今年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩根“陽(yáng)線”，不會(huì)讓決策者改變初衷，廣大投資者對(duì)此也要保持冷靜。中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，這有利國(guó)計(jì)民生，也會(huì)為金融等關(guān)鍵領(lǐng)域推行全面改革創(chuàng)造有利的外部條件，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看相關(guān)改革無(wú)疑利好市場(chǎng)。投資者不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面向好要保持冷靜，對(duì)后續(xù)的資本市場(chǎng)反應(yīng)更要保持較高的警惕。

17日，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐。數(shù)據(jù)顯示，上半年GDP同比增長(zhǎng)6.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期。其中，就業(yè)、收入、物價(jià)等民生指標(biāo)表現(xiàn)亮眼，尤其是上半年居民收入增速繼續(xù)跑贏GDP增速。（相關(guān)報(bào)道見(jiàn)A15版）

本輪經(jīng)濟(jì)下行始于2008年，在這九個(gè)年頭里，我國(guó)GDP增長(zhǎng)總體處于逐年回落態(tài)勢(shì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)何時(shí)能夠成功筑底，一直是輿論關(guān)心的熱點(diǎn)問(wèn)題，在每次例行舉行的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局經(jīng)濟(jì)情況發(fā)布會(huì)上，這也是一個(gè)躲不開(kāi)的問(wèn)題?！敖?jīng)濟(jì)已經(jīng)筑底，甚至是進(jìn)入新的上升通道，還是下半年還有回調(diào)的壓力？”昨天，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人給出的答復(fù)是，“下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中積極變化還會(huì)繼續(xù)增加，穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)將會(huì)得到進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大”。這一回答基本可以認(rèn)為是，確認(rèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在底部企穩(wěn)，并將逐步回升。

對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)，不僅國(guó)家統(tǒng)計(jì)局給出了比較罕見(jiàn)的樂(lè)觀評(píng)價(jià)，近期，國(guó)際貨幣基金組織、經(jīng)合組織等一些國(guó)際組織也紛紛調(diào)高了增長(zhǎng)率預(yù)期。

當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)后世界經(jīng)濟(jì)的深度調(diào)整尚未完全到位，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在外部環(huán)境并不穩(wěn)定的情況下，取得穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)，看似意外、實(shí)為必然。中國(guó)擁有眾多人口以及巨大的市場(chǎng)空間，同時(shí)，經(jīng)過(guò)多年改革之后，目前開(kāi)放程度已相對(duì)較高，且形成了龐大的中等收入群體。這些有利條件的形成，使我國(guó)正在成為內(nèi)需推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體。今年以來(lái)，旅游、醫(yī)療、交通、家裝及住房等消費(fèi)潛力不斷釋放，我國(guó)消費(fèi)品零售市場(chǎng)規(guī)模位已居世界第二。上半年，消費(fèi)增長(zhǎng)穩(wěn)健，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)60%，穩(wěn)居投資、出口、消費(fèi)“三駕馬車(chē)”之首，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮了關(guān)鍵性作用。

回想今年年初，政府工作報(bào)告提出，2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)為6.5%左右，這也創(chuàng)下二十多年來(lái)增長(zhǎng)目標(biāo)新低。事實(shí)證明，把風(fēng)險(xiǎn)和困難想得越充分，取得的結(jié)果會(huì)越好。先是一季度GDP出現(xiàn)了意料之外的“開(kāi)門(mén)紅”，接著，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)“成績(jī)單”也取得超預(yù)期增長(zhǎng)。

在資本市場(chǎng)有一句俗話(huà)，“兩根陽(yáng)線改變理想，三根陽(yáng)線改變世界觀”，意為市場(chǎng)漲跌起伏對(duì)投資者情緒的影響，最終會(huì)讓其失去理性。近期中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的積極變化，也令一些分析人士激動(dòng)不已，甚至已有學(xué)者開(kāi)始談?wù)摚袊?guó)經(jīng)濟(jì)“淺V”回升的可能性。有關(guān)觀點(diǎn)認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入底部的判斷成立，2017年下半年完全可能出現(xiàn)“V”型增長(zhǎng)曲線，并形成新一波次較好增長(zhǎng)。

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的良好態(tài)勢(shì)，并不足以改變“L”型底部的基本判斷。當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的困難仍然較多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期積累的深層次結(jié)構(gòu)性矛盾尚未得到根本性緩解，稅費(fèi)、土地、交通物流等外部交易成本仍處高位，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力依然較大。同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)效益仍然偏低，資金脫實(shí)向虛、資金空轉(zhuǎn)問(wèn)題突出，不良資產(chǎn)、影子銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等累積的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患不容忽視。復(fù)雜的基本面情況讓決策層選擇，將增長(zhǎng)目標(biāo)確定在一個(gè)比較低的水平，此舉意在為中國(guó)經(jīng)濟(jì)打基礎(chǔ)、立長(zhǎng)遠(yuǎn)。

今年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩根“陽(yáng)線”，不會(huì)讓決策者改變初衷，廣大投資者對(duì)此也要保持冷靜。中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，這有利國(guó)計(jì)民生，也會(huì)為金融等關(guān)鍵領(lǐng)域推行全面改革創(chuàng)造有利的外部條件，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看相關(guān)改革無(wú)疑利好市場(chǎng)，但短期內(nèi)卻會(huì)帶來(lái)較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者不僅對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面向好要保持冷靜，對(duì)后續(xù)的資本市場(chǎng)反應(yīng)更要保持較高的警惕。