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有三個(gè)原因造就了黃金的近期走勢(shì)。其一，自2008年以來泛濫全球的流動(dòng)性抬升了金價(jià)。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，各國(guó)不約而同地都采取了寬松貨幣政策，實(shí)施兩年以來，全球市場(chǎng)的池子已經(jīng)飄滿了錢的影子。保守的估計(jì)是，全球主要經(jīng)濟(jì)體投放額度超過了11.9萬億美元。巨額資金所過之處，都是一片漲價(jià)的聲響。因此，與其他大宗商品的走勢(shì)一樣，金價(jià)水漲船高，寬松貨幣政策的疊加效應(yīng)就是金價(jià)跳高的撐竿。而近來，由于經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，美歐日紛紛重拾經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，之前熱議過的退出，除印度和澳大利亞外各國(guó)都不再提及。對(duì)投資者而言，這意味著新的風(fēng)險(xiǎn)，因此加大了對(duì)黃金的追求力度。其二，極端天氣抬升了人們的通脹預(yù)期。今年以來，全球氣候惡劣，印度干旱、俄羅斯大火等導(dǎo)致了一些糧食品種在游資干擾下價(jià)格大幅波動(dòng)。極端氣候意味著對(duì)石油的需求會(huì)上升，冬作物會(huì)減產(chǎn)，這將導(dǎo)致糧食、石油價(jià)格繼續(xù)波動(dòng)上升。而黃金作為避險(xiǎn)品種將跟隨上升。其三，最近日本、韓國(guó)、巴西對(duì)于匯率的直接或間接干預(yù)，加大了人們對(duì)爆發(fā)貨幣戰(zhàn)的擔(dān)憂。特別是中國(guó)，面臨來自歐美的雙重匯率壓力。如果人民幣升值，那么對(duì)于歐美本幣來說就意味著貶值，而防范貶值的傳統(tǒng)辦法，除了將資本運(yùn)送到中國(guó)等地謀求升值差價(jià)利潤(rùn)外，就是購(gòu)買黃金等物理資產(chǎn)。近期熱錢重新流入中國(guó)和金價(jià)上漲，都證明了這一點(diǎn)。

而普通投資者關(guān)注的是，黃金還有沒有投資的空間？在投資大師索羅斯看來，黃金已進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)期。而另外一些交易分析師們的看法是，在黃金突破每盎司1033美元并站穩(wěn)之后，技術(shù)上還會(huì)有40%的漲幅。在我看來，黃金是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)極其敏感的商品，從宏觀面上說，經(jīng)濟(jì)鐘擺現(xiàn)象一日不止，黃金價(jià)格就總會(huì)獲得上漲的支持依據(jù)。

就國(guó)家投資來說，10年來的黃金價(jià)格走勢(shì)表明，黃金是一個(gè)存放巨額外儲(chǔ)的可靠籃子。增持黃金比對(duì)其他外幣資產(chǎn)做加減法更安全。如果對(duì)于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有更精準(zhǔn)的判斷，那么外儲(chǔ)籃子中的黃金帶來的將不僅有利潤(rùn)收益，還有未來人民幣國(guó)際化的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。