CPI創(chuàng)新低,不能“面多了加水”
www.fjnet.cn?2012-08-10 08:53? 沈洪溥?來(lái)源:東方早報(bào) 我來(lái)說(shuō)兩句
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月9日發(fā)布報(bào)告,7月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.8%,漲幅比上月回落了0.4個(gè)百分點(diǎn)。這不僅創(chuàng)下兩年半來(lái)新低,更在近兩年半以來(lái)首次跌破2%。對(duì)此,多數(shù)研究者連聲叫好,理由是這將為出臺(tái)寬松的貨幣政策留出更多空間,有助于宏觀經(jīng)濟(jì)擺脫低迷狀態(tài)。 如果僅僅將物價(jià)漲幅回落看成刺激經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇,難免陷入機(jī)會(huì)主義思維不能自拔,很可能忘記經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)不僅是高增長(zhǎng)率水平。我們應(yīng)借機(jī)提出三個(gè)問(wèn)題:一是這樣低的物價(jià)漲幅指標(biāo)是正常的嗎?二是物價(jià)漲幅偏低的狀態(tài)是可持續(xù)的嗎?三是物價(jià)低則貨幣放水、物價(jià)漲則貨幣收縮的做法是正確的嗎? 首先,今年以來(lái)的物價(jià)漲幅反復(fù)走低可能并非常態(tài),而是經(jīng)濟(jì)增速回落過(guò)程中,受到內(nèi)外部因素共同作用的偶然結(jié)果。歐債危機(jī)以來(lái),國(guó)際大宗商品價(jià)格不斷回落,紓緩了資源型產(chǎn)品導(dǎo)致的輸入型通脹壓力;國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩、地產(chǎn)調(diào)控和自然條件較好的三重因素交織,又使產(chǎn)成品價(jià)格、房租與蔬菜、肉食品價(jià)格等影響消費(fèi)物價(jià)的高權(quán)重指標(biāo)漲幅有限,這導(dǎo)致了消費(fèi)物價(jià)漲幅反復(fù)走低。但也要看到,一方面,受歐美經(jīng)濟(jì)不景氣持續(xù)的作用,有關(guān)國(guó)家釋放流動(dòng)性,推出新一輪量化寬松政策的概率正在增加,這將對(duì)國(guó)際間大宗商品價(jià)格產(chǎn)生明顯作用,可能引發(fā)新一輪升勢(shì)。在美國(guó)和南美等糧食主產(chǎn)區(qū)氣候條件異于常年的情況下,糧食和油料作物減產(chǎn),將可能進(jìn)一步助推有關(guān)商品的漲勢(shì)。 另一方面,我國(guó)近年來(lái)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)成本、人工成本、土地和房產(chǎn)租金、稅費(fèi)構(gòu)成的交易成本等攀升勢(shì)頭非常明顯,這會(huì)對(duì)消費(fèi)物價(jià)漲幅產(chǎn)生持續(xù)的成本推動(dòng)效應(yīng)。同時(shí),資源產(chǎn)品價(jià)格改革推進(jìn)加速,也起到“墊高”成本的作用。可見(jiàn),盡管7月物價(jià)漲幅回落至2%符合一致預(yù)期,但或許并非常態(tài)。三季度內(nèi),隨著內(nèi)外部因素變化,消費(fèi)物價(jià)漲幅將完成“觸底”。今年的全年物價(jià)漲幅回升到3%附近乃至以上,將是大概率事件。 其次,盡管今年三季度內(nèi)可能形成物價(jià)漲幅的底部區(qū)域,但只要政策應(yīng)對(duì)得當(dāng),通脹卷土重來(lái)的可能性也非常有限。一是我國(guó)所面臨的國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境已發(fā)生根本改變,從工業(yè)產(chǎn)能到農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)能力,都已告別短缺時(shí)代,多數(shù)市場(chǎng)都將成為“買(mǎi)方市場(chǎng)”。二是經(jīng)濟(jì)開(kāi)放度增加能幫助平抑國(guó)內(nèi)需求波動(dòng)引發(fā)的物價(jià)波動(dòng),這是加入世界貿(mào)易組織帶給我國(guó)的重要利益,堪稱“對(duì)外開(kāi)放紅利”。三是經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放三十年的歷練,政府通過(guò)行政手段、利用市場(chǎng)機(jī)制,進(jìn)行物價(jià)調(diào)控的能力已有了很明顯的提升,政策工具逐步增多,這都將有助于我國(guó)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)避免陷于惡性通脹的困擾。 第三,在未來(lái)不易出現(xiàn)嚴(yán)重通脹,但今后的物價(jià)漲幅也會(huì)較當(dāng)前低水準(zhǔn)有一定提升空間的背景下,要特別注意我國(guó)物價(jià)問(wèn)題的復(fù)雜性。我國(guó)物價(jià)問(wèn)題每每因流動(dòng)性問(wèn)題變得嚴(yán)重的根源在于,實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收貨幣能力差,導(dǎo)致每一次貨幣“開(kāi)閘放水”都直沖資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)乃至農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng),并直接導(dǎo)致物價(jià)高企。久而久之,公眾才將物價(jià)問(wèn)題看作單純的貨幣問(wèn)題,政府也每每采取類(lèi)似“面多了加水、水多了加面”的做法,通過(guò)調(diào)控貨幣來(lái)調(diào)控物價(jià)。但對(duì)于我國(guó)這樣的發(fā)展中大國(guó)而言,穩(wěn)定物價(jià),解決長(zhǎng)期增長(zhǎng)中面對(duì)的物價(jià)問(wèn)題,不能急于求成,要兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)調(diào)整。就是說(shuō),要在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的前提下調(diào)控物價(jià),發(fā)揮好預(yù)調(diào)和微調(diào)的政策作用,不能頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳。 從現(xiàn)狀看,在7月份物價(jià)漲幅同比上漲1.8%的同時(shí),住房租金上漲明顯,漲幅達(dá)3.1%。這意味著,在準(zhǔn)備實(shí)施降低準(zhǔn)備金或降低利率等貨幣寬松政策之前,要特別注意房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的延續(xù)性,否則,光顧著利用物價(jià)漲幅較低的“窗口期”,擰開(kāi)貨幣龍頭去開(kāi)閘放水,卻不能成功將新增發(fā)貨幣引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化為實(shí)業(yè)投資,很可能就會(huì)助推新一輪房地產(chǎn)價(jià)格上漲,并使居住價(jià)格成為下輪物價(jià)上漲的主要推動(dòng)因素。 總之,物價(jià)漲幅“破2”或許是我們改變以往做法的一個(gè)機(jī)遇,審時(shí)度勢(shì)出臺(tái)系統(tǒng)性調(diào)控政策,將物價(jià)放到宏觀經(jīng)濟(jì)“大棋局”中考量,或許才是正確的做法。(作者系經(jīng)濟(jì)學(xué)博士) |
- 責(zé)任編輯:林雯晶
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