美國(guó)會(huì)參議院6日投票通過奧巴馬總統(tǒng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)副主席珍妮特·耶倫擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席的提名，耶倫成為美聯(lián)儲(chǔ)百年歷史上的首位女性掌門人。耶倫將在伯南克1月31日任期屆滿后正式掌舵美聯(lián)儲(chǔ)，開始自己的四年任期。

美聯(lián)儲(chǔ)主席一職，站在國(guó)際經(jīng)濟(jì)人士的角度來看，其重要性僅次于美國(guó)總統(tǒng)，而影響力在某種程度上甚至超過總統(tǒng)。其一言一行都受到全世界矚目。

艾倫·格林斯潘任期時(shí)，人們形容“他的皺紋中體現(xiàn)的是世界經(jīng)濟(jì)未來走向，他的公文包中裝著‘金融核彈’發(fā)射開關(guān)”。他被戲稱為“金融沙皇”和“影子總統(tǒng)”。伯南克接任后，恰遇金融危機(jī)時(shí)期，他先后推出三輪量化寬松以及0-0.25%的超低利率政策。超級(jí)量化寬松政策在顧及了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)，卻使得世界其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)特別是新興市場(chǎng)體國(guó)家經(jīng)濟(jì)遭遇到了空前困難甚至埋下了危機(jī)隱患。

美國(guó)量化寬松政策面臨著國(guó)內(nèi)擁護(hù)、國(guó)外強(qiáng)烈反對(duì)的窘境?？v然美聯(lián)儲(chǔ)給量化寬松退出設(shè)定了前提條件，但是，國(guó)際壓力仍然不小。對(duì)此，美聯(lián)儲(chǔ)從去年年中就放出量化寬松退出的口風(fēng)，但直到將近年底才正式?jīng)Q定從2014年1月起每月購(gòu)買資產(chǎn)規(guī)模減少100億美元、縮減至750億美元。

伯南克去年底出乎市場(chǎng)預(yù)料宣布量化寬松開始退出，不排除另外一個(gè)原因，那就是為耶倫掌舵美聯(lián)儲(chǔ)掃清障礙，將量化寬松退出對(duì)市場(chǎng)影響的“黑鍋”自己背起來，而不是推給剛剛就任的耶倫，免得耶倫就任后在量化寬松退出上左右為難、腹背受敵。

珍妮特·耶倫是一位資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家，經(jīng)濟(jì)金融科班出身，長(zhǎng)期從事美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融政策顧問決策智囊團(tuán)工作。特別是從1977年至今與美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)下不解之緣，先后擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美聯(lián)儲(chǔ)理事、舊金山地區(qū)儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)，并于2010年經(jīng)奧巴馬提名出任美聯(lián)儲(chǔ)副主席。耶倫是美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前零利率和量化寬松貨幣政策的堅(jiān)定支持者。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)工作來說，耶倫是行家里手。

現(xiàn)在擺在耶倫面前的最棘手問題還是量化寬松退出的節(jié)奏、力度。最眼前的問題是，2014年底以前量化寬松是否徹底完全退出。舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)威廉姆斯１月7日稱，美聯(lián)儲(chǔ)很可能繼續(xù)縮減量化寬松規(guī)模，并在今年終結(jié)這項(xiàng)計(jì)劃，前提是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到該行預(yù)期，其中一個(gè)重要標(biāo)志是失業(yè)率下降到6.5%以下。如果按照經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)到預(yù)期和失業(yè)率下降的硬指標(biāo)看，從目前趨勢(shì)分析，2014年前應(yīng)該會(huì)輕松達(dá)到目標(biāo)。也就是說，2014年底以前量化寬松完全退出是大概率事件。耶倫是堅(jiān)定支持量化寬松者，但退出的“大政方針”伯南克已經(jīng)確定下來，除非經(jīng)濟(jì)就業(yè)又出現(xiàn)大的起伏。同時(shí)，耶倫也是超低利率的堅(jiān)定支持者，甚至超過了對(duì)量化寬松的支持。在量化寬松退出后，耶倫一定會(huì)在超低利率政策上做足文章。

耶倫執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)將超寬松貨幣政策進(jìn)行到底，美國(guó)各界都認(rèn)識(shí)到寬松美元政策符合美國(guó)的長(zhǎng)短期利益。因此，新興市場(chǎng)體國(guó)家既要防止量化寬松退出引發(fā)資本資金大流出對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響，特別是要防止資金撤離刺破經(jīng)濟(jì)金融泡沫，又要防止美國(guó)超低利率的寬松政策對(duì)新興市場(chǎng)出口等帶來的影響以及對(duì)美元儲(chǔ)備資產(chǎn)帶來的貶值損失。

如果量化寬松退出，大批海外投資資金將會(huì)撤離中國(guó)，極有可能刺破中國(guó)資產(chǎn)泡沫特別是高房?jī)r(jià)帶來的房地產(chǎn)泡沫，還有可能使得中國(guó)債務(wù)融資成本上升，從而引發(fā)地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)高達(dá)3.66萬億美元，握有美債1.4萬億美元左右，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)低利率寬松貨幣政策將使得這些美元資產(chǎn)發(fā)生貶值損失風(fēng)險(xiǎn)，儲(chǔ)備大國(guó)如中國(guó)等尤其要格外重視和密切關(guān)注。要利用量化寬松溫和退出的喘息機(jī)會(huì)，做好應(yīng)對(duì)未來量化寬松退出帶來更大沖擊的思想準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)措施。

提醒購(gòu)買黃金的中國(guó)大媽，美國(guó)量化寬松逐步退出，美元將逐步走強(qiáng)，以美元計(jì)價(jià)的黃金將會(huì)進(jìn)入一個(gè)中長(zhǎng)期的下降通道，甚至給貴金屬帶來“滅頂之災(zāi)”，購(gòu)買實(shí)物黃金的中國(guó)大媽等貴金屬投資者要預(yù)防投資損失。

常亮(河南職員）