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創(chuàng)業(yè)板正式開市，在股市激起一片漣漪。上市首日，首批28家公司的股價(jià)集體演繹了“一日瘋狂”。在隨后的交易日里，創(chuàng)業(yè)板又成為領(lǐng)跌股市的急先鋒。

顯然，“過(guò)山車”式的股價(jià)已成為創(chuàng)業(yè)板最為突出的“亮點(diǎn)”所在。遺憾的是，創(chuàng)業(yè)板為新興中小科技企業(yè)融資輸血以及帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)振興的基本目標(biāo)，卻似乎并未成為投資者熱議的焦點(diǎn)。如此本末倒置的市場(chǎng)反應(yīng)，顯然背離了創(chuàng)業(yè)板的初衷。

一般而言，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)較之主板的特征在于，股價(jià)想象空間大、股本盤子較小、市場(chǎng)波動(dòng)幅度高。也正因此，如果既有創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)行制度不做進(jìn)一步完善，市場(chǎng)未來(lái)繼續(xù)瘋狂炒作創(chuàng)業(yè)板的概率仍然很大?？v覽全球，除了美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)的成功案例外，其他國(guó)家的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)基本都是乏善可陳。而與美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)的狀況不同，當(dāng)下國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)存在明顯的不足之處。比如，納斯達(dá)克首日有2800多只股票同時(shí)上市，而我國(guó)首批上市企創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量?jī)H是其百分之一，且大都經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)、并非嚴(yán)格意義上的“創(chuàng)業(yè)”企業(yè)，高科技企業(yè)的占比也并不算高。兩個(gè)市場(chǎng)迥異的特征，恰恰成為國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板被惡意炒作的重要原因。

其實(shí)，監(jiān)管部門對(duì)首批上市企業(yè)如此“精挑細(xì)選”，固然是出于“穩(wěn)定市場(chǎng)”的良苦用心。但讓人始料不及的是，首批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)卓越的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，卻成為助長(zhǎng)二級(jí)市場(chǎng)投機(jī)炒作的重要因素。更為關(guān)鍵的是，機(jī)構(gòu)投資者涉足創(chuàng)業(yè)板者寥寥，市場(chǎng)缺乏真正的維穩(wěn)中流砥柱。在創(chuàng)業(yè)板上市首日，占比97.37%的交易量均來(lái)自散戶，這讓高頻率換手成為了必然。據(jù)統(tǒng)計(jì)，28只創(chuàng)業(yè)板股票首日平均換手率為88.88％，平均漲幅高達(dá)106.23%。如此高企的股價(jià)已嚴(yán)重透支了企業(yè)未來(lái)幾年的成長(zhǎng)性。試想，如果沒有監(jiān)管層精心的呵護(hù)，首批創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)數(shù)量會(huì)更龐大、企業(yè)的素質(zhì)需要市場(chǎng)自行把關(guān)，甚至不乏直接退市風(fēng)險(xiǎn)，那么投資者們或許還能保持一份基本的冷靜。

與創(chuàng)業(yè)板首日被爆炒一并受人關(guān)注的是相關(guān)公司原始股東的財(cái)富膨脹。以周五的收盤價(jià)計(jì)算，當(dāng)天就炒出118名億萬(wàn)富翁。更為讓股民津津樂(lè)道的是，原本屬于娛樂(lè)圈的一眾演藝明星，也因其華誼兄弟原始股東的身份而身價(jià)陡增?？梢?，資本市場(chǎng)財(cái)富爆發(fā)的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了實(shí)業(yè)資本的增值速度，即便是吸金能力超強(qiáng)的演藝明星，也不得不感慨股市聚財(cái)?shù)乃俣雀?，其間誘惑力不言而喻。但是，財(cái)富規(guī)模的膨脹與投資回報(bào)之間卻缺乏必然聯(lián)系。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)讓許多人躋身富人行列，只是提供了坊間的談資，而并非創(chuàng)業(yè)板開閘的根本目的。

創(chuàng)業(yè)板對(duì)于科技企業(yè)的最大作用在于突破了資金瓶頸，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)學(xué)研一體化的巨大收益，這才是美國(guó)微軟與思科受益于納斯達(dá)克的根本所在。

創(chuàng)業(yè)板是為創(chuàng)業(yè)企業(yè)而設(shè)，其最終指向應(yīng)該是相關(guān)創(chuàng)新企業(yè)與產(chǎn)業(yè)的提振。而從創(chuàng)業(yè)板本身的科技企業(yè)定位看，華誼兄弟等企業(yè)的首批入圍本身就不乏爭(zhēng)議。

以此觀之，對(duì)于這一新興市場(chǎng)板塊，放手降低硬性的規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)、加大科技創(chuàng)新屬性導(dǎo)向，最終讓市場(chǎng)機(jī)制去自我批判，才有可能讓中國(guó)的微軟與思科真正誕生于其中。