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　　國家統(tǒng)計局昨天（19日）發(fā)布最新統(tǒng)計，今年1月份居民消費價格總水平（CPI）同比上漲7.1%，創(chuàng)1997年以來月度新高。從月環(huán)比看，比去年12月上漲1.2%。食品類價格以18.2%的漲幅依然保持八大統(tǒng)計類別中的領(lǐng)漲地位。

　　2008年首月CPI增速創(chuàng)下新高，考驗著下一步調(diào)控政策的尺度。

    多重因素助推漲幅

    1月CPI增幅之高，有其特殊性。首先，長達1個多月的罕見冰雪災(zāi)害性天氣，造成供應(yīng)減少、運輸困難、損失成本等，都加劇了食品價格的上漲壓力。其次，今年1月正值春節(jié)前夕，一如歷年規(guī)律，節(jié)前的消費市場需求旺盛，帶動CPI增幅上揚。而且，去年的物價水平走高曲線，大幅上漲更明顯地顯現(xiàn)在下半年，因此拿今年1月與去年1月作比較，計算出的同比漲幅自然較高。

　　1月份CPI的繼續(xù)走高，也延續(xù)了去年下半年以來的翹尾因素。上海交通大學教授潘英麗認為，今年上半年CPI還可能持續(xù)走高，存在從部分領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性上漲向全面通脹演變的危險。這是因為食品類價格的上漲壓力已經(jīng)顯示出向其他領(lǐng)域蔓延的趨勢。值得注意的是，前天公布的1月份工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）同比上漲6.1%。作為CPI的前行指標，PPI的這一漲幅預示著今后一段時間CPI的上漲壓力。而與簡單的結(jié)構(gòu)性上漲相比，一旦引發(fā)全面通脹，其治理難度更大，持續(xù)周期更長。

　　潘英麗認為，在物價上漲持續(xù)一段時間后，人們會形成“通貨膨脹預期”。這種預期如果得不到及時妥善引導，就可能造成“預期推動通脹加劇”的惡性循環(huán)，因此要盡早采取積極有效的措施。

    “從緊”絲毫不容松懈

    而當前既復雜又矛盾的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，又令從緊貨幣政策的尺度更難把握。

　　從國內(nèi)來看，市場資金充裕，“從緊”仍是當前必然選擇。春節(jié)后的第一個公開市場操作日，中國人民銀行便以1950億元的央票發(fā)行創(chuàng)下近一年新高。1月份突破8000億元的人民幣貸款增量也表明，盡管受連續(xù)上調(diào)存款準備金率、加息和公開市場操作等政策組合工具的影響，企業(yè)信貸與投資需求依然強勁。何況，今年一季度有約1.3萬億元的央行票據(jù)將到期。

　　另一方面，雪災(zāi)直接損失已逾千億元，救災(zāi)抗災(zāi)和災(zāi)后重建貸款的發(fā)放，以及支農(nóng)、支持春耕的貸款發(fā)放，必將在第一季度占據(jù)相當比例。專家提醒，繼續(xù)采取措施回收多余的流動性，“從緊”絲毫不容松懈。

　　但是，從國際范圍來看，次貸危機的蔓延效應(yīng)，使目前的貨幣從緊政策受到外部阻力。數(shù)據(jù)顯示，2007年第四季度美國GDP增速已由上季度的4.9%大幅下滑至0.6%。如果今年一季度繼續(xù)下滑，將拖累全球經(jīng)濟步伐，而我國出口導向型產(chǎn)業(yè)也將不可避免地受到負面影響，跨境資金流動可能逆轉(zhuǎn)，流動性過剩的狀況也可能有所改變。也有專家認為，由于今年是美國的大選年，上半年和下半年的經(jīng)濟局面會有很大不同。因此，目前難以預測美國經(jīng)濟會否真正衰退。另一方面，美聯(lián)儲頻頻降息導致人民幣升值壓力加大，可能會導致國外資金流入，助長流動性過剩，因此貨幣政策又不能放松。

    一“松”一“緊”正當其時

    創(chuàng)下11年月度增幅新高的CPI數(shù)據(jù)，與充滿矛盾與變數(shù)的經(jīng)濟環(huán)境，共同決定著下一步調(diào)控政策的走向。

　　有經(jīng)濟學家提醒，要關(guān)注穩(wěn)健的財政政策的運用。復旦大學教授袁志剛認為，財政支出的結(jié)構(gòu)應(yīng)作調(diào)整，更多地用于公共產(chǎn)品的提供。此時，財政政策與貨幣政策一“松”一“緊”的搭配實施正當其時，也格外重要。

　　從貨幣政策來看，央行副行長易綱不久前表示，在國際收支平衡未取得實質(zhì)性進展之前，央行仍將繼續(xù)通過上調(diào)存款準備金率并搭配公開市場操作的方式來對沖流動性。有專家認為，盡管我國繼續(xù)對沖流動性尚有空間，但在14.5%的歷史高位之下，法定存款準備金率的上調(diào)幅度已經(jīng)有限。另一方面，目前央行對各家銀行實行“月度”窗口指導，信貸控制要進一步細化，力度也很有限。

　　為此，中國銀行金融研究所譚雅玲認為，目前的政策尺度必須“一只眼睛看著國內(nèi)市場，一只眼睛盯著國際市場”。既要重視經(jīng)濟自身的實際需求，又要注意防范銀行業(yè)的風險。交通銀行研究部認為，貨幣政策從緊的總體趨勢不會輕易改變，但必須把握好力度和節(jié)奏。該行預計，近期法定存款準備金率可能再次提高，同時也可能繼續(xù)加息。（楊群）

（責編：吳頌潔）