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中金公司研究報(bào)告顯示，2009年末，地方政府融資平臺貸款余額約為7．2萬億元，其中2009年凈新增約3萬億元，預(yù)計(jì)2010年和2011年后續(xù)貸款約為2~3萬億元，2011年底達(dá)到約10萬億元。很多地方政府的負(fù)債額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過本級財(cái)政收入，面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。（見2010年3月18日《中國青年報(bào)》）看來，到了堵截和排除地方政府高負(fù)債“堰塞湖”的時(shí)候了。

近年來，許多地方政府從創(chuàng)造政績出發(fā)一直保持旺盛的投資沖動(dòng)。去年，國家出臺了應(yīng)對金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，有了寬松的貨幣政策，地方政府自然要抓住機(jī)會(huì)“大展鴻圖”，于是各種融資平臺公司大量出現(xiàn)，各類項(xiàng)目紛紛上馬，且規(guī)模盡可能大，有的財(cái)政配套資金與項(xiàng)目資金比例達(dá)到1∶10，債務(wù)率遠(yuǎn)超風(fēng)險(xiǎn)警戒線。許多地方政府債臺越筑越高，負(fù)債額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過地方本級財(cái)政收入，達(dá)到極限。當(dāng)然，對此不能簡單否定，因?yàn)樗诘胤秸姓ㄔO(shè)、公路建設(shè)和住房建設(shè)，乃至拉動(dòng)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好、“保八”等方面都發(fā)揮了非常重要作用。但毋庸諱言，隨著負(fù)債的不斷增加，風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。央行的一項(xiàng)調(diào)研結(jié)果顯示，地方政府的3800多家投融資平臺總資產(chǎn)近9萬億元，負(fù)債升至5.26萬億元，平均資產(chǎn)負(fù)債率約為60%。5.26萬億元的負(fù)債相當(dāng)于去年全國GDP的15.7％，全國財(cái)政收入的76.8％，地方本級財(cái)政收入的161.35％。

欠債還錢天經(jīng)地義，地方政府也不能例外。但現(xiàn)實(shí)的情況是，地方政府融資平臺面臨重大風(fēng)險(xiǎn)，即政府政府財(cái)力不足導(dǎo)致的償還難度增大或資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。盡管這種風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)還沒有表現(xiàn)出來，一旦到了還款期將集中顯現(xiàn)。若這些潛在風(fēng)險(xiǎn)不能現(xiàn)在就著手逐步化解，會(huì)帶來許多嚴(yán)重后果：一個(gè)后果是，使政府牢牢綁縛在土地財(cái)政上。由于地方投融資平臺自身沒有固定的收入來源，償還銀行債務(wù)只能一部分依靠政府投資項(xiàng)目的回報(bào)，大部分則要靠政府的財(cái)政資金。在這種情況下，地方政府只能越來越依賴土地財(cái)政，通過大量出賣土地、保持地產(chǎn)高價(jià)提高還貸能力，結(jié)果是房價(jià)居高不下，使老百姓榨干幾代人的積蓄來圓一代人的買房夢。第二個(gè)后果是，引發(fā)嚴(yán)重的通貨膨脹。若地方政府債臺高筑，中央政府的債務(wù)也水漲船高。當(dāng)中央政府的債務(wù)過重時(shí)，就會(huì)大量印制鈔票使貨幣貶值，進(jìn)而導(dǎo)致物價(jià)上漲和通貨膨脹，老百姓財(cái)富縮水，生活質(zhì)量下降，低收入群體陷入生活困境，還可能引發(fā)更多的社會(huì)問題。第三個(gè)后果是，到期不能及時(shí)償還債務(wù)，使銀行呆賬壞賬大量增加，影響銀行效益暨正常運(yùn)作，導(dǎo)致銀行風(fēng)險(xiǎn)加大，銀行這個(gè)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心就會(huì)拖累整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。第四個(gè)后果是，把債務(wù)包袱甩給中央政府。因?yàn)榈胤秸愂蘸涂少u的土地是有限的。一旦來自土地的資金鏈斷裂，財(cái)政資金又有限，沉重的地方政府債務(wù)不得不由中央政府承擔(dān)，即地方政府留給銀行大量的呆壞賬靠中央政府來核銷。上世紀(jì)九十年代中期金融機(jī)構(gòu)把貸款集中投向地方政府和國有企業(yè)造成大量壞賬的惡果就會(huì)重現(xiàn)。

對于地方政府高負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，已引起高層的重視。國務(wù)院總理溫家寶在2010年1月19日舉行的國務(wù)院第四次全體會(huì)議上就提出：“盡快制定規(guī)范地方融資平臺的措施，防范潛在財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)?！必?cái)政部、央行主要領(lǐng)導(dǎo)也都在不同時(shí)間、不同場合提出這一問題。今年“兩會(huì)”期間，財(cái)政部部長謝旭人表示，要對目前融資平臺的融資狀況進(jìn)一步清理、核實(shí)，區(qū)分不同情況，進(jìn)行妥善處理。但愿中央有關(guān)部門和地方政府都能夠重視這一問題，聯(lián)手把地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)這座現(xiàn)在頭頂上的“堰塞湖”排除掉，以保證經(jīng)濟(jì)列車安全高速地前行。