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一

北京政府試圖以宏觀調(diào)控措施冷卻樓市的決心，不容忽視；以內(nèi)地政權(quán)的性質(zhì)，當(dāng)局下決心無(wú)事不可成；壓抑物業(yè)炒風(fēng)，相信很快會(huì)收成效。

據(jù)一些媒體報(bào)道，國(guó)務(wù)院已批準(zhǔn)重慶、深圳和北京作為征收物業(yè)稅試點(diǎn)城市（編注:近日，國(guó)家稅務(wù)總局新聞發(fā)言人就此表示，“尚未聽(tīng)到相關(guān)消息”）。當(dāng)然，“新稅”之立法必須經(jīng)過(guò)全國(guó)人大審議通過(guò)，不是政府說(shuō)要征收便可實(shí)時(shí)貫徹，但這類“技術(shù)性問(wèn)題”，不難迅速順利過(guò)關(guān)。

在行福利制度的資本主義社會(huì)，物業(yè)稅并非“新稅”，而是行之有年的重要財(cái)源，由于政府的主要目的不在借之操控樓市，物業(yè)投資者只要把其納入成本計(jì)算之中，樓市便會(huì)按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律“如?！边\(yùn)作；然而，當(dāng)政府醞釀這種稅項(xiàng)的目的在于向熾熱的樓市“潑冷水”時(shí)，不管你如何“財(cái)大氣粗”，若不及時(shí)找人“接火棒”，成為“大傻”的肯定便是這些人！

樓價(jià)漲升太急，社會(huì)上便有人歡喜有人愁。內(nèi)地有置業(yè)意識(shí)和需求是近年經(jīng)濟(jì)起飛后才有的商業(yè)行為，“無(wú)殼家庭”肯定屬絕大多數(shù)。那等于說(shuō)，“愁”的人數(shù)十倍以至數(shù)百倍于“歡喜”的人，不足為奇，政府若放任不理，貧富兩極的鴻溝必然日甚一日。政府通過(guò)稅項(xiàng)“穩(wěn)定樓市”、“令大部分人有能力買樓”，是非?！拔拿鳌鼻铱色@多數(shù)民意支持的施政。

通過(guò)稅率調(diào)節(jié)之外，增加土地或物業(yè)供應(yīng)是更王道的平抑漲風(fēng)的辦法。在這方面，英國(guó)最大規(guī)模超市德士古（Tesco；樂(lè)購(gòu)）剛剛宣布“重新投入”物業(yè)發(fā)展，其法也許可為內(nèi)地國(guó)企借鑒。德士古業(yè)務(wù)多元，與消費(fèi)者有關(guān)的生意都沾手，發(fā)展以“超市消費(fèi)者”為對(duì)象的物業(yè)，順理成章。該公司決定在全國(guó)八個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)（其中三個(gè)屬大倫敦的邊緣地區(qū)）興建由數(shù)百至上千間“中產(chǎn)可以負(fù)擔(dān)”（德士古提供比銀行更具競(jìng)爭(zhēng)性的貸款利率）的小屋組成的新村，當(dāng)中當(dāng)然包括其超市及一切生活必需服務(wù)……國(guó)企似有可以仿效之處，不僅這種“合理價(jià)”小區(qū)有市場(chǎng)需求，而且可避免政府直接入市打擊商業(yè)活動(dòng)的批評(píng)。筆者對(duì)國(guó)企認(rèn)識(shí)不深，只是直覺(jué)上認(rèn)為國(guó)企應(yīng)把持份者（Stakeholders，全民）的利益放在股東之上。國(guó)企在全國(guó)各地興建這類小區(qū)，可算是政府的德政。

二

內(nèi)地“游資泛濫”，狂熱的樓市成為這類資金的次佳出路；如果樓價(jià)受壓，樓市對(duì)資金持有者的吸引力下降，“游資”當(dāng)然可進(jìn)入股市及開(kāi)張不久的期市，“闖關(guān)”到香港以至海外市場(chǎng)，亦不無(wú)機(jī)會(huì)。然而，這類市場(chǎng)起伏太大，加上還有“內(nèi)幕炒作”，并非人人皆宜。在這種情形下，筆者以為黃金也許是不錯(cuò)的投資對(duì)象。

在當(dāng)今紙幣“過(guò)?！钡氖澜?，黃金值得持有，是筆者長(zhǎng)久以來(lái)的看法；對(duì)內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)，還有一些“利好”金價(jià)的發(fā)展。4月1日，世界黃金議會(huì)（WGC）和中國(guó)工商銀行（ICBC）簽署備忘錄，旨在黃金促銷、合作發(fā)展及推廣“投資黃金新產(chǎn)品”。國(guó)營(yíng)銀行“推銷”黃金，在內(nèi)地尚屬首次。

中國(guó)目前已是僅次于印度的世界第二大黃金需求國(guó)，WGC預(yù)期ICBC成為其推廣黃金戰(zhàn)略伙伴后，以其16224家分行、21200萬(wàn)個(gè)人賬戶（及363萬(wàn)企業(yè)賬戶）的規(guī)模，中國(guó)對(duì)黃金的需求未來(lái)十年將倍增。不難想象，這種發(fā)展對(duì)金價(jià)有利。

看好金價(jià)前景，原因多端，但最重要的，以現(xiàn)階段看，應(yīng)為通貨膨脹蠢蠢欲升。內(nèi)地通脹率雖然仍在3%的目標(biāo)線徘徊，惟近月的天災(zāi)，還有油價(jià)煤價(jià)拾級(jí)而上，預(yù)示電力價(jià)格有上升壓力；加上經(jīng)濟(jì)作V形復(fù)蘇及各地大企業(yè)盈利俱勝預(yù)期，不僅股市大幅彈升，多類商品價(jià)格亦因需求趨殷而上揚(yáng)。在這種情形下，即使通貨膨脹率在政府不斷“微調(diào)”下維持在目標(biāo)水平，僅是人心老是無(wú)法抹掉通脹來(lái)襲的陰影，便足以刺激金價(jià)企于高位而不墜。

站在宏觀角度，持續(xù)頗久的低利率松銀根的策略，注定出現(xiàn)“錯(cuò)誤投資”并會(huì)造成“經(jīng)濟(jì)浪費(fèi)”；而這種財(cái)政狀況亦是誘發(fā)通脹肆虐的溫床。明白這點(diǎn)道理的人尤其是資金持有者必然愈來(lái)愈多，在國(guó)營(yíng)銀行拓銷黃金的環(huán)境下，黃金成為新的資金“避難所”的可能性高。這會(huì)刺激金價(jià)上升，不言而喻；下一輪世界金價(jià)漲潮由內(nèi)地的需求推動(dòng)，不難預(yù)卜。

（作者系香港財(cái)經(jīng)作家）