美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）日前對外公布的此前議息會議紀要顯示，美聯(lián)儲雖然充分討論了量化寬松政策的退出策略，但沒有透露首次加息的可能時間以及之后的加息步伐，強調(diào)美聯(lián)儲當前的目標是“謹慎制定退出量化寬松政策的計劃”，沒有透露美聯(lián)儲恢復正常貨幣政策的措施何時到來。這表明，美聯(lián)儲在當前國內(nèi)、國際總體經(jīng)濟形勢下，很難確定加息的時間表。

此次會議的與會者認為，雖然美國今年第一季度經(jīng)濟增長放緩，幾近停滯，但其主要原因是極端惡劣天氣所帶來的影響。近來的最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟正在加速反彈。與會者對美國當前的金融穩(wěn)定狀況也給予了充分關(guān)注，雖然美國信貸市場的某些組成部分，如高收益?zhèn)?、杠桿貸款等信貸發(fā)放標準有所削弱，但還是擔心存在金融失衡的風險，因而沒有對美國經(jīng)濟的中期展望作出重大調(diào)整。

通觀會議紀要，正如美聯(lián)儲主席耶倫在美國國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會就美國經(jīng)濟前景作證時所說，綜合各方面情況，美聯(lián)儲將繼續(xù)推動當前的縮減月度購債進程，在資產(chǎn)購買計劃終結(jié)后，“還會經(jīng)歷相當長的一段時間”后才能上調(diào)聯(lián)邦基金利率，堅持“高度寬松的貨幣政策仍舊是合適的”。

在加息問題上，美聯(lián)儲之所以嚴守謹慎立場，主要原因有三：首先是勞動力市場疲軟。統(tǒng)計顯示，勞動參與率從3月份的63．2％降至4月份的62．8％。這表明，雖然美國就業(yè)市場在持續(xù)改善，4月份失業(yè)率已降至6．3％，但距離美聯(lián)儲“滿意水平”仍甚遠，長期失業(yè)人口及希望找到全職工作的人口仍處于較高水平。

其次是通脹回歸到2％仍需較長時間。紀要顯示，工資增速、進口價格以及大宗商品價格仍處于較低水平，預計通脹仍然需要幾年時間才能回歸到2％的目標。由于長期的“低通脹”狀態(tài)會影響寬松貨幣政策促進經(jīng)濟復蘇及充分就業(yè)的效能，美聯(lián)儲未來將密切監(jiān)控通脹的形勢發(fā)展，以尋找中期內(nèi)通脹朝著美聯(lián)儲所定目標方向運動的證據(jù)。

第三是擔心出現(xiàn)持久的房地產(chǎn)市場疲軟。FOMC會議的部分與會者對近期美國房地產(chǎn)市場的持續(xù)疲軟表示了極大擔憂，認為美國第一季度房地產(chǎn)數(shù)據(jù)令人失望，且未來復蘇情形可能不及市場預期，特別是抵押貸款標準的趨緊將會遏制美國房地產(chǎn)市場的復蘇，需要美聯(lián)儲謹慎觀察。

紀要還顯示，F(xiàn)OMC會議的與會者認為美聯(lián)儲恢復正常貨幣政策之前，美聯(lián)儲應繼續(xù)測試新政策工具的效能，這些政策工具包括隔夜逆回購、定期存款機制、超額準備金利率等。一些與會者還建議，應向市場提供更多有關(guān)美聯(lián)儲所購長期國債、抵押貸款支持證券（MBS）期限的信息，盡早溝通有助于提高美聯(lián)儲貨幣政策的明確性和公信力。

盡管此次會議紀要“略顯平淡”，但仍提振了市場情緒，增加了投資者對美國經(jīng)濟的信心，美國三大股指5月21日全線反彈上漲，其中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲158．75點，漲幅0．97％，創(chuàng)一個多月來最大漲幅，至16533．06點。（經(jīng)濟日報記者高偉東）