4月，世界主要港口的鐵礦石庫存堆積如山。有明顯的跡象表明，中國鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)嚴(yán)重過剩，而中國鐵礦石進口依然連續(xù)第三個月再創(chuàng)新高。盡管市場需求有所反彈，但是鋼鐵行業(yè)仍面臨虧損的局面。
中國4月進口鐵礦石5700萬噸，較上月上漲9.5%，同比上漲33%。今年前4個月，中國的進口量總計達(dá)1.885億噸，較去年同期上漲了22.9%。5月15日，中國港口的鐵礦石庫存達(dá)7040萬噸，而在中國鋼鐵廠另外還有2000萬噸的庫存（《世界鋼鐵動態(tài)》預(yù)測）。相較而言，2007至2008年期間，港口庫存平均為5400萬噸。
對如此的進口量飆升，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(CISA) 秘書長解釋為投機商和小型鋼鐵廠的原因，尤其是交易商因預(yù)期未來鐵礦石價格將會上漲而囤積鐵礦石。依照中國鋼鐵協(xié)會的說法，今年前五大進口商都為交易商，而在前幾年，前20大進口商中只有兩三家是交易商。
在低現(xiàn)貨價格、低運費和國內(nèi)供應(yīng)下降的情況下，規(guī)模較小的鋼鐵制造商擴大生產(chǎn)并增加了他們對高品質(zhì)進口鐵礦石的依賴(依照中國咨詢網(wǎng)“我的鋼鐵”，創(chuàng)記錄的進口也包括今年早些時候因?qū)钫呃瓌拥男枨箢A(yù)期而下的訂單)。境外大型鐵礦石公司提供的折扣為去年合同價的40%，與2009至2010年價格的差價是在基準(zhǔn)價格設(shè)定之后結(jié)算的。
在研究飆升的中國鐵礦石進口時，我們應(yīng)該注意今年國內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)商紛紛關(guān)閉的大環(huán)境——國內(nèi)鐵礦石生產(chǎn)商們正在面臨高生產(chǎn)成本和更具競爭力的高品質(zhì)進口鐵礦石定價的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
經(jīng)過連續(xù)4周緩慢爬升，中國鋼鐵價格目前接近多數(shù)生產(chǎn)商的成本。熱軋鋼薄板價格自4月中旬以來上升了5.2% ，但是依然低于2月的最近高點。
由于基建在夏天的季節(jié)性復(fù)蘇，以及與政府刺激計劃相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施項目開始實施，長鋼產(chǎn)品需求有所回升。由于汽車需求的復(fù)蘇，扁鋼產(chǎn)品的需求也有所反彈。中國造船行業(yè)的產(chǎn)出大幅上漲——依照中國工業(yè)信息化部的看法，1至4月期間中國造船業(yè)建造的船只達(dá)950萬噸載重噸，年比上升54%，而前4個月新訂單量下降了95%。
盡管有較強的產(chǎn)量前景，但產(chǎn)能過剩將會繼續(xù)打壓行業(yè)的盈利能力。工信部上周表示，鋼鐵產(chǎn)量過剩一直比較嚴(yán)重，比實際需求高25％至30%。工信部已經(jīng)要求商業(yè)銀行限制或取消對那些不計需求而盲目擴產(chǎn)的鋼廠的貸款。依照TX咨詢機構(gòu)提供的數(shù)據(jù)，第一季度48家鋼鐵生產(chǎn)商總計虧損43.5億美元。
更令這個板塊讓市場人氣雪上加霜的是，寶鋼董事長上周末表示，鑒于持續(xù)的產(chǎn)量過剩，2009年中國鋼鐵行業(yè)可能虧損?！拔业匿撹F”網(wǎng)預(yù)期在今年下半年，價格將會走低，并保持在4000元以下，而第二季度的損失應(yīng)當(dāng)會更為溫和一些。
鑒于較高水平的庫存，依然具挑戰(zhàn)性的經(jīng)濟基本面(佐證為4月22.6%的出口下降)以及政府對鋼鐵行業(yè)擴產(chǎn)的日益擔(dān)憂，筆者相信在未來幾個月中，鐵礦石進口可能會逐漸減少。（李 晶 摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券市場主席）
（責(zé)編：李艷）
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