索羅門主要是以生產(chǎn)鋁合金、碳纖維等中高檔自行車為主，具有雄厚的實(shí)力以及多年的自行車研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，研發(fā)產(chǎn)品包括：山地車、公路車、休閑車、折疊車、兒童車、小輪車等。品牌特點(diǎn)：品位、高檔、質(zhì)量、時(shí)尚、服務(wù)。
索羅門與眾多國(guó)際知名自行車組件廠商均保持著長(zhǎng)期的合作伙伴關(guān)系，包括shimano喜瑪諾變速器、MAXXIS瑪吉斯輪胎、SRAM(速聯(lián))變速器、ROCKSHOX(速聯(lián)旗下品牌)前叉、KMC鏈條、FOX前叉、WELLGO腳踏、WTB坐墊、久裕NOVATEC花鼓等。
2014年索羅門新增加盟店102家，全國(guó)加盟店突破500家。
自2000中國(guó)運(yùn)動(dòng)員姜翠華在悉尼奧運(yùn)會(huì)上實(shí)現(xiàn)了奧運(yùn)會(huì)自行車運(yùn)動(dòng)項(xiàng)目獎(jiǎng)牌零的突破，中國(guó)的自行車運(yùn)動(dòng)進(jìn)入快速發(fā)展期。2002年中國(guó)首次舉辦每年一屆的“環(huán)青海湖國(guó)際公路自行車賽”，經(jīng)過幾年的努力，這項(xiàng)賽事迅速成長(zhǎng)為2.HC級(jí)賽事，為亞洲頂級(jí)賽事；2003年“環(huán)崇明島自行車賽”、2006年“環(huán)海南島自行車賽”、2010年“環(huán)中國(guó)自行車賽”、“環(huán)太湖自行車賽”相繼誕生。2005年中國(guó)首支職業(yè)化自行車對(duì)“中國(guó)馬可波羅洲際隊(duì)”在珠海成立，2006年首支女子職業(yè)化自行車隊(duì)成立，截止2012年中國(guó)已經(jīng)成立了9只男子公路自行車職業(yè)隊(duì)。
我們認(rèn)為體育產(chǎn)業(yè)在中國(guó)的開展與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家有相似之處，但人的收入、人口規(guī)模、社會(huì)發(fā)展階段等差異決定了中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與發(fā)達(dá)國(guó)家必然存在較大的差異。我們更加看好類似于自行車這類對(duì)專業(yè)技術(shù)、運(yùn)動(dòng)消費(fèi)、體育場(chǎng)地要求不高，且具備廣大群眾基礎(chǔ)的體育項(xiàng)目。
中國(guó)是自行車擁有量最大的國(guó)家，自行車在中國(guó)天生擁有良好的群眾基礎(chǔ)；高規(guī)格、豐富的賽事極為有利于引導(dǎo)中國(guó)民眾對(duì)自行車的認(rèn)知從交通工具轉(zhuǎn)變?yōu)榻∩怼⒈荣惼鞑?；與此同時(shí)政府對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的日趨重視為解決體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展之中專業(yè)教練員、資金、場(chǎng)地等瓶頸，提供了政策支持和資金引導(dǎo)。
索羅門在國(guó)內(nèi)擁有不俗的品牌知名度，豐富的線下門店結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)電商的發(fā)展，O2O整合正如火如荼進(jìn)行之中。同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，索羅門正在積極進(jìn)入智能自行車領(lǐng)域。
此次收購(gòu)，索羅門承諾2015-2017年凈利潤(rùn)不低于2000萬(wàn)、2500萬(wàn)、3000萬(wàn)元。以姚記持股51%計(jì)，2015-2017年分享的凈利潤(rùn)為1020萬(wàn)、1275萬(wàn)、1530萬(wàn)，對(duì)應(yīng)收購(gòu)對(duì)價(jià)的PE為12倍、10倍、8倍，考慮國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)具備廣闊的發(fā)展?jié)摿?，我們認(rèn)為此次收購(gòu)支付的對(duì)價(jià)較為便宜。
收購(gòu)對(duì)EPS增厚作用不顯著，但打開了公司成長(zhǎng)的想象空間：
此次收購(gòu)對(duì)姚記EPS增厚為0.027、0.034、0.041元，雖然增厚作用并不顯著，但進(jìn)入體育產(chǎn)業(yè)對(duì)姚記未來的成長(zhǎng)想象空間起到了釋放作用。我們給予公司“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：進(jìn)入多種新產(chǎn)業(yè)給公司的管理提出了很高的要求。
