2019年,人民幣在岸市場(chǎng)、離岸市場(chǎng)均出現(xiàn)了一定變化,那么這些變化在機(jī)構(gòu)投資者眼中作何解讀?監(jiān)管政策的變化將對(duì)其投資策略產(chǎn)生哪些影響?市場(chǎng)前景如何? 渣打銀行日前發(fā)布的《2019年人民幣機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研報(bào)告》(以下簡稱《報(bào)告》)顯示,投資者對(duì)參與中國在岸市場(chǎng)充滿信心。 其中,86%的受訪者表示,其所在機(jī)構(gòu)正在投資中國在岸市場(chǎng);同時(shí),絕大多數(shù)受訪者均表示,其所在機(jī)構(gòu)計(jì)劃在2020年增加投資;此外,63%的投資者認(rèn)為,中國在岸市場(chǎng)的重要性位于全球前三。 據(jù)了解,此次調(diào)研收集了來自亞洲、歐洲和北美的131位機(jī)構(gòu)投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、托管人和經(jīng)紀(jì)人的觀點(diǎn),調(diào)研內(nèi)容涉及投資者對(duì)中國在岸市場(chǎng)的信心、監(jiān)管變化對(duì)投資策略的影響、離岸投資者在進(jìn)入和投資中國市場(chǎng)時(shí)會(huì)考量的主要議題等。 “中國自1992年開放資本市場(chǎng)以來,所采取的許多舉措逐漸贏得了國際投資者的信心。在今年的調(diào)研中我們發(fā)現(xiàn),投資者繼續(xù)關(guān)注中國市場(chǎng)并將其作為亞洲領(lǐng)先的增長市場(chǎng)和戰(zhàn)略重點(diǎn)?!痹蚪灰足y行部證券服務(wù)全球主管MargaretHarwood-Jones說。 他表示,雖然投資者情緒因中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系而有所緩和,但多數(shù)投資者認(rèn)為,任何影響資本流入在岸市場(chǎng)的因素都是短期的,且不會(huì)損害到參與中國在岸市場(chǎng)的合理性。 監(jiān)管措施鼓勵(lì)參與中國在岸市場(chǎng) 《報(bào)告》顯示,為投資者不斷帶來信心的一個(gè)因素是,近年來監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所在放寬在岸市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻上做出的努力。例如,只有24%的投資者對(duì)2019年監(jiān)管的不確定性表示擔(dān)憂,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2018年的43%。 這些變化吸引了更多不同背景的投資者,其中包括個(gè)人投資者的顯著增長,同時(shí),隨著投資者對(duì)中國在岸市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)逐步加深,新的投資策略組合也層出不窮。 此外,監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷努力改革,這也為離岸投資者提供了更多參與在岸市場(chǎng)的渠道,讓投資者信心增長的趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。 《報(bào)告》認(rèn)為,投資者希望最大范圍地獲得在岸資產(chǎn)準(zhǔn)入與管理許可。外商獨(dú)資機(jī)構(gòu)(WFOEs)將成為投資中國的關(guān)鍵戰(zhàn)略,45%的受訪者表示,其目前擁有或計(jì)劃創(chuàng)辦外商獨(dú)資機(jī)構(gòu)。 外匯風(fēng)險(xiǎn)的控制是首要考量因素 《報(bào)告》指出,從2018年開始,一系列國際指數(shù)或納入A股和中國債市,或增加了指數(shù)的比重——從明晟(MSCI)新興市場(chǎng)指數(shù),到彭博巴克萊全球綜合指數(shù),再到富時(shí)全球股票指數(shù)體系……這些措施在提高投資者對(duì)中國在岸市場(chǎng)的關(guān)注度方面起到了關(guān)鍵作用。 但是,對(duì)于離岸投資者來說,參與中國在岸市場(chǎng)仍然存一些挑戰(zhàn)。調(diào)研顯示,受訪者希望有更好的市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施來幫助他們管理外匯風(fēng)險(xiǎn),其中,29%的受訪者認(rèn)為,這是他們最關(guān)注的問題。 “盡管存在部分挑戰(zhàn),但有跡象表明,在岸市場(chǎng)仍然吸引著新的投資者、產(chǎn)品和策略組合,它們的加入將促進(jìn)資金流入并刺激市場(chǎng)發(fā)展?!痹蜚y行相關(guān)負(fù)責(zé)人說。(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者郭子源) |