【盡管樓價下跌為民意所望，但宏觀經(jīng)濟層面很難承受斷崖式下跌的情況發(fā)生，在今年經(jīng)濟下行壓力較大的情況下尤其如此?！?/p>

剛剛結(jié)束的五一小長假，全國房地產(chǎn)市場交易冷清，甚至價格一向堅挺的北京等一線城市也出現(xiàn)松動跡象。這是歷經(jīng)超長繁榮周期，屢屢與調(diào)控政策博弈之后，樓市第一次在政策沒有加碼的情況下自行沉寂。市場發(fā)出的強烈信號是否意味著樓市步入下行周期，調(diào)控政策又將如何演變，成了當(dāng)下既關(guān)系樓市中長期前景，也關(guān)系宏觀經(jīng)濟走向的一個謎語。

就當(dāng)下而言，說樓市已經(jīng)步入下行通道為時尚早。盡管有五一小長假全國樓市的慘淡，以及此前一些城市樓市下行的事實，盡管樓市下行的輿論氛圍已經(jīng)形成，知名開發(fā)商中也不缺乏持看空立場者，但樓市下跌是臨時反常還是已形成全局性趨勢，未來一二三線城市是并行下行還是出現(xiàn)分化，目前尚未到下結(jié)論之時。匆忙斷言，反可能升高政策面誤判的風(fēng)險。

在理想狀態(tài)下，樓市下跌與否完全可以由市場自決，更何況，下跌與一直以來的調(diào)控方向合拍。長期以來形成的樓市泡沫已然成為一個制約消費內(nèi)需、扭曲地方行政行為的大麻煩。如果樓市步入下行周期甚至轉(zhuǎn)化為買方市場，不僅可為宏觀經(jīng)濟去除一個重大隱患，而且對改善地方治理也有助益。一個與居民收入水平較匹配的樓市，也更容易滿足居民的居住權(quán)并接納更多新移民。

但在現(xiàn)實情境中，樓市的發(fā)育和演變從來不在真空中。一些地方政府近來表現(xiàn)出嘗試打擦邊球的沖動，就再一次顯示出政策干預(yù)的慣性有多么強大。

需要指出的是，正如價格本身沒有道德不道德一樣，對于政府干預(yù)，也不宜簡單以道德不道德衡量。在一個不健康的市場，必要的干預(yù)不可避免，而樓市就是這樣一個市場。它幾乎涵蓋了主要的利益關(guān)系。房價牽扯著眾多下游行業(yè)能否有效去庫存重獲市場空間，牽扯著銀行能夠承擔(dān)多大壓力避免杠桿化形成的系統(tǒng)性風(fēng)險，牽扯著多數(shù)以房產(chǎn)為主要財富形式的家庭財富的增值或貶值，牽扯著依賴土地財政的地方能否控制政府性債務(wù)風(fēng)險，并不導(dǎo)致行政行為出現(xiàn)另類扭曲。

現(xiàn)在的問題是，假如樓市真出現(xiàn)下跌趨勢，政策面能否做好準(zhǔn)備，以及應(yīng)該做好什么準(zhǔn)備。事實上，盡管樓價下跌為民意所望，但宏觀經(jīng)濟層面很難承受斷崖式下跌的情況發(fā)生，在今年經(jīng)濟下行壓力較大的情況下尤其如此。既讓樓市去泡沫，同時避免引發(fā)系統(tǒng)風(fēng)險，政策面現(xiàn)在就需要做好準(zhǔn)備。

比如銀行的壓力測試，到底銀行能夠承受房價多大的下跌壓力，需要精細(xì)測試；房價下跌過猛會讓下游行業(yè)失去多少市場，從哪里彌補損失；地方政府如何面對土地收入減少等等。這些必須做到心中有數(shù)。準(zhǔn)備越充分，樓市下跌的副作用就越可控制，其正向作用也才有望顯現(xiàn)。