票面利率提高與債務償還能力無直接關系

記者：從近期鐵道部發(fā)行的債券來看，票面利率大幅高于以往，是什么原因造成的？

大公國際：影響債券利率的主要因素有兩個，一是債券發(fā)行人的信用等級，二是宏觀信用環(huán)境。此次鐵道部債券發(fā)行利率高于以往的最重要影響因素是，中央政府為抑制通脹，控制貨幣供應量，致使債券市場資金相對短缺，直接推高了融資成本，與鐵道部的實際債務償還能力沒有直接關系。

2010年10月至今人民銀行已加息5次，直接導致債券市場貨幣供應量大幅減少，基準利率逐步走高，AAA級發(fā)債主體的短期融資券發(fā)行利率已普遍升至5％以上。