2月20日，新華社發(fā)布消息，中共中央、國(guó)務(wù)院決定任命劉士余同志為中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席，免去肖鋼同志的中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席職務(wù)。（相關(guān)報(bào)道見(jiàn)2月21日《北京青年報(bào)》）

從中國(guó)股市目前的實(shí)際情況來(lái)看，出現(xiàn)去年股災(zāi)這樣的問(wèn)題，既與證監(jiān)會(huì)主要領(lǐng)導(dǎo)的管理和把握大局能力有關(guān)，與證監(jiān)會(huì)解決問(wèn)題的方法和手段有關(guān)，也與市場(chǎng)本身的運(yùn)行狀況有關(guān)。股市不同于一般的市場(chǎng)，其所蘊(yùn)含的內(nèi)容以及需要處理和解決的矛盾也相當(dāng)多、相當(dāng)復(fù)雜，特別是與利益集團(tuán)的關(guān)系，稍有不慎，就可能對(duì)投資者帶來(lái)傷害。

當(dāng)下的資本市場(chǎng)，不是一個(gè)健康的市場(chǎng)。困擾中國(guó)資本市場(chǎng)的矛盾和問(wèn)題，也不在少數(shù)。如何才能使中國(guó)資本市場(chǎng)步入健康發(fā)展軌道，并給投資者帶來(lái)合理回報(bào)，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生有效的促進(jìn)作用，對(duì)新的一屆證監(jiān)會(huì)來(lái)說(shuō)，也絕不是一個(gè)輕松的任務(wù)。

對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō)，面對(duì)證監(jiān)會(huì)主席的更換，一定會(huì)寄予很多希望，期待市場(chǎng)能夠在新一屆證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下出現(xiàn)新變化，希望新證監(jiān)會(huì)主席能夠讓市場(chǎng)煥然一新。

證監(jiān)會(huì)目前需要面對(duì)的矛盾和問(wèn)題，都是日積月累形成的，是各種深層次矛盾和問(wèn)題的集中反映，是體制和機(jī)制因素在股市的綜合反映。譬如市場(chǎng)本身的脆弱性、盲目性和不規(guī)范性，又如投資者的投機(jī)性、炒作性、跟風(fēng)性，再如上市公司的虛假性、欺騙性，等等。任何一個(gè)方面的問(wèn)題，都有可能是股市頻繁出現(xiàn)震蕩的主要原因之一。

擺在新一屆證監(jiān)會(huì)及其主席面前的，不僅有眼前需要解決的問(wèn)題，也有長(zhǎng)遠(yuǎn)需要解決的問(wèn)題；不僅有市場(chǎng)內(nèi)的問(wèn)題，也有市場(chǎng)外的問(wèn)題；不僅有局部問(wèn)題，也有整體問(wèn)題。如果這些矛盾和問(wèn)題不能一一解決，不能讓股市盡快恢復(fù)到正常狀態(tài)，不能讓股市步入“?！钡溃墒袑?duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民生活水平提高的作用就難以發(fā)揮。

就眼前而言，最急需解決的還是市場(chǎng)的穩(wěn)定問(wèn)題。從去年6月發(fā)生股災(zāi)到現(xiàn)在，市場(chǎng)基本處于震蕩狀態(tài)，震幅超過(guò)5%的現(xiàn)象很多，也很頻繁。這樣的震幅在發(fā)達(dá)市場(chǎng)是很少出現(xiàn)的。美國(guó)熔斷機(jī)制推出二十多年來(lái)，才被使用過(guò)一次。所以，對(duì)廣大中國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，也希望有這樣的市場(chǎng)做平臺(tái)，為廣大居民提供相對(duì)安全、可靠的投資通道。中國(guó)的資本市場(chǎng)，卻是市場(chǎng)帶給投資者的傷害很大，即便像去年股災(zāi)前那樣的投資“火熱”期，也是很快地將投資者之前獲得的利益以更大的損失“搶”回去了。

