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8月17日，歐洲金融市場用意料之中的下跌來表達(dá)對(duì)德法兩國領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)談結(jié)果的失望。

德國總理默克爾與法國總統(tǒng)薩科齊在16日會(huì)談后聲稱，絕對(duì)會(huì)捍衛(wèi)歐元并支撐投資者信心，為深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)外圍國家找到永久性解決方案。但市場觀察家們卻無視他們會(huì)后提出的一系列舉措，批評(píng)他們是“空手而歸”。

法德領(lǐng)導(dǎo)人宣布，將為歐元區(qū)建立一個(gè)共同管理機(jī)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)更大程度上的政治融合。但在本國民眾和執(zhí)政聯(lián)盟強(qiáng)烈反對(duì)的壓力下，默克爾明確排除了發(fā)行歐元區(qū)共同債券的可能性。熱切期盼歐元區(qū)共同債券的西班牙和意大利稱，希望在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體之間建立更緊密聯(lián)系的建議意味著“歐元債券將不會(huì)被遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋諸腦后”。

市場彌漫嚴(yán)重悲觀情緒?！拔覀円呀?jīng)達(dá)到臨界點(diǎn)，全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場所打折扣?！毙刨J策略師羅伯特（Andrew Robert）說。

位于倫敦的金融分析師周明對(duì)本報(bào)記者表示，這幾年為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，各國超發(fā)貨幣，引起通貨膨脹，很多金融資產(chǎn)實(shí)際上都處于溢價(jià)狀態(tài)。

因?yàn)閾?dān)心受到更多來自歐債危機(jī)的打擊，歐洲的銀行開始更多轉(zhuǎn)向買美國債券。17日，一家歐洲銀行就一舉出手買了5億美元美國債券。

整合財(cái)政優(yōu)于歐元債券？

默克爾與薩科齊決定要為歐元區(qū)創(chuàng)建“一個(gè)真正的經(jīng)濟(jì)政府”。歐洲理事會(huì)主席范龍佩已被提議作為第一任“總統(tǒng)”，這個(gè)最高職位將每兩年半選舉一次。新的董事會(huì)包括17個(gè)成員國的首腦，每年至少開兩次會(huì)。

明年夏天，歐元區(qū)將推出限制赤字的法律，確保所有成員國都能平衡其賬戶。

國際貨幣基金組織（IMF）的新總裁拉加德暗示，歐洲現(xiàn)在一頭扎進(jìn)削減預(yù)算的泥潭里，恐怕只能使事情變得更糟，財(cái)政調(diào)整過快勢(shì)必傷害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和惡化的就業(yè)前景。

至于歐洲共同債券，薩科齊說，這樣的舉動(dòng)只能等財(cái)政整合完成后實(shí)施才有效。默克爾則說，她覺得歐元債券不是什么靈丹妙藥，他們提出的措施才是可以一步一步解決目前危機(jī)并贏回市場信任的手段。

發(fā)行歐元區(qū)聯(lián)合債券的提議一直在德國國內(nèi)遭到強(qiáng)烈反對(duì)。法德兩國都擔(dān)心這樣做會(huì)推升本國融資成本，并讓歐元區(qū)弱國缺乏改革自身經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）評(píng)價(jià)說，如果德國不愿意接受歐元債券或者某種形式的財(cái)政聯(lián)盟，就應(yīng)該考慮退出貨幣聯(lián)盟，至少這是以破壞性的方式來解決歐洲債務(wù)危機(jī)。