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央企涉足金融衍生品巨虧并非什么新鮮事了，但是最近國(guó)資委的一篇文章，使其再度引起輿論熱議。國(guó)資委副主任李偉日前發(fā)文披露，68家央企涉足金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)浮虧達(dá)114億元，在文中李偉還對(duì)央企投資衍生品巨虧的原因進(jìn)行了深入的剖析。國(guó)資委高管親自分析央企投資衍生品，可見(jiàn)重視程度不言而喻，其警示意義更是不容忽視。

在李偉總結(jié)的造成央企巨額損失狀況的六大原因中，將主要原因歸結(jié)為企業(yè)套利投機(jī)?！翱v觀接連發(fā)生的一起起金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)巨額虧損，無(wú)一不是為了追逐高額利潤(rùn)套利投機(jī)而忽視其風(fēng)險(xiǎn)所致。”對(duì)違規(guī)越權(quán)操作、風(fēng)險(xiǎn)控制不力、內(nèi)控機(jī)制不健全等原因，文章總結(jié)也頗為全面、深刻，用詞上也表現(xiàn)出較重的色彩?？梢哉f(shuō)，這樣一篇文章對(duì)深入反思央企衍生品投資遭遇滑鐵盧是大有裨益的，但是虧損主體央企自身應(yīng)該有更深刻的舉動(dòng)。

在筆者看來(lái)，央企自身反思衍生品投資陷阱，應(yīng)當(dāng)有古人“不遷怒不貳過(guò)”的精神，做到“不遷責(zé)，不二過(guò)”?？梢哉f(shuō)，巨虧除了侵蝕了央企的資產(chǎn)之外，對(duì)形象和尊嚴(yán)也形成了打擊。因而央企既要充分認(rèn)清自身的責(zé)任，客觀公正地進(jìn)行反思，深刻總結(jié)自身的過(guò)錯(cuò)，鼓勵(lì)多多益善也未嘗不可，做到“不遷責(zé)”。更要建立更嚴(yán)格的防火墻和免疫力，不能再下一次海外投資上有損利益和尊嚴(yán)，做到“不二過(guò)”。只有痛下此決心，才能避免在險(xiǎn)象環(huán)生的國(guó)際資本市場(chǎng)重蹈覆轍。

李偉認(rèn)為，一些國(guó)際投行稱為導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)衍生品投資失敗的罪魁禍?zhǔn)?。“企投資金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)普遍發(fā)生浮虧和損失，當(dāng)然首先要從企業(yè)自身找問(wèn)題，但也與國(guó)際投行惡意兜售帶有欺詐性的、設(shè)計(jì)復(fù)雜的高杠桿產(chǎn)品有很大的關(guān)系?！笨陀^講，國(guó)際投行的別有用心是不可“饒恕”的，站在國(guó)資委的角度，這樣的反思是比較客觀，且極為有益的，但是，從央企的角度看，則需要一點(diǎn)“不遷責(zé)不二過(guò)”的精神。

盡管央企投資衍生品更多的是出于美好的初衷，期間也費(fèi)了不少心思，曾多方權(quán)衡投資利弊，卻未曾想到仍舊栽在了央企迷信的國(guó)際知名投行和會(huì)計(jì)師事務(wù)所的虛假數(shù)據(jù)手中。但是上當(dāng)受騙了總不能只是把問(wèn)題歸在騙子高明吧？再高明的騙子，也需要貪婪搭配才會(huì)構(gòu)成一場(chǎng)天衣無(wú)縫的好戲。而且，在更深入總結(jié)次貸危機(jī)以來(lái)央企投資衍生品的過(guò)程中，更多問(wèn)題都指向了受騙者央企本身。比如，在產(chǎn)品選擇上，央企累累浮虧背后很多是選擇的收益有限風(fēng)險(xiǎn)卻無(wú)限大的產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)與收益并不成比例；衍生品合約期限過(guò)長(zhǎng)，導(dǎo)致缺乏靈活性；還監(jiān)管制度不健全、公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題、缺少設(shè)計(jì)止損機(jī)制等等。

其實(shí)在8月下旬，6家大型外資銀行和投行收到來(lái)自國(guó)資委的一封法律函，該函聲稱國(guó)資委下屬部分央企，將對(duì)此前與外資投行簽訂的大宗商品掛鉤產(chǎn)品，保留不付款的權(quán)利。這也暗示了衍生品合同背后的巨大浮虧，以及巨大浮虧背后投行和央企雙方問(wèn)題的嚴(yán)重性。對(duì)于這樣的巨虧，國(guó)資委的拒付浮虧對(duì)于央企的反思其實(shí)是好事。畢竟，虧損早已成為過(guò)去，但是吃一塹長(zhǎng)一智的虛心姿態(tài)還是要有的。對(duì)于那些嚴(yán)重的過(guò)錯(cuò)，矯枉姑且讓它過(guò)正吧！