雷柏科技（002577股吧,行情,資訊,主力買賣）:專注自有品牌,設計能力一流
自有品牌戰(zhàn)略,保證公司長期可持續(xù)發(fā)展。去年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入56,455萬元,同比減少13.07%,實現(xiàn)凈利潤10,236.13萬元,同比減少7.02%。主要因為公司去年主動調整業(yè)務模式,逐步放棄毛利相對較低的貼牌業(yè)務,轉而在海外推廣自有品牌,但短期內海外品牌收入尚無法覆蓋取消貼牌業(yè)務所造成的收入缺口。但是我們認為,公司的自有品牌戰(zhàn)略保證公司長期可持續(xù)發(fā)展,保持業(yè)務和盈利持續(xù)增長。
公司將憑借新技術在無線產(chǎn)品領域持續(xù)保持領先優(yōu)勢。去年公司在技術創(chuàng)新與與新產(chǎn)品開發(fā)上均有較大突破,先后完成“蒲公英”技術、5.8G無線外設新平臺與“刀鋒系列”鍵盤產(chǎn)品的開發(fā),其中刀鋒系列三款鍵盤產(chǎn)品獲得德國2012年iF設計獎,并獲得授權使用iF標志,這表明公司工業(yè)設計實力得到業(yè)界充分肯定。我們認為公司將憑借新技術在無線產(chǎn)品領域持續(xù)保持領先優(yōu)勢。
無線音頻、無線游戲手柄等產(chǎn)品成為公司新的利潤增長點。公司2010年開始投入市場的無線音頻、無線游戲手柄等業(yè)務從2010年的1,998.40萬元大幅成長為6,309.50萬元,增長4,311.10萬元,占整體營收比例大幅成長為8.10%。由于這塊業(yè)務收入基數(shù)較低,我們預計未來將會呈現(xiàn)快速增長。
財務與估值
我們預計公司2012-2014年每股收益分別為1.08、1.40、1.82元,對應目標價30.80元,維持公司買入評級。
