40年砥礪奮進(jìn)，改革開放在神州大地繪就一幅波瀾壯闊的畫卷。自1990年12月1日深交所大廳敲響第一聲交易鐘，中國資本市場伴隨著改革開放偉大進(jìn)程，從無到有，從小到大，成為全球重要的新興市場，為中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)。

深交所在改革開放的時代浪潮中應(yīng)運(yùn)而生，與中國經(jīng)濟(jì)增長同行。深交所的改革發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，是改革開放的實(shí)踐樣本之一。回首過去，深交所在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、加強(qiáng)一線監(jiān)管、保護(hù)投資者合法權(quán)益和推動國際化發(fā)展等方面結(jié)出累累碩果。截至2018年12月，深市上市公司2134家，總市值16.89萬億元，股票籌資額5.26萬億元。28年間，從無到有，從小到大，深交所成為全球最具活力和成長性的新興市場。

應(yīng)運(yùn)而生 創(chuàng)新引擎

1982年，新中國第一家經(jīng)政府批準(zhǔn)向社會招股集資的公司——寶安縣聯(lián)合投資公司在深圳成立，并于次年發(fā)行“深寶安”股票憑證。老五股深發(fā)展、萬科、金田、安達(dá)和原野先后在深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券掛牌柜臺交易，深圳逐漸具備了設(shè)立正式交易場所的條件。

1988年11月，深圳市政府下發(fā)《關(guān)于同意成立深圳證券交易所的批復(fù)》。一年多的時間里，深交所早期建設(shè)者們憑著一股闖勁，完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。1990年12月1日，深交所順利開業(yè)運(yùn)作。當(dāng)天，深交所僅深安達(dá)一只股票上市，成交了8筆，約20萬元。28年后的今天，深交所已經(jīng)有超過2100家上市公司，日成交金額達(dá)2000億元。

到了20世紀(jì)90年代，中國全方位改革開放格局逐步形成。1992年鄧小平南巡后，社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制正式確立，私營經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，資本投入成為產(chǎn)業(yè)升級的重要推動力量。

在此背景下，深交所積極投入到轟轟烈烈的時代浪潮中，率先嘗試市場化并購之路。1993年9月30日，深寶安收購上海延中。1995年下半年，深交所提出“市場至上、服務(wù)為本”的理念，不斷提升服務(wù)能力。深交所先后為相關(guān)省市、企業(yè)集團(tuán)量身定制服務(wù)對接方案，建立起一套行之有效的多維服務(wù)體系。

1998年3月，全國政協(xié)將《關(guān)于借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，盡快發(fā)展中國風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的提案》確立為“一號提案”，開啟了我國創(chuàng)業(yè)板的征程。1999年起，深交所著手籌建創(chuàng)業(yè)板，并于2000年10月之后停止主板IPO項(xiàng)目。就在創(chuàng)業(yè)板呼之欲出時，市場情形出現(xiàn)重大變化。在境外，以美國NASDAQ為代表的互聯(lián)網(wǎng)和新經(jīng)濟(jì)泡沫破裂。在境內(nèi)，主板市場股權(quán)分置和國有股減持備受爭議，銀廣廈、藍(lán)田股份等會計(jì)造假丑聞不斷爆發(fā)。但深交所沒有放棄奮斗的步伐，一直努力探索打開多層次資本市場建設(shè)的突破口。

為減少直接推出創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)，2002年11月，深交所黨委提出分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板建設(shè)的重大戰(zhàn)略，即按照“兩個不變”“四個獨(dú)立”的原則設(shè)立中小板，將具有成長性及科技含量的中小企業(yè)集中到中小板。

14年春華秋實(shí)，中小板抓住發(fā)展機(jī)遇、克服困難挑戰(zhàn)，2005年率先實(shí)施股權(quán)分置改革，成為國內(nèi)第一個全流通板塊，發(fā)布第一只全流通指數(shù)——中小板綜合指數(shù)。同時，中小板因地制宜地實(shí)施了系列制度創(chuàng)新，培育了一批細(xì)分行業(yè)的“隱形冠軍”，比亞迪、科大訊飛和?？低暤葘Ξa(chǎn)業(yè)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級具有引領(lǐng)作用的企業(yè)脫穎而出。

