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一汽集團(tuán)整體上市面臨困境
2010-07-19 08:06:29

對(duì)于一汽來說,因發(fā)行前要有持續(xù)經(jīng)營(yíng)記錄,因此一汽股份剛成立,難以滿足連續(xù)經(jīng)營(yíng)的要求。問題的關(guān)鍵是合資企業(yè)的合并報(bào)表問題。一汽目前的主要盈利仍來自合資公司一汽大眾、一汽豐田等合資公司,其持股比例均未超過50%,且沒有實(shí)際的掌控權(quán)。按照有關(guān)財(cái)務(wù)規(guī)定,對(duì)不具有實(shí)質(zhì)控股權(quán)合資公司的收益要計(jì)入投資收益,不能合并報(bào)表;而IPO規(guī)定主要利潤(rùn)來自投資收益的公司視同持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在問題,因此一般不受理,這也是廣汽多年一直A股IPO未果的原因。

當(dāng)然,一汽集團(tuán)有一汽轎車等自主品牌,但依靠其作為主要利潤(rùn)來源的話,融資將大幅減少。雖然一汽集團(tuán)目前并不缺少資金,去年按權(quán)益計(jì)算的凈利潤(rùn)超過130億元,如果募資僅是用于吸收合并的話,所用資金并不大。但不管怎樣,合資企業(yè)的合并報(bào)表問題仍是一個(gè)檻,若合并表示,需明確一汽集團(tuán)具有實(shí)質(zhì)控制能力,因此這需要一汽付出更大的努力。

如果采用借殼的方式則不存在上述問題,但會(huì)存在股價(jià)問題。因借殼上市要涉及借殼股價(jià),這會(huì)隨二級(jí)市場(chǎng)的波動(dòng)而波動(dòng)。定價(jià)如果太高,則會(huì)影響到整體上市的實(shí)際效果。借殼上市中間環(huán)節(jié)多且流程復(fù)雜,這會(huì)影響到二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格,最終做成時(shí)很可能因股價(jià)問題而錯(cuò)失最佳時(shí)機(jī)。(東南網(wǎng)手機(jī)版)

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