【“救市”,短期有助穩(wěn)增長,但會加大調(diào)結構難度,放大房地產(chǎn)泡沫；“就市”,則難免要承受短期增長乏力等陣痛】

長期以來,很多人都認為中國房價不可能降。但最近房地產(chǎn)行業(yè)的低迷顯示,這個“神話”不過是幻想。今年以來,樓市持續(xù)降溫,無論是房地產(chǎn)投資還是消費都露出疲態(tài)。

中國經(jīng)濟對房地產(chǎn)行業(yè)依賴程度之深,遠遠超過其他世界主要經(jīng)濟體。在中國,房地產(chǎn)是個非常特殊的行業(yè),也是中國經(jīng)濟最主要的驅動因素之一。它不僅在全國固定資產(chǎn)投資中占比很重,也帶動了很多上下游產(chǎn)業(yè),比如水泥、鋼鐵、電解鋁、玻璃、家具、電器等。

在經(jīng)濟增長和創(chuàng)造就業(yè)等方面,房地產(chǎn)無疑是國民經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)之一。地方政府“土地財政”收入的多寡,更與房地產(chǎn)行業(yè)的榮衰息息相關。這種“一損俱損,一榮俱榮”的關系,導致地方政府缺乏長期從嚴調(diào)控樓市的動力。

不過,無論對開發(fā)商還是對購房者來說,房地產(chǎn)都是一個靠債務驅動才能平穩(wěn)發(fā)展的行業(yè)。畢竟,能不靠貸款把房蓋起來的開發(fā)商和全款買房的“土豪”畢竟是極少數(shù)。但是,短短幾年來,中國房價過高、增長過快,公共債務和私人債務迅速膨脹,已經(jīng)給經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展敲響了警鐘。

因此,在房地產(chǎn)市場調(diào)控的微妙時刻,中國人民銀行的表態(tài)才會如此引人注目。央行副行長劉士余12日在住房金融服務專題座談會上要求商業(yè)銀行合理配置信貸資源,優(yōu)先滿足居民家庭首次購買自住普通商品住房的貸款需求。

有人認為,在樓市成交不斷下滑的背景下,金融調(diào)控部門這次主動發(fā)聲和一些地方政府紛紛松綁限購等做法一樣,房地產(chǎn)“救市”行為已經(jīng)靜悄悄陸續(xù)展開,連日來房地產(chǎn)企業(yè)股價開始反彈恰恰反映了這種樂觀情緒。另一種意見則認為,央行要求商業(yè)銀行落實好差別化房貸政策,并非“救市”,而是重申要支持剛需購房。因此,調(diào)控當局應允許房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)隨行就市,讓市場決定房地產(chǎn)未來價格走勢。

一時之間,看好和看空的預期再次分化,中國樓市走向似乎又再次變得撲朔迷離起來。

如果政府決定出手“救市”,短期內(nèi)無疑對穩(wěn)定經(jīng)濟增長有幫助,但也會面臨經(jīng)濟結構調(diào)整難度加大和房地產(chǎn)泡沫變大甚至爆破的風險。而一旦政府決定讓房價在現(xiàn)有調(diào)控環(huán)境下隨行就市,倒逼房地產(chǎn)行業(yè)加速洗牌,則難免要承受短期經(jīng)濟增長乏力、銀行壞賬上升等陣痛。

到底是“救市”還是“就市”?這并不是一道很容易做出的選擇題。神話可以被打破,但現(xiàn)實將會如何,很難說。不過,這道難關,中國必須要過。