中小板的設(shè)立為推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板積累了有益經(jīng)驗(yàn)。2007年，國務(wù)院批復(fù)以創(chuàng)業(yè)板市場為重點(diǎn)的多層次資本市場體系建設(shè)方案。2009年10月，我國創(chuàng)業(yè)板正式推出，迎來了首批28家上市公司。九年風(fēng)雨兼程，創(chuàng)業(yè)板公司家數(shù)已從28家增加到734家，總市值近4萬億元。其中，有36.15%的公司承擔(dān)國家火炬計(jì)劃項(xiàng)目，11.77%的公司承擔(dān)國家863計(jì)劃，24.38%獲得國家創(chuàng)新基金支持，擁有與主營產(chǎn)品相關(guān)的核心專利技術(shù)項(xiàng)目2.6萬項(xiàng)，形成創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)聚集示范效應(yīng)。

深交所債券市場也在摸索中前行。1991年，首只債券鹽田港重點(diǎn)建設(shè)債券上市，深交所債券市場正式登上資本市場舞臺。2012年5月，中小企業(yè)私募債開始試點(diǎn)。2015年1月，證監(jiān)會將債券公開發(fā)行的審核工作移至交易所，由交易所對公開發(fā)行公司債券進(jìn)行上市預(yù)審核。同時，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不斷調(diào)整優(yōu)化。2005年，深交所論證推出首支資產(chǎn)證券化產(chǎn)品莞深高速公路收費(fèi)收益權(quán)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃。后受金融危機(jī)影響一度暫停。2011年，資產(chǎn)證券化重啟，并于2013年由試點(diǎn)轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)。2014年底，資產(chǎn)證券化從審批制轉(zhuǎn)為備案制。隨著發(fā)行制度的不斷優(yōu)化，固收產(chǎn)品類型漸趨豐富，參與主體更加多元，企業(yè)融資渠道不斷拓寬。

截至目前，深交所2100多家上市公司中，高新技術(shù)企業(yè)超過70%，戰(zhàn)略新興企業(yè)約40%，創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)比例更是高達(dá)93%，新經(jīng)濟(jì)已成為深市上市公司的顯著特征，深交所也成為中國新經(jīng)濟(jì)聚集地、科技創(chuàng)新企業(yè)理想上市地。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近年，為適應(yīng)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式的市場需求，深交所努力打造國際領(lǐng)先的創(chuàng)新資本形成中心，延伸科技創(chuàng)新服務(wù)鏈，共建創(chuàng)新資本生態(tài)圈。深交所與科技部合作，構(gòu)建的全國性服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的投融資對接平臺。目前已聚集6500余個優(yōu)秀科技企業(yè)項(xiàng)目，近三年融資累計(jì)超過254億元，并在“一帶一路”等跨境方向上拓展服務(wù)能力，平臺注冊境外項(xiàng)目160個，項(xiàng)目來源覆蓋24個國家。

服務(wù)實(shí)體 勇于擔(dān)當(dāng)

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，在新的歷史時期，我國社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念和方式發(fā)生深刻變革。黨中央加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和新舊動能轉(zhuǎn)換，為我國發(fā)展培育了新動力，拓展了新空間。高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量從2013年的5.5萬家增長到2017年的13萬家，新技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，產(chǎn)業(yè)邊界逐步消融。深交所積極落實(shí)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，全面提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平，并取得顯著成效，主要體現(xiàn)在以下幾方面。

一是股權(quán)融資功能有效發(fā)揮。截至11月9日，深市2018年新增上市公司40家，其中，中小板16家、創(chuàng)業(yè)板24家，首發(fā)籌資額477億元。318家上市公司完成再融資，籌資額2036億元。總體來看，傳統(tǒng)行業(yè)龍頭及國有企業(yè)為主體的主板公司盈利能力明顯增強(qiáng)；中小板聚集了中小企業(yè)細(xì)分冠軍，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與升級帶動業(yè)績持續(xù)增長；以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主的創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績則進(jìn)一步提升。

