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國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布，70個(gè)大中城市的住房?jī)r(jià)格在6月份同比上升了11．4％，與上月的12．4％的同比漲幅相比，6月漲幅下跌了1個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)，這也是房?jī)r(jià)連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)同比增速減慢。

數(shù)據(jù)一公布，已有市場(chǎng)人士開(kāi)始“驚呼”，房?jī)r(jià)已經(jīng)開(kāi)始走入下降通道，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的強(qiáng)烈打壓政策也需要作出一定的調(diào)整。在這里，我們需要厘清的是，房?jī)r(jià)是否果真出現(xiàn)了下跌？弄清楚這個(gè)問(wèn)題后，我們才能對(duì)未來(lái)的政策方向作出進(jìn)一步的判斷。

解決房?jī)r(jià)是否下跌的問(wèn)題，首先需要對(duì)同比和環(huán)比數(shù)據(jù)進(jìn)行一定程度的了解。環(huán)比數(shù)據(jù)一般來(lái)說(shuō)先行于同比數(shù)據(jù)，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，如果環(huán)比數(shù)據(jù)出現(xiàn)上升，那么，同比數(shù)據(jù)由于基數(shù)原因，將可能在幾個(gè)月之后才能出現(xiàn)趨勢(shì)性上升，反之亦然。這也是經(jīng)濟(jì)研究者們將環(huán)比數(shù)據(jù)看得比同比數(shù)據(jù)更重要的原因。但在現(xiàn)實(shí)操作中，由于同比數(shù)據(jù)較易理解，同時(shí)環(huán)比數(shù)據(jù)由于受到季節(jié)性的影響，容易在判斷上造成一般讀者的困難，因此，同比數(shù)據(jù)更易于在媒體進(jìn)行傳播。這些關(guān)于同比和環(huán)比的基礎(chǔ)知識(shí)，相信很多人都有一定的了解，而另一點(diǎn)不為很多人所熟知的，是同比數(shù)據(jù)實(shí)際上基本等于過(guò)去12個(gè)月的環(huán)比數(shù)據(jù)之和，這一點(diǎn)也相當(dāng)重要，同時(shí)，這也是很多經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)所慣用的研究方法，背后的數(shù)學(xué)原理由于涉及簡(jiǎn)單的微積分，不多贅述，但記住這個(gè)結(jié)論很重要，即同比數(shù)據(jù)等于過(guò)去12個(gè)月的環(huán)比數(shù)據(jù)之和，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，房?jī)r(jià)在6月同比漲幅為11．4％，如果前11個(gè)月的環(huán)比漲幅之和為11．5％，那么6月份的房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅則為－0．1％。

－0．1％，也正是國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的6月份的房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅，在之前的11個(gè)月中，房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅一直為正，最高值為今年4月份的1．4％，環(huán)比漲幅超過(guò)1％的月份也達(dá)到了4個(gè)。換句說(shuō)話，在過(guò)去的一年中，房?jī)r(jià)在連續(xù)11個(gè)月的高速上漲后，終于在6月份出現(xiàn)了緩慢的幾乎可以認(rèn)為是統(tǒng)計(jì)誤差的環(huán)比下滑，而就是這么一點(diǎn)微小的下滑，就被很多市場(chǎng)觀察者認(rèn)為房?jī)r(jià)開(kāi)始進(jìn)入下降通道。

房?jī)r(jià)是否真的進(jìn)入下降通道呢？從同比數(shù)字上看，是的。讓我們來(lái)做這樣一個(gè)簡(jiǎn)單的假設(shè)，如果在未來(lái)的一年，房?jī)r(jià)如果保持在目前的水平上，換句話說(shuō)，就是未來(lái)一年每個(gè)月的房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅為0，那么房?jī)r(jià)同比上升速度將以每個(gè)月約1個(gè)百分點(diǎn)的速度下降，到了一年后的今天，房?jī)r(jià)同比漲幅將為負(fù)值，相信到了那個(gè)時(shí)候，房地產(chǎn)商們將占領(lǐng)所有的輿論陣地，振臂高呼，房?jī)r(jià)漲幅從去年的最高值13％到了如今的負(fù)值，房?jī)r(jià)起碼已經(jīng)下降了15％，而事實(shí)呢？事實(shí)是房?jī)r(jià)在一年內(nèi)保持了平穩(wěn)，根本沒(méi)升也沒(méi)降，說(shuō)到底，這就是同比數(shù)據(jù)的秘密，盡管這不是完全的科學(xué)合理，但大多數(shù)人觀察問(wèn)題，都是以這個(gè)指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)的。

那么，我們會(huì)看到怎樣的政策反應(yīng)呢？很不幸，當(dāng)房?jī)r(jià)同比出現(xiàn)快速下滑時(shí)，盡管實(shí)際房?jī)r(jià)水平保持平穩(wěn)，政策決策者們都會(huì)迅速作出反應(yīng)，而這些反應(yīng)首先表現(xiàn)為信貸政策放松，而對(duì)政策相對(duì)敏感的炒房者也將首先進(jìn)入一手房市場(chǎng)，造成一手房脫銷，進(jìn)而推高開(kāi)發(fā)商的拿地?zé)崆?，開(kāi)發(fā)商們進(jìn)一步進(jìn)入土地市場(chǎng)，推高樓板價(jià)，而反過(guò)來(lái)又推高二手房?jī)r(jià)。如此一來(lái)，新一輪的房?jī)r(jià)上漲周期就開(kāi)始形成，而當(dāng)房?jī)r(jià)同比漲幅再度進(jìn)入兩位數(shù)區(qū)間時(shí)，宏觀調(diào)控政策又出，新一輪房地產(chǎn)市場(chǎng)緊縮開(kāi)始，房?jī)r(jià)也進(jìn)入一輪同比下降區(qū)間。

一輪又一輪的調(diào)控背后，盡管很少有人注意到，但同比房?jī)r(jià)漲幅卻一直是藏在政策背后的重要依據(jù)，當(dāng)房?jī)r(jià)同比漲幅又出現(xiàn)新一輪的下滑時(shí)，政策的寬松也就難以避免了。