1、目前，Nextdoor是全球社區(qū)O2O領(lǐng)域最成功的公司，第三輪融資估值6億美元，當(dāng)時(shí)覆蓋2.2萬個(gè)社區(qū)。而Nextdoor主要聚焦在社區(qū)社交領(lǐng)域。中國(guó)社區(qū)商業(yè)支出規(guī)模約為7萬億，對(duì)應(yīng)社區(qū)O2O現(xiàn)實(shí)的年市場(chǎng)空間可達(dá)千億級(jí)。中國(guó)社區(qū)信息化基礎(chǔ)薄弱，大部分信息并未聯(lián)網(wǎng)。社區(qū)O2O的道路任重而道遠(yuǎn)。目前，國(guó)內(nèi)社區(qū)O2O市場(chǎng)尚未有強(qiáng)勢(shì)廠商出現(xiàn)；
2、通過捷慧通平臺(tái)，密切與物業(yè)關(guān)系，有望再造一個(gè)捷順科技。捷慧通智能管理平臺(tái)將停車場(chǎng)、門禁、梯控、訪客和考勤等設(shè)備或功能聯(lián)網(wǎng)，集成到統(tǒng)一的社區(qū)前置系統(tǒng)。同時(shí)，通過捷慧通云平臺(tái)連接周邊商戶。捷慧通為物業(yè)創(chuàng)收堵漏提供新的途徑，從而密切與物業(yè)關(guān)系。通過捷慧通，公司至少可以實(shí)現(xiàn)三種商業(yè)模式。其一，平臺(tái)銷售，帶來的新增收入與設(shè)備銷售接近；其二，平臺(tái)租用，樂觀看未來可帶來10億級(jí)租金收入；其三，平臺(tái)運(yùn)營(yíng)；
3、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略起航：低風(fēng)險(xiǎn)的自然擴(kuò)張，百萬級(jí)活躍用戶指日可待。我們預(yù)計(jì)2015年，公司App和微信服務(wù)號(hào)將正式開通。我們認(rèn)為公司移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)：其一，假設(shè)平均售價(jià)為20萬，公司每年新增2000-3000個(gè)社區(qū)(或園區(qū))客戶，新增個(gè)人用戶數(shù)達(dá)百萬級(jí)。公司捷生活A(yù)pp和微信服務(wù)號(hào)無需增加客戶支出，1-2年內(nèi)達(dá)到百萬級(jí)活躍用戶是現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)；其二，公司移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)主要針對(duì)用戶剛需，活躍度無需擔(dān)憂；其三，與物業(yè)利益共享，獲得強(qiáng)大地推能力。與其他O2O公司燒錢模式不同，公司移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)基于原有業(yè)務(wù)自然延伸，面臨較低的風(fēng)險(xiǎn)。
4、社區(qū)O2O稀缺標(biāo)的，維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2014~2016年全面攤薄EPS分別為0.33元、0.44元和0.65元。公司坐擁10萬停車場(chǎng)客戶和5000萬門禁用戶，最有潛力成為A股社區(qū)O2O龍頭。縱觀整個(gè)A股，擁有如此龐大接近消費(fèi)的客戶資源是極為稀缺的。我們維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。我們給予公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)2015年30倍市盈率，對(duì)應(yīng)約40億市值。假設(shè)將來活躍用戶占比20%，每個(gè)活躍用戶價(jià)值300元，給予新模式業(yè)務(wù)每個(gè)社區(qū)(或園區(qū))6萬人民幣估值，對(duì)應(yīng)約60億市值。綜合來看，6個(gè)月目標(biāo)市值100億，對(duì)應(yīng)約33.00元6個(gè)月目標(biāo)價(jià)和約75倍的2015年市盈率。建議投資者關(guān)注公司App和微信服務(wù)號(hào)的正式發(fā)布以及支付業(yè)務(wù)的進(jìn)展。