在當(dāng)前的情況下，新一屆證監(jiān)會(huì)必須把穩(wěn)定市場(chǎng)當(dāng)作最重要、最緊迫的一項(xiàng)工作，采取強(qiáng)有力的措施，確保市場(chǎng)能夠盡快步入穩(wěn)定通道。而穩(wěn)定當(dāng)前股市，最核心的問(wèn)題還是要防止各種不規(guī)范現(xiàn)象的發(fā)生。譬如去年股災(zāi)時(shí)的高杠桿、高配資，就是最需要防范的一個(gè)方面。因?yàn)?，在去年年底股市有所反彈的情況下，高杠桿、高配資現(xiàn)象又有所抬頭。再如惡意炒作問(wèn)題，也是股市必須全力防范和嚴(yán)厲打擊的問(wèn)題。同時(shí)，資本外流對(duì)股市的影響也是不可忽視的，如何組織更多機(jī)構(gòu)投資者參與到股市中來(lái)，發(fā)揮股市的穩(wěn)定器作用，也是非常重要的。

就長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，重點(diǎn)則在平衡各種關(guān)系方面。

首先，平衡市場(chǎng)供求關(guān)系，適時(shí)推出注冊(cè)制。由于資本市場(chǎng)發(fā)展步子不是很快，中國(guó)企業(yè)的直接融資比例也就偏低，導(dǎo)致企業(yè)的融資成本過(guò)高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力受到影響。所以，推出注冊(cè)制，無(wú)疑對(duì)企業(yè)擴(kuò)大直接融資比重是非常有好處的。問(wèn)題在于注冊(cè)制的推出，必然會(huì)引起市場(chǎng)資金需求的增加，在場(chǎng)外資金沒(méi)有有效進(jìn)入市場(chǎng)、市場(chǎng)供求關(guān)系沒(méi)有得到有效改善的情況下，注冊(cè)制對(duì)投資者心理的影響也是不可忽視的。如何在市場(chǎng)供需之間找到平衡，在投資者和企業(yè)之間找到平衡，從而給注冊(cè)制的推出提供良好的環(huán)境，是非常重要的。

其次，平衡市場(chǎng)進(jìn)出關(guān)系，提高市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展能力。健康的市場(chǎng)，只能是良幣驅(qū)趕劣幣。而在我國(guó)資本市場(chǎng)，恰恰形成了劣幣驅(qū)趕良幣的不正?，F(xiàn)象。特別是一些垃圾公司，還經(jīng)常受到投資者的惡意炒作。如一些ST公司明明應(yīng)當(dāng)退市，卻股價(jià)被炒得很高。結(jié)果，造成資本市場(chǎng)數(shù)量虛高，造成資本市場(chǎng)資源緊張。注冊(cè)制難推出，也與此有著密切關(guān)系。所以，必須在加大企業(yè)上市步伐的同時(shí)，加大劣幣公司的退市力度，真正形成良幣驅(qū)趕劣幣的格局。

再者，平衡監(jiān)管與自律的關(guān)系，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。中國(guó)股市出現(xiàn)的震蕩現(xiàn)象，與監(jiān)管失控、自律失當(dāng)是密不可分的。從監(jiān)管角度來(lái)講，始終把監(jiān)管用在事前審批方面，而忽視了事中、事后監(jiān)管。結(jié)果，權(quán)錢交易、貪污腐敗、內(nèi)幕交易、暗箱操作等就隨處可見(jiàn)。造成投資者都在追求如何投機(jī)，而不愿認(rèn)真投資，價(jià)值投資理念在絕大多數(shù)投資者身上都是看不見(jiàn)的。不僅如此，其他方面與證監(jiān)會(huì)的配合也不默契，缺乏監(jiān)管合力。那么，企業(yè)也就不會(huì)在自律上下工夫，而只想通過(guò)各種不規(guī)范行為從市場(chǎng)套錢。如何規(guī)范這方面的行為，讓監(jiān)管和自律有機(jī)結(jié)合起來(lái)，是十分重要而緊迫的。

從總體上講，新一屆證監(jiān)會(huì)是能夠給市場(chǎng)帶來(lái)新的期待和希望的，是能夠借助目前外圍市場(chǎng)出現(xiàn)的較好現(xiàn)象，在短期內(nèi)對(duì)股市形成積極向上的力量的。但是，能否進(jìn)入牛市，還要看這屆證監(jiān)會(huì)能拿出多少實(shí)實(shí)在在的動(dòng)作。劉士余作為改革者，應(yīng)當(dāng)會(huì)在上市公司的質(zhì)量和市場(chǎng)行為方面首先動(dòng)手的，并以此給投資者帶來(lái)信心，給投資者確立價(jià)值投資提供正確導(dǎo)向。