二是并購重組提質(zhì)增效。2017年以來，深市上市公司共實(shí)施并購重組290單，其中戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)上市公司162單，并購交易金額3594億元。上市公司重點(diǎn)圍繞主業(yè)開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購，重組質(zhì)量和結(jié)構(gòu)明顯改善。其中，招商蛇口和招商公路吸收合并實(shí)現(xiàn)招商局板塊整合，成為國有企業(yè)發(fā)揮資本市場功能服務(wù)國家戰(zhàn)略的典范之作。

三是國企改革推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級。深市國有上市公司全面推進(jìn)國企改革，借助資本市場平臺通過債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)、資產(chǎn)證券化、專業(yè)化重組等多種方式整合資源，2018年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.94萬億元，同比增長17.53%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1478.23億元，同比增長32.03%，體現(xiàn)了國有企業(yè)強(qiáng)大的規(guī)?；A(chǔ)和強(qiáng)勁的盈利能力。其中，主板近六成的國有企業(yè)，積極推動產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。市場涌現(xiàn)出一批廣為關(guān)注的國企改革樣本。

四是研發(fā)投入取得創(chuàng)新成果。2018年上半年，深市公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1219.06億元，同比增長17.92%；研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比重為2.27%，較上年同期增加0.12個百分點(diǎn)，研發(fā)力度持續(xù)加大。其中，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強(qiáng)度近5%。中興通訊、比亞迪、京東方A等公司研發(fā)投入金額分別達(dá)50.61億元、37.19億元和36.45億元。大量的研發(fā)投入取得了豐碩的創(chuàng)新成果，如比亞迪公司研發(fā)推出的純電動大巴K9和純電動出租車e6已在全球6大洲、43個國家和地區(qū)成功運(yùn)營。

五是推進(jìn)固收產(chǎn)品創(chuàng)新。截至2018年11月底，創(chuàng)新型固定收益品種累計(jì)發(fā)行300余只，融資規(guī)模超過3000億元。深交所已經(jīng)形成信用債(公司債、可轉(zhuǎn)債、可交債)、資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以及利率債(地方政府債、政策性銀行債、政府支持機(jī)構(gòu)債)等產(chǎn)品體系，累計(jì)發(fā)行產(chǎn)品3000余只，融資額高達(dá)4萬億元。交易所通過不斷創(chuàng)新債券品種，引導(dǎo)社會資金流入國家支持領(lǐng)域。截至2018年11月底，深市累計(jì)發(fā)行142只、近千億元綠色固定收益產(chǎn)品，19只、共43.2億元的“雙創(chuàng)”債，28只、共178.4億元扶貧固定收益產(chǎn)品，10只、共131.3億元住房租賃固定收益產(chǎn)品，供應(yīng)鏈金融ABS累計(jì)融資超過1400億元。

舟至中流 破浪前行

當(dāng)前，新一輪技術(shù)革命正蓬勃興起，與我國1500多萬家中小微企業(yè)、30多萬家科技型中小企業(yè)的總體規(guī)模相比，我國資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的能力仍需提升。

對改革開放40周年的最好慶祝，就是改革再出發(fā)。深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，深交所將以勇立潮頭、奮勇搏擊的勇氣和決心，發(fā)揚(yáng)敢闖敢試、敢為天下先的實(shí)干精神，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國家創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的能力，推動各項(xiàng)制度改革與體制機(jī)制創(chuàng)新，堅(jiān)持市場化導(dǎo)向，夯實(shí)市場運(yùn)行基礎(chǔ)，優(yōu)化多層次市場體系，聚焦高質(zhì)量發(fā)展，提升對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)包容度，完善產(chǎn)品體系，實(shí)現(xiàn)股票、債券、基金和衍生品市場均衡發(fā)展，更好地服務(wù)于深化資本市場改革開放。接過新時代賦予的接力棒，繼續(xù)與時代同行，為深化資本市場改革開放做出更大貢獻(xiàn)。