中國國家統(tǒng)計(jì)局周四公布，今年第一季度GDP較上年同期增長6.1%，消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)較上年同期下降0.6%。另外，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長28.8％，社會消費(fèi)品零售總額實(shí)際同比增長15.9％。而金融機(jī)構(gòu)新增貸款則創(chuàng)單季新高，與全國乘用車銷量創(chuàng)歷史新高形成兩大亮點(diǎn)。一季度，對外貿(mào)易進(jìn)出口總額4287億美元，同比下降24.9%；實(shí)際使用外商直接投資218億美元，同比減少56億美元。對于這些數(shù)據(jù)的解讀要結(jié)合中國的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境與之前的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。
GDP增長低于預(yù)期一方面說明之前可能高估了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的效果，而經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的在投資與消費(fèi)刺激的額度分配上則可能存在調(diào)整的空間。目前正在研究中的二輪經(jīng)濟(jì)刺激方案將在民生與刺激消費(fèi)項(xiàng)目上加大傾斜力度，則是出于這一考慮，即彌補(bǔ)和修正前一輪刺激方案的不足。
而CPI的下降則是勢所必然。首先在供給層面，很多外貿(mào)型企業(yè)的產(chǎn)品因?yàn)橥庑杵＼洸坏貌晦D(zhuǎn)做內(nèi)銷，這無疑加大了市場供應(yīng)。而失業(yè)與裁員的風(fēng)潮則進(jìn)一步拉低了社會整體的可支配收入，盡管部分地方政府推出了各種刺激消費(fèi)方案，但覆蓋面畢竟有限。兩方面考慮，CPI自然會被壓低。但廣義貨幣供應(yīng)量增長25.5%，又為將來CPI走高埋下伏筆，所幸中央之前出臺糧食增產(chǎn)計(jì)劃，意圖穩(wěn)住糧食價(jià)格，因此CPI即使上揚(yáng)也不會過高。
再看全社會固定資產(chǎn)投資同比增長28.8％，這正是第一輪經(jīng)濟(jì)刺激方案里面加大各類投資的顯著效果之一。但目前的CPI下降其實(shí)是給這種投資加大造成的供應(yīng)加大敲響了警鐘，因?yàn)闊o論如何，各類投資最終都必須面對將產(chǎn)品賣出去的問題。一旦市場的需求容量沒有足夠發(fā)揮，這些新增的投資可能引起新一輪過剩，最終產(chǎn)品不得不低價(jià)賣出，造成企業(yè)虧損和銀行壞賬，而通貨緊縮也有可能出現(xiàn)。這是大力刺激投資不得不考慮的問題。
其次，金融機(jī)構(gòu)新增貸款創(chuàng)單季新高則凸顯了國家金融機(jī)構(gòu)對于刺激政策的配合。毫無疑問，經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，國家金融機(jī)構(gòu)的這種行政特征會更加明顯。只是在如何控制放貸風(fēng)險(xiǎn)以及保持銀行改革的成果上，仍需要國家制定相應(yīng)的約束機(jī)制，避免金融機(jī)構(gòu)偏離太遠(yuǎn)。可以肯定的是信貸數(shù)據(jù)因?yàn)槠淙藶橛绊懙囊蛩馗鼜?qiáng)，所以在預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)走向上難免發(fā)出偏差性信號，這就需要糾偏。正如諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者保羅.克魯格曼近期表示，近來信貸大幅增長依然不足以支持中國經(jīng)濟(jì)已“觸底反彈”。
再次，全國乘用車銷量創(chuàng)歷史新高，則與國家出臺的汽車業(yè)振興計(jì)劃密切關(guān)聯(lián)，諸多優(yōu)惠讓利政策的確給潛在的購車客戶提供了出手機(jī)會。這也說明行業(yè)性的針對性的刺激政策在宏觀刺激方案之外的必要性與有效性。事實(shí)上，抓住當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)機(jī)遇，對諸多行業(yè)進(jìn)行松綁和恰當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)，一方面有利于行業(yè)本身度過危機(jī)，另一方面也利于形成更優(yōu)化的行業(yè)內(nèi)在結(jié)構(gòu)。
最后，對外貿(mào)易進(jìn)出口總額4287億美元，同比下降24.9%。其中，出口2455億美元，下降19.7%；進(jìn)口1832億美元，下降30.9%。這并不意外，目前中國主要面對的進(jìn)口大國在對自身經(jīng)濟(jì)的調(diào)理上仍處荊棘之中，國外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)絕非一朝一夕，可以預(yù)見的是，中國出口的嚴(yán)峻態(tài)勢仍將持續(xù)一段較長的時(shí)間。一季度實(shí)際使用外商直接投資218億美元，同比減少56億美元。與經(jīng)濟(jì)危機(jī)下各國收縮金融資本相關(guān)。而經(jīng)濟(jì)危機(jī)的蔓延與深化也必然侵蝕商業(yè)投資機(jī)會，這讓外資進(jìn)入變得更為謹(jǐn)慎和保守。前些時(shí)日的可口可樂高層一直對高價(jià)收購匯源表示疑惑則是這種心態(tài)表征之一。
整體而言，相對于全球各國的經(jīng)濟(jì)形勢，中國一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，是否探底仍是懸疑。為修正經(jīng)濟(jì)刺激偏重于投資的弊端，下一步的經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)更多向消費(fèi)與民生傾斜，以期挖掘社會內(nèi)部經(jīng)濟(jì)活力，最終推動中國走出危機(jī)。（林清泉）
（責(zé)編：劉寶琴）
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