□徐兵

近期，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布通知，允許10家試點保險公司開展黃金投資業(yè)務(wù)。這些保險公司可以在上海黃金交易所等平臺上投資黃金現(xiàn)貨、黃金ETF等資產(chǎn)。根據(jù)試點險企的總資產(chǎn)規(guī)模，這些保險公司的初步黃金投資規(guī)模預(yù)計將達(dá)到2000億元。這一舉措為黃金市場注入了新的活力，作為長期資金的保險資金的參與，有望穩(wěn)定市場預(yù)期，推動金價進一步走高。

除險資外，公募基金也在積極配置黃金資產(chǎn)，尤其是養(yǎng)老FOF基金，已顯著增加黃金ETF的持倉。根據(jù)公募基金四季報，部分養(yǎng)老FOF的黃金ETF持倉規(guī)模已經(jīng)突破2000萬份。這表明，黃金不再僅僅是避險資產(chǎn)的選擇，還成為長期投資配置的一部分。公募FOF的大量配置，尤其是養(yǎng)老基金的參與，進一步表明黃金正在被越來越多的長期資金視為一種穩(wěn)健的投資工具。

全球黃金需求的強勁增長是推動金價上漲的一個重要因素。世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球黃金投資需求同比增長了25%，達(dá)到1180噸，創(chuàng)下四年來的新高。同時，全球黃金ETF的持倉量也在增加，顯示出投資者對黃金的強烈需求。在中國市場，黃金ETF的需求尤為突出。2024年，中國黃金ETF的流入金額達(dá)到310億元，年內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模增長了150%。這一數(shù)據(jù)不僅反映了國內(nèi)投資者對黃金需求的旺盛，也表明中國資本市場對黃金資產(chǎn)配置的需求正在逐步增長。

當(dāng)前金價的強勁上漲與全球經(jīng)濟的不確定性密切相關(guān)。2月10日，現(xiàn)貨黃金價格突破2900美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高，并預(yù)計未來金價有望突破3000美元大關(guān)。專家分析認(rèn)為，金價上漲的背后有多個因素支撐，其中最為關(guān)鍵的因素是全球經(jīng)濟的不確定性，包括地緣政治風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟放緩以及央行政策的變化等。2025年，全球央行的購金需求預(yù)計仍將占據(jù)主導(dǎo)地位。黃金作為央行外匯儲備的重要組成部分，將繼續(xù)受到全球貨幣政策變化的影響，黃金的需求也隨之波動。與此同時，黃金ETF的需求預(yù)計繼續(xù)增長，成為支撐金價的重要力量。

盡管金價上漲趨勢明顯，但短期內(nèi)市場仍然面臨一些不確定性，比如，流動性問題依然存在，貿(mào)易關(guān)稅影響，這些因素會帶來金價波動，投資黃金的風(fēng)險意識需加強。