已延燒多日的“萬(wàn)科股權(quán)危機(jī)”自進(jìn)入本周后，并未等來(lái)王石上周五表示的“下周一見”。進(jìn)入本周后，“萬(wàn)科股權(quán)危機(jī)”出現(xiàn)軟著陸的跡象開始有所顯現(xiàn)。（相關(guān)報(bào)道見12月23日《北京青年報(bào)》）最值得人們細(xì)細(xì)玩味的跡象有二：

其一，昨天早晨，正在拜訪瑞士信貸的王石在演講時(shí)否定了外界關(guān)于“安邦與寶能已達(dá)成‘一致人’關(guān)系”的猜測(cè)。截至昨晚，就王石的“否定說(shuō)”，安邦并未予以否認(rèn)。

其二，王石發(fā)表“否定說(shuō)”之后，萬(wàn)科集團(tuán)首次出面公開回應(yīng)“萬(wàn)科股權(quán)危機(jī)”?；貞?yīng)文稿中最核心的要旨有兩條：一是“如果寶能系控制萬(wàn)科，我們沒(méi)有信心說(shuō)服它不改變?nèi)f科的文化和經(jīng)營(yíng)風(fēng)格?！保欢恰拔覀冸p方都是深圳企業(yè)，如果因內(nèi)斗而兩敗俱傷，并不是我們希望看到的結(jié)果。我們捍衛(wèi)的只是萬(wàn)科的文化，針對(duì)的只是寶能系……”

上述兩個(gè)跡象不是彼此獨(dú)立的，其二是其一的合理延展。萬(wàn)科集團(tuán)的回應(yīng)使王石的身段明顯變得更加柔軟而富有彈性。更高明的是，萬(wàn)科集團(tuán)將寶能與保險(xiǎn)資本和潮汕商幫作了頗有內(nèi)涵的“區(qū)隔”。

同樣不該被人們忽視的是，從本周一始，寶能始終頗為意外地選擇了低調(diào)乃至沉默。從周一到昨晚，圍繞“萬(wàn)科股權(quán)危機(jī)”的所有真假難辨之報(bào)道，寶能皆未作出直接回應(yīng)或申辯。

由此看出：王石明顯“放低身段”卻依然柔中帶剛是一種行為理性，寶能選擇沉默也是一種行為理性。倘若雙方繼續(xù)“硬扛”，最大的結(jié)局一定是兩敗俱傷。而且，姚之傷注定會(huì)大于王之傷。

觀察“萬(wàn)科股權(quán)危機(jī)”，不能用單純的市場(chǎng)邏輯和資本并購(gòu)規(guī)則作為判斷工具。事實(shí)上，無(wú)論東方還是西方，大體量的資本并購(gòu)個(gè)案，均不能脫離社會(huì)現(xiàn)實(shí)環(huán)境而隨心所欲。這個(gè)世界上，純粹的自由的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和純粹的資本并購(gòu)，從來(lái)就沒(méi)有真實(shí)出現(xiàn)過(guò)。

寶能“蛇吞象”式的咄咄逼人，雖符合潮汕商幫的行事風(fēng)格，而且寶能及前海人壽皆拍胸脯保證資金來(lái)源完全合法，但對(duì)外界而言，其資金來(lái)源及是否真很“干凈”,始終是揮之不去的核心疑惑。盡管大多數(shù)人并沒(méi)對(duì)“萬(wàn)姚之爭(zhēng)”誰(shuí)是誰(shuí)非直接站隊(duì)發(fā)聲，但絕不代表沒(méi)有想法和立場(chǎng)。

針對(duì)“萬(wàn)科危機(jī)”，證監(jiān)會(huì)在第一時(shí)間表達(dá)了“市場(chǎng)主體之間收購(gòu)、被收購(gòu)的行為屬于市場(chǎng)化行為，只要符合相關(guān)法律法規(guī)的要求，監(jiān)管部門不會(huì)干涉”的官方立場(chǎng)。有輿論把證監(jiān)會(huì)的立場(chǎng)曲解為官方將置身事外。其實(shí)，證監(jiān)會(huì)的不干涉以“合法合規(guī)”作為根本前提，自身回話余地極大。倘若寶能的并購(gòu)資金存有“瑕疵”，不但證監(jiān)會(huì)必管無(wú)疑，保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)乃至其他相關(guān)部門也不可能不聞不問(wèn)。截至昨晚，就監(jiān)管部門和其他相關(guān)部門是否已盯上“王姚之爭(zhēng)”，并沒(méi)見消息披露，但萬(wàn)科和寶能的核心高層卻一定“心知肚明”。

盡管許多購(gòu)房者抱怨萬(wàn)科樓盤價(jià)格太高，但只要資金條件允許，人們還是愿意把萬(wàn)科作為購(gòu)房首選。如是消費(fèi)理性，不但源自于萬(wàn)科是全球房地產(chǎn)界商業(yè)信用最佳的上市公司，而且還因?yàn)槿f(wàn)科是全球地產(chǎn)界專心致志耕耘實(shí)業(yè)的一大典范。讀一讀前天閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議新聞，翻一翻五中全會(huì)審議通過(guò)的“十三五”規(guī)劃建議文本，萬(wàn)科之經(jīng)營(yíng)理念、戰(zhàn)略和堅(jiān)守，與中央的期待和價(jià)值立場(chǎng)高度契合。

通過(guò)去杠桿化防控金融風(fēng)險(xiǎn)乃供給側(cè)改革的發(fā)力方向之一。具體到萬(wàn)科這樣的優(yōu)質(zhì)民營(yíng)上市公司，政策正為鼓勵(lì)公司創(chuàng)業(yè)者、管理團(tuán)隊(duì)、非投機(jī)性社會(huì)資本增持公司股份創(chuàng)造條件，以確保優(yōu)質(zhì)民營(yíng)上市公司能一心一意繼續(xù)做大做強(qiáng)實(shí)業(yè)。如此政策取向之變，在觀察“萬(wàn)科危機(jī)”的走向時(shí)，可不能不予理會(huì)。畢竟，健康可持續(xù)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，是廣大實(shí)業(yè)家干出來(lái)的，決不是資本玩家“玩”出來(lái)的。

今年開春后，由于監(jiān)管層對(duì)資本市場(chǎng)場(chǎng)外配資尤其是高杠桿投機(jī)反應(yīng)過(guò)慢、態(tài)度優(yōu)柔寡斷，終在初夏時(shí)節(jié)釀成一波兇悍的震蕩，令股民、社會(huì)和國(guó)家的利益集體受損。眼下中國(guó)股市尚在重新恢復(fù)元?dú)猓Y本市場(chǎng)去杠桿化適才剛剛鋪開，若監(jiān)管當(dāng)局對(duì)資本玩家們利用高杠桿資金收購(gòu)藍(lán)籌股和權(quán)重股的行為依然放任自流，其帶來(lái)的負(fù)面示范效應(yīng)，會(huì)比好不易才被平息的股市震蕩更可怕。這就是當(dāng)下中國(guó)資本市場(chǎng)必須遵循的最大現(xiàn)實(shí)法則。

人們樂(lè)見“萬(wàn)科危機(jī)”出現(xiàn)軟著陸跡象，與其說(shuō)這是萬(wàn)科與寶能行為理性回歸的開始，不如說(shuō)這是資本市場(chǎng)必須遵循的最大現(xiàn)實(shí)法則正在悄然發(fā)揮作用。