民生銀行12月21日晚間發(fā)布公告稱，已于日前接到央行準予行政許可決定書，同意其在全國銀行間債券市場公開發(fā)行不超過500億元人民幣的金融債券?；蛟S受這一消息影響，22日滬深股市低開低走，主要股指皆創(chuàng)出調(diào)整以來新低。截至收盤，滬綜指報2186.30點，跌幅為0.22%，成交480.2億元；深成指報8909.35點，漲幅為0.28%，成交516.1億元。

而12月20日，中國平安發(fā)布融資方案，擬向A股市場發(fā)行260億元可轉(zhuǎn)債。據(jù)悉，本次擬發(fā)的260億元可轉(zhuǎn)債期限為發(fā)行之日起6年，可轉(zhuǎn)債票面利率不超過3%，可轉(zhuǎn)債在發(fā)行結(jié)束后滿6個月就可進行轉(zhuǎn)股。中國平安表示，所募集資金在扣除發(fā)行費用后，將用于補充公司營運資金。

與此同時，21日滬深股指也持續(xù)下跌，滬綜指跌幅為1.12%，深成指跌幅1.63%。

市場人士認為，對于上述兩家金融機構(gòu)發(fā)債及其對市場的影響，應該區(qū)別看待。民生銀行發(fā)行的是小微企業(yè)專項金融債，所募集資金將全部用于支持小微企業(yè)貸款，市場對此具有較高認可度。同時，早在11月19日，民生銀行在該專項金融債獲中國銀監(jiān)會批復后就及時對外發(fā)布公告，市場對此已有一定適應期。

從市場表現(xiàn)來看，22日民生銀行A股收于6.02元，上漲0.67%；H股收于6.66港元，上漲0.91%?！斑@表明，民生銀行發(fā)行金融債并未對市場造成太大沖擊?！敝行抛C券有關(guān)分析師認為，商業(yè)銀行發(fā)行專門用于小微企業(yè)貸款的金融債得到了監(jiān)管部門的大力支持，發(fā)行金融債所對應的單戶500萬元（含）以下的小企業(yè)貸款可不納入存貸比考核范圍等，此次小微企業(yè)專項金融債發(fā)行完成后，民生銀行服務(wù)小微企業(yè)的能力大大增強，客戶結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，有助于增強其盈利能力。

對于中國平安發(fā)債的消息，盡管平安集團首席財務(wù)官姚波表示“可轉(zhuǎn)債對股東攤薄效應和整個市場影響將是溫和的”，但事實上市場反應并不溫和。在21日滬深股指大跌的同時，平安A股最終收跌5.2%，收報34.43元，成為午后砸低大盤的主力軍；平安H股跌逾3%，收報51.5港元。

“本次中國平安最令人難以接受的地方，在于其剛在今年6月份通過H股定向增發(fā)融資162億元，幾個月之后又要繼續(xù)融資260億元，不禁讓人懷疑再融資的真實動機?！眹┚惨晃环治鰩熣J為，伴隨著業(yè)務(wù)快速發(fā)展，中國平安及子公司的償付能力充足率均面臨較大壓力，另外，新收購的深發(fā)展銀行資本充足率與核心資本充足率也并不樂觀，本次啟動再融資實屬迫不得已。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月底，中國平安的償付能力充足率為170.7%，旗下子公司平安人壽和平安財險的這一指標分別為153.2%和171%。如果資本金不能及時到位，其償付能力充足率很可能下滑至一類監(jiān)管水平。此外，剛剛納入旗下的深發(fā)展的資本充足率與核心資本充足率也并不樂觀，截至今年三季度末分別為11.5%和8.4%。

業(yè)內(nèi)人士認為，對于中國平安再融資市場早有預判，但如此突然且以可轉(zhuǎn)債方式獲得資金有些出乎意外。作為一家資本密集型的企業(yè)，中國平安還是應靠經(jīng)營獲益提升資金實力，不能動輒向市場融資，否則難以讓投資者長遠看好。

安信證券在最新的一份研究報告中指出，若中國平安本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股，按照2011年10月31日數(shù)據(jù)靜態(tài)測算，集團層面償付能力充足率大約能提升24個百分點至195%左右，預計在資本市場不發(fā)生大幅波動的情況下足夠集團兩年時間不需要進行再融資。