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“倒債危機”對樓市泡沫的警示
www.fjnet.cn?2009-11-29 08:49? 馬紅漫?來源:廣州日報    我來說兩句
??? 迪拜事件其實是金融危機中的一個獨特個案,其對房地產(chǎn)市場過度依賴所造成的慘烈后果,才更加值得市場保持警醒。我們真正需要反思的倒是國內(nèi)的房地產(chǎn)市場。

????在全球經(jīng)濟開始回暖之際,阿聯(lián)酋迪拜的主權(quán)投資公司迪拜世界公司卻突然宣布暫停償付債務(wù),此事不但導致全球股市出現(xiàn)急速下跌,更讓人們對金融危機的走勢產(chǎn)生擔憂,所謂“金融危機第二波”的聲音也隨之升溫。

????事實上,盡管迪拜事件所涉及金額多達600億美元,并將因為相關(guān)商業(yè)銀行計提壞賬而加劇信貸市場緊張局面,但這并不表示金融危機將再度深化,更不可能因此而改變?nèi)蚪?jīng)濟復蘇的趨勢。迪拜事件其實是金融危機中的一個獨特個案,其對房地產(chǎn)市場過度依賴所造成的慘烈后果,才更加值得市場保持警醒。

????一般來說,把石子投入水塘,所引發(fā)的漣漪不斷擴散但是波幅卻逐步縮小。但漣漪如果突然遇到一塊凸起礁石,就可能導致波幅被突然放大。迪拜事件就是如此。它在本質(zhì)上是當金融危機進入末期之后,一個被偶然放大的震蕩漣漪而已。迪拜是阿聯(lián)酋第二大公國,與其他海灣地區(qū)經(jīng)濟體不同,迪拜并沒有驚人的石油儲備,其發(fā)展更多依靠以觀光旅游為核心的產(chǎn)業(yè),并派生出奢侈型酒店與房地產(chǎn)開發(fā)等。海外資金是迪拜經(jīng)濟得以維持的關(guān)鍵,貝克漢姆等國際知名明星都是當?shù)胤康禺a(chǎn)買主。由于發(fā)展模式嚴重依賴海外資本,所以很容易受到全球經(jīng)濟波動的影響。

????隨著金融危機全面爆發(fā),當?shù)芈糜?、酒店、房產(chǎn)開發(fā)陷入一片蕭條之中。在世界經(jīng)濟復蘇初期,市場中的剛性需求有所復蘇增長,而超高價格的奢侈型消費卻依然低迷,畸形的經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)是導致迪拜主權(quán)基金被最終扼殺的根本原因。

????可見,迪拜事件與一年多前的雷曼兄弟破產(chǎn)完全不同,后者標志著金融危機的全面深化,而前者則只是表明了經(jīng)濟復蘇具有漸進特征而已。據(jù)此而言,盡管全球股市近日連續(xù)大跌,但資本市場投資者大可不必過于驚慌,畢竟經(jīng)濟復蘇已經(jīng)是大概率事件,迪拜事件不過是增加了一些不確定性,但不會逆轉(zhuǎn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)好的大趨勢。

????迪拜事件的真正啟示在于,只有具有扎實穩(wěn)定需求的經(jīng)濟增長才能更加穩(wěn)定,立足于資本泡沫基礎(chǔ)上的產(chǎn)業(yè)模式無法擺脫市場波動的影響。即便是在富得流油的波斯灣地區(qū),同樣也難逃這一市場規(guī)律的制約。透過迪拜事件,我們真正需要反思的倒是國內(nèi)的房地產(chǎn)市場。

????中國經(jīng)濟復蘇明顯快于其他經(jīng)濟體,房地產(chǎn)市場火爆是重要的推動因素之一。其中固然有拉動經(jīng)濟增長的積極一面,但市場風險同樣不容小覷。國內(nèi)房價持續(xù)非理性飆升,甚至刷新歷史高價,這與整體金融危機的背景明顯背離。一旦未來積極調(diào)控政策選擇退出,房地產(chǎn)業(yè)就可能出現(xiàn)根本性的逆轉(zhuǎn)變化。如國內(nèi)經(jīng)濟增長高度依賴房地產(chǎn)業(yè),并繼續(xù)容忍房價飆升,這就如同迪拜極度奢華的七星級酒店一樣,無法避免因資金鏈條斷裂而導致爛尾工程出現(xiàn),最終會負面影響國內(nèi)經(jīng)濟運行的穩(wěn)定。

????迪拜事件本身固然只是金融危機演進過程中的一個插曲,但我們并不能因此而忽視其中的巨大警示意義。迪拜事件說明,即便是那些看起來“金碧輝煌”的經(jīng)濟領(lǐng)域,只要其中包含有巨大的市場投機成分,最終就難免會陷入到危機波動之中。面對當下房地產(chǎn)市場的畸形火爆場面,居安思危才是正途。
責任編輯:黃水來
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