????臺灣《工商時報》10日發(fā)表社論指出，始于1929年的經濟大蕭條，前后延續(xù)十余年，直到二戰(zhàn)爆發(fā)，強權奔赴戰(zhàn)場后，歐美各國的工業(yè)生產和就業(yè)才走出谷底。此后，西方避諱蕭條（Depression）一詞，徑稱所有的經濟下滑現象為衰退（Recession），希望借此異名，抹除悲慘的記憶。但是，2008年的金融海嘯重創(chuàng)全球后，“衰退”已經不足以形容經濟反轉直落的速度和程度，“蕭條”這個久違的字眼也重回報章版面，而今舉世憂愁的是：2008是不是1929大蕭條的復刻版？
????許多經濟學家斬鐵斷釘地說：大蕭條不會復臨。所持之理，可以細分成五點。第一，大蕭條時期，美國聯準會曾經放任貨幣供給下跌四分之一，致使一般物價水準的跌幅亦達四分之一，通貨緊縮惡化了經濟情勢，釀成巨禍。而今，美國不會再犯相同錯誤，世界各國的央行也不會重蹈覆轍，所以大蕭條不會再來。
????第二，紐約股市在1929年10月24日崩盤，史稱“黑色星期四”，大蕭條就此拉開序幕。但是，當年的美國總統胡佛卻強調平衡預算的重要，顯然欠缺以財政政策刺激總體經濟的知識。而今不同，面對危機，世界各國無不仰仗財政政策這帖藥方，紛紛擴大政府支出以彌補總合需求缺口，所以大蕭條不會再來。
????第三，今之所得稅累進稅制，在經濟下滑時期有自動減稅效果，減稅能刺激民間消費，因此大蕭條不會再現。
????第四，今之存款保險制度，在銀行發(fā)生系統性危機時，可以防止擠兌，所以大蕭條時期，美國九千余家銀行倒閉的歷史不可能重演。
????最后，當今政府與經濟學家的知識，遠勝1930年代的水平，經濟知識的增長可以阻擋大蕭條復臨。
????沒錯，經濟決策不致重蹈1930年代的覆轍，任憑貨幣供給和財政支出隨經濟下墜而萎縮，但是誰也無法保證各國政府不會犯下新的錯誤，釀災成禍。所以，大蕭條是否再臨，確實難說。
????蕭條與否，或許難說，但是金融風暴將產生多大的傷害則不乏權威性的預測。例如，哈佛大學教授Rogoff與馬里蘭大學教授Reinhart，年初即曾聯名發(fā)表一篇名為“金融危機之后果”的論文，此文針對東西方所曾發(fā)生過的十余次金融危機進行統計，分析結果顯示：金融風暴過后，房價平均下跌36％，觸底需時5年；股價平均下跌56％，觸底需時3.4年；失業(yè)率平均上升7％，4.8年過后才見改善；而GDP則平均下跌9.3％，衰退歷時1.9年。
????取上述數據，衡量臺灣的經濟，顯然是一項有趣的實驗，至于實驗結果，略述如下：首先，臺北市的房價從2008年5月的每坪平均37.2萬元，一路下滑，今年1月已經跌到27.7萬元一坪，跌幅高達25％，但是距離預測跌幅的36％而言，尚有11個百分點的下降空間。
????其次，臺北股市在2008年5月19日創(chuàng)新高，股價指數為9295點，同年11月20日是最低點，股價跌到4089點，總共跌損56％，此與預測跌幅竟然相同，神奇巧合。惟何時反彈？若根據預測值推估，從今算起還要再等2年6個月。
????第三，失業(yè)率最低的時候是去年4月，只有3.81％，然后逐月攀升到今年2月的5.31％。如果失業(yè)將增加7％的預測是真，則失業(yè)率將惡化到10.81％。換言之，臺灣的失業(yè)人口可能從現在起倍增。
????最后，唯一的好結果是，GDP的實際跌幅已與預測跌幅相去不遠，復蘇可能于明年第二季展開。
????誰都不忍作悲慘的預測，但是政府不能憑假象“治國”，人民不能靠幻覺過活，如果蕭條可能復臨，如果金融風暴的后果，果真如此凄慘，只有勇敢地面對現實，才能浴火重生。1929年9月11日，華爾街日報像往常一樣發(fā)表對當天股市行情的評論，這一天的執(zhí)筆人是馬克·吐溫（沒錯，就是那個馬克·吐溫），他說：“不能離開假象，一旦沒了幻覺，生活的一切就全垮了”。華爾街雖然沒有放棄幻覺，但一個月以后的10月24日，紐約股市仍然崩盤，大蕭條奪走了那一代人的全部生活。
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