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原題：冷靜面對(duì)創(chuàng)業(yè)板

對(duì)于想要參與創(chuàng)業(yè)板的投資者來說，當(dāng)市場(chǎng)回復(fù)到冷靜和理性后，也許才是更好的時(shí)機(jī)

剛剛問世的創(chuàng)業(yè)板，很快就讓人領(lǐng)略到其高波動(dòng)性的特質(zhì)。

在創(chuàng)業(yè)板正式交易之前，還有市場(chǎng)人士擔(dān)心，因?yàn)槭着鷦?chuàng)業(yè)板公司發(fā)行市盈率太高，可能會(huì)出現(xiàn)“破發(fā)”。然而，這樣 的觀點(diǎn)顯然低估了市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的熱情。首批28家企業(yè)上市首日全部被熱炒，平均漲幅超過一倍，換手率都在90%左右。只是，這樣的炒作僅僅維持了兩三個(gè)小時(shí)，當(dāng)天下午就出現(xiàn)大幅回落，第二天有20只創(chuàng)業(yè)板股票跌停，第三天仍有數(shù)只股票跌停。

雖然市場(chǎng)中對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)如何估值一直有爭(zhēng)議，但整體七八十倍的市盈率，還是超過了多數(shù)人的可接受范圍。這也引發(fā)了人們的思考：為何市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板如此瘋狂？

一個(gè)新生事物的出現(xiàn)，往往格外吸引公眾的關(guān)注。在股市里，這種關(guān)注則會(huì)成為“炒新”現(xiàn)象屢屢發(fā)生的推動(dòng)力。然而，一個(gè)“炒”字，就已經(jīng)反映出投資行為的盲目性。熱情過后，留給參與者的大多是套牢和虧損。遠(yuǎn)者如2004年中小板的推出，當(dāng)時(shí)8只新股打包上市，首日也是漲幅驚人，但很快就步入漫漫跌途。首日買入的投資者，大多是兩年以后才得以解套，最長(zhǎng)的則被套牢了三年。近者如2007年的中石油上市，目前中石油股價(jià)還不及上市首日最高價(jià)的1/3。此外，封閉式基金、權(quán)證等，在上市之初都被熱炒過，但隨后的事實(shí)證明，能夠在這種投機(jī)游戲中獲利的都是極少數(shù)。此次在首日買入創(chuàng)業(yè)板股票的投資者，目前能獲利的也是寥寥。

要改變這種盲目“炒新”的現(xiàn)象，最重要的是投資者應(yīng)擺正心態(tài)。與身邊幾個(gè)首日買入創(chuàng)業(yè)板股票的朋友交流，他們一致認(rèn)為當(dāng)天的價(jià)格高得離譜，但之所以還要買進(jìn)，就是希望能夠出現(xiàn)飆升行情，以快速獲取暴利。殊不知，暴利誘惑的背后，往往就是陷阱。在情緒亢奮時(shí)，往往只想到了可能的收益，卻忽視了風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)，如果把潛在風(fēng)險(xiǎn)也考慮進(jìn)去的話，這樣的冒險(xiǎn)行為實(shí)在是有點(diǎn)得不償失。

“炒新”現(xiàn)象的反復(fù)出現(xiàn)，也對(duì)市場(chǎng)管理和交易制度的改進(jìn)提出了新要求。目前，新股上市首日的可流通比例較小，首日不設(shè)漲跌幅限制的同時(shí)，仍實(shí)行“T+1”（當(dāng)日買進(jìn)不能賣出）。應(yīng)當(dāng)說，這樣的制度安排，也可能為新股爆炒提供可乘之機(jī)。為抑制創(chuàng)業(yè)板首日爆炒，有關(guān)方面設(shè)置了三檔停牌制度。事后看，這一措施也未能很好地發(fā)揮作用。

炒作的喧囂很快就會(huì)過去，市場(chǎng)最終會(huì)按照自己的規(guī)律運(yùn)行。事實(shí)上，從第二天開始，創(chuàng)業(yè)板28只股票的走勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)分化。隨著今后新公司的不斷加入，創(chuàng)業(yè)板中肯定不乏值得投資的優(yōu)質(zhì)公司。不過，對(duì)于想要參與創(chuàng)業(yè)板的投資者來說，當(dāng)市場(chǎng)回復(fù)到冷靜和理性后，也許才是更好的時(shí)機(jī)。