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在經(jīng)歷7月和上周的兩輪大跌后，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)出現(xiàn)回暖跡象。接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前可轉(zhuǎn)債已經(jīng)接近市場(chǎng)底部，未來(lái)繼續(xù)下跌的可能性不大，可轉(zhuǎn)債長(zhǎng)期投資價(jià)值正逐步顯現(xiàn)。

大跌后回暖

近期的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)可謂跌宕起伏，上周中信標(biāo)普可轉(zhuǎn)債指數(shù)一周跌幅達(dá)6.88%，始作俑者石化轉(zhuǎn)債更是下跌10.16%。本周的第一個(gè)交易日仍延續(xù)上周跌勢(shì)，但周二卻呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，周三更是出現(xiàn)全線回暖。

關(guān)于上周可轉(zhuǎn)債的全線下跌，銀河證券債券分析師王昉對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示原因有三，一是中石化擬發(fā)300億元可轉(zhuǎn)債導(dǎo)致市場(chǎng)擴(kuò)容速度加快，供求傾斜，對(duì)市場(chǎng)形成壓力；二是股市的疲軟進(jìn)一步拖累了可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)；三是受資金鏈壓力和流動(dòng)性影響，很多持有可轉(zhuǎn)債的基金減持可轉(zhuǎn)債。

中石化8月28日晚間發(fā)布公告，公司擬公開發(fā)行A股不超過(guò)300億元的可轉(zhuǎn)債，票面利率不超過(guò)3.0%。而在此前的8月19日，國(guó)電電力（600795）剛剛成功發(fā)行了55億元的可轉(zhuǎn)債，短時(shí)間內(nèi)的快速擴(kuò)容無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)形成了壓力。

事實(shí)上，今年2月中石化已發(fā)行了230億元可轉(zhuǎn)債，并未轉(zhuǎn)股或還本付息，再次發(fā)行可轉(zhuǎn)債使得中石化或?qū)⒊蔀榈谝患倚屡f可轉(zhuǎn)債同時(shí)運(yùn)行的上市公司。廣發(fā)證券（000776）固定收益部投資經(jīng)理劉宏偉告訴記者，中石化擬發(fā)300億元可轉(zhuǎn)債，尤其是在第一批可轉(zhuǎn)債并未轉(zhuǎn)股或還本付息的情況下，這將打破原有的市場(chǎng)預(yù)期和估值體系，可轉(zhuǎn)債的股性在減弱，債性在增加。假如第二只轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)比第一只低的話，第一只轉(zhuǎn)債就沒(méi)有價(jià)值了。

近期滬深股市的疲軟也成為將可轉(zhuǎn)債拖下水的重要因素。而在資金方面，準(zhǔn)備金新政計(jì)劃將商業(yè)銀行的保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍，預(yù)計(jì)回收流動(dòng)性約9000億元，流動(dòng)性較好的可轉(zhuǎn)債無(wú)疑成為投資機(jī)構(gòu)拋售的對(duì)象。