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對“輸入性成本推動型通脹”不必過度反應(yīng)

2021-04-28 11:24:56?作者:盤和林?來源:光明日報  責(zé)任編輯:孫勁貞   我來說兩句

日前,國內(nèi)一研究機構(gòu)發(fā)布了一份關(guān)于今年一季度經(jīng)濟形勢分析和全年預(yù)測的研究報告。報告指出,國際大宗商品價格的大幅上漲已經(jīng)開始通過國內(nèi)生產(chǎn)資料的快速上漲影響到最終消費品價格的上漲,輸入性成本推動型通貨膨脹正在形成。這個研究成果,引發(fā)經(jīng)濟界關(guān)注。

通貨膨脹指的是一個經(jīng)濟體中的大多數(shù)商品和勞務(wù)的價格連續(xù)在一段時間內(nèi)的普遍上漲。因為國際大宗商品價格上漲,從而導(dǎo)致國內(nèi)生產(chǎn)原材料成本上升,進而使得價格水平上漲的通貨膨脹,就是成本推動型通貨膨脹。大宗商品價格上漲,最終會借由產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)到最終商品,最后表現(xiàn)在消費端就是消費品變得更貴。因此對于普通民眾來說,這種通脹的影響可能會表現(xiàn)為一些制造商品的價格上升,包括電子設(shè)備、汽車零部件等,也可能會對一些食品成品產(chǎn)生影響,例如飲品等。不過,這種通脹較溫和,除了上面提到的幾類以外,大多數(shù)的農(nóng)產(chǎn)品、食品和日用品基本不會受到太大的影響,消費者總的生活成本會比較穩(wěn)定,因此不必過度恐慌。

從宏觀和國際角度來看,這種通貨膨脹在一段時間內(nèi)還將持續(xù)下去?,F(xiàn)階段,為了應(yīng)對疫情對國內(nèi)社會生產(chǎn)造成的沖擊,提振經(jīng)濟增長動力,前五大全球流通貨幣中的四種,包括美元、歐元、日元和英鎊,所對應(yīng)的央行實行的是低利率甚至零利率的貨幣政策。這種全球性趨于寬松的貨幣政策,最終在大宗商品的價格上必然有所反映。而且,結(jié)合目前世界多國的疫情防控情況來看,生產(chǎn)和就業(yè)的雙重壓力依然存在,預(yù)計這種寬松的貨幣政策還將持續(xù)下去。相較之下,中國貨幣政策則表現(xiàn)為穩(wěn)健中性。去年在LPR(貸款市場報價利率)換錨過程中,打破了市場利率的“地板線”,一定程度上推動了利率的走低。綜合國內(nèi)外多方面情況來看,中國或不大可能也不必在當(dāng)下施行緊縮性的貨幣政策來應(yīng)對通貨膨脹。

當(dāng)然,對于這種輸入性的通貨膨脹,我們也不應(yīng)任其發(fā)展,適當(dāng)?shù)暮暧^調(diào)控還是必要的。首要的就是,以審慎的態(tài)度保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性,給貨幣政策預(yù)留操作空間。不松不緊的貨幣政策方向仍然是我們應(yīng)當(dāng)堅持的。如果為了應(yīng)對通貨膨脹而采用緊縮的貨幣政策,那么由于海外利率較低,極有可能會帶來資本外流,造成股市震蕩,壓制國內(nèi)需求增長,最終會把經(jīng)濟拖入“滯脹”的泥淖,影響國內(nèi)的經(jīng)濟秩序。發(fā)達國家可以借助國際市場轉(zhuǎn)移通脹的影響,筆者認為,當(dāng)前我們也應(yīng)進一步提升人民幣的國際化支付和流通地位,進一步推動對外開放,開展一系列以人民幣為結(jié)算工具的貿(mào)易合作,強化人民幣在一攬子貨幣中的作用,化解國內(nèi)的通脹壓力。

經(jīng)濟學(xué)供給學(xué)派和新凱恩斯主義的理念可以充分為我們所用。既然在貨幣政策總的理念上應(yīng)當(dāng)繼續(xù)保持審慎中性的態(tài)度,那么就應(yīng)在貨幣政策、財政政策微觀化方面下功夫,發(fā)揮其供給效應(yīng),提高供給數(shù)量和質(zhì)量,這也是應(yīng)對成本增長型通脹的有效辦法。比如在支出微觀化方面,進一步優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu),加大對于弱勢群體的支持以及創(chuàng)新企業(yè)的支持;進一步優(yōu)化利率期限結(jié)構(gòu),對不同類型的企業(yè)提供差異化的貸款利率幫扶,提高有效供給能力。在分配微觀化方面,則可以考慮適度調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu),提高工資性收入占比,充實中產(chǎn)階級群體,民眾荷包鼓了才能保證一個社會的消費能力。

總而言之,面對輸入性成本推動型通貨膨脹,我們不必過度反應(yīng),宏觀調(diào)整政策應(yīng)堅持審慎態(tài)度,保持連續(xù)性和穩(wěn)定性,為貨幣政策預(yù)留調(diào)控空間,同時在具體細節(jié)上注重發(fā)揮政策的微觀效果和供給效果,提高有效供給能力,積極應(yīng)對通貨膨脹的影響。

(作者:盤和林,系中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長、教授)

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