閉。”廣州創(chuàng)必承投資顧問公司董事長孫明展說。據(jù)了解，當(dāng)前確實有不少平臺上的承兌銀行為地方性小銀行、村鎮(zhèn)銀行，而隨著我國《商業(yè)銀行破產(chǎn)法》在未來的出臺，銀行倒閉并非不可能。因此理財專家建議，投資者需盡量避開一些風(fēng)險較大的行業(yè)進行投資。

收益率目前可觀 未來可能會下滑

專家表示，由于2013年全國票據(jù)市場規(guī)模已超45萬億元，在“用好增量、盤活存量”思想的指導(dǎo)下，票據(jù)市場仍具有很大的理財操作空間，也具有一定的證券化特色，事實上，票據(jù)寶也不是目前唯一的一款票據(jù)理財平臺。

據(jù)了解，今年4月，阿里巴巴就新打造了一個定期理財產(chǎn)品平臺“招財寶”，在正式登陸淘寶理財頻道之時，記者發(fā)現(xiàn)首批上線6只產(chǎn)品中，就包括2只基金和4只票據(jù)貸款產(chǎn)品。就在一個月后的5月22日，新浪微財富也攜手金銀貓推出一款名為“微財富金銀貓票據(jù)”的票據(jù)理財產(chǎn)品。

在眾多的票據(jù)類理財產(chǎn)品中，投資收益率就成了投資者最關(guān)心的問題。據(jù)了解，目前各大平臺推出的票據(jù)類理財產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率普遍都能達到7%，遠高于同期銀行利率，也高于當(dāng)前的“寶類”貨幣基金產(chǎn)品收益率。以“金銀貓”網(wǎng)絡(luò)平臺曾發(fā)出的一款票據(jù)理財產(chǎn)品為例，其收益率更是高達8.8%。

不少投資者關(guān)心，在當(dāng)前“寶類產(chǎn)品”普遍受益下滑的情況下，票據(jù)類投資產(chǎn)品為何一枝獨秀呢？

記者了解到，此類理財產(chǎn)品屬于非標(biāo)類，不同于之前的貨幣基金類產(chǎn)品，等于是非標(biāo)資產(chǎn)從銀行轉(zhuǎn)出來的一種方式，其收益率都會高于標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品。所謂非標(biāo)類，即非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，包括未在銀行間市場、交易所市場交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款等。

當(dāng)前，票據(jù)類產(chǎn)品的貼現(xiàn)率一般在5%—7%之間，由于6月份經(jīng)常出現(xiàn)資金面比較緊張的局面，所以6月票據(jù)的貼現(xiàn)率有走高趨勢?！半S著金融市場的透明化提高，之前很多機構(gòu)才能玩的東西，現(xiàn)在都可變成 某某寶 ，而當(dāng)市場整體資金水平抬高后，收益率也可能隨之下滑?！睂O明展說。

根據(jù)“金融一網(wǎng)”方面的預(yù)計，“從資金面的角度考慮，票據(jù)類產(chǎn)品貼現(xiàn)率也有可能跌破5%，或降到4%—5%，但長期穩(wěn)定在5%—6%之間應(yīng)該不難。此外，票據(jù)分為 大票 和 小票 之分，大票產(chǎn)品，額度較大，收益較為穩(wěn)定，一般在年化5.5%以上，而小票收益率更高?！?/p>

投資建議

勿過分倚重“寶類”產(chǎn)品

孫明展表示，像票據(jù)寶這類投資產(chǎn)品，其原理就相當(dāng)于企業(yè)用應(yīng)收賬款來借債。如果資金的分散度夠高，比如錢是通過眾籌模式籌集，分散在各個項目中，風(fēng)險是可控的，此外，7%—8%的收益率也是處在一個合理范圍。隨著金融市場透明化程度提高，這種“寶類”產(chǎn)品還可能會有很多。

需提醒的是，雖然類似的“寶類產(chǎn)品”風(fēng)險確實不高，但我們也不要把它神話了，認(rèn)為現(xiàn)在出了一種新的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，就可以解決我們的理財需求，不需要再做理財規(guī)劃了。其實，客戶在投資時，最終還是要清楚自己的風(fēng)險點，以及這種風(fēng)險資產(chǎn)配置中所占的比重。

以“余額寶”、“票據(jù)寶”為例，如果把大多數(shù)的資金放在這類產(chǎn)品中，其結(jié)果往往是收益戰(zhàn)勝不了通脹。投資者要考慮的，一是這個產(chǎn)品的信用評級，二是它占用金融資產(chǎn)的集中度。一般來說，投資此類產(chǎn)品不要占到總投資金額的30%—40%，最多不要超過50%。

對于一些年輕的投資者來說，投資的理財產(chǎn)品應(yīng)該更加個性化、多元化，不妨在風(fēng)險較高的產(chǎn)品上多配置一些資金，以增強資金活